Ecole Nationale des Sciences De l’informatiqueExamen en Marchés financiersNovembre 2018Auditoire IFDurée : 2hDocuments : non autorisésQuestion de réflexion Etudier la stratégie « CONDOR » portant sur des options sur l’indice boursier S& P500 pour une même échéance T définie comme suit : On achète deux puts de strike K 1 et K 4 On vend deux puts de strike K 2 et K 3. On suppose que K 1 > K 2 > K 3 > K 4 avec : Put 4Put 3Put 2Put 1Prime18.7 u.m24.7 u.m28 u.m34.5 u.mPrix …afficher plus de contenu…

A cette même date, il vend un CDS sur B à 3ans. Le contrat stipule que les paiements sont annuels que le principal est de 600 millions d’euros et que le CDS donne droit à un dénouement en cash, le 1 avril 2012 il y a notification d’un aléa de crédit le prix de milieu de fourchette Z est estimé à 30%.EntreprisesMaturités3 ans5 ans8 ans12 …afficher plus de contenu…

Un titre de propriété.1. Une option dont l’exercice est obligatoire.1. Est une ressource pour l’entreprise qui l’émet.2 / Une option « put » américaine :1. Est plus chère qu’une option call si le sous-jacent est le pétrole.1. N’est exerçable qu’en Amérique.1. A une valeur intrinsèque nulle lorsque le cours du sous-jacent à l’échéance est juste égal au prix d’exercice.3/ La stratégie d’achat de straddle :1. Est une stratégie d’anticipation à la stabilité du cours du sous-jacent.1. A un risque illimité mais un gain limité.1. Dont les caractéristiques sont : prime call (c) =12u.m, prime put (p)= 7u.m, prix d’exercice (K)=100u.m permet de dégager un profit net de 20 u.m si le cours spot à l’échéance (Sj)= 108u.m4/Le taux de rendement actuariel d’une obligation (émise et remboursée au pair, VN=500 d ,