Etude de cas : Entreprise de ciment
L’entreprise Supciment spécialisée dans la production du ciment envisage de s’attaquer à un nouveau marché. Elle décide de mettre en place une nouvelle unité de production. Le coût d’investissement de ce projet est de 2000 kDH. Etant donné le caractère aléatoire du marché du ciment qui dépend du secteur du Bâtiment et Travaux Publics, les ventes annuelles prévues ne sont pas connues avec certitude. Par conséquent, le service d’études de l’entreprise a établi le tableau suivant, où il est envisagé, pour chaque année, quatre scénarios relatifs à l’importance globale du marché pour lesquels on a estimé des quantités de ventes affectés chacune d’une probabilité de réalisation.

Année 1
Année 2
Année 3
Année 4
Probabilité
Ventes globales
Probabilité
Ventes globales
Probabilité
Ventes globales
Probabilité
Ventes globales
0,15
600
0,4
800
0,2
700
0,25
900
0,25
700
0,2
900
0,15
600
0,2
800
0,4
800
0,15
700
0,25
900
0,4
600
0,2
900
0,25
600
0,4
800
0,15
700

Le service d’études de l’entreprise a émis deux hypothèses :
Le prix de vente est considéré comme constant sur toute la période d’étude du projet. Cette hypothèse s’applique donc également au bénéfice d’exploitation ρ unitaire qui est de l’ordre de 2 kDH ;
La part de marché que l’entreprise envisage d’avoir est, elle aussi, prise comme une constante et égale à δ=50% durant toute la période d’étude du projet.
Par ailleurs, les ventes globales sont considérées comme indépendantes d’année en année.
1. On vous demande de calculer la rentabilité espérée du projet et le risque qui lui est associé ;
2. Le directeur envisage de réduire les prévisions des ventes. Pour ce faire, il recommande d’utiliser la méthode de l’équivalent certain, c.-à-d. de multiplier les chiffres du tableau suivant par un coefficient de 0,9. Donnez la nouvelle rentabilité espérée du projet.
3. Quel est le taux d’actualisation qui aboutit au même résultat que celui de la question 2, tout en laissant, bien