Partie II : Le choix des investissements et des décisions de financements d’un projet

Choix des investissements
Objectifs :
 Comprendre la valeur de rendement de l’argent ;  S’initier aux techniques d’actualisation et de capitalisation ;  Identifier les différents risques d’un projet d’investissement ;  Étudier la rentabilité financière d’un projet d’investissement ;  Prendre la décision en matière d’investissement.

Choix des investissements
Plan :
Introduction aux mathématiques financières  Actualisation et capitalisation  Application des concepts

Choix des investissements et des modes de financement  Rappel de quelques concepts financiers  Considérations générales  Les critères de choix des investissements

Choix des investissements
Actualisation et capitalisation :
 Deux sommes, apparemment identiques, ne sont pas équivalentes si elles ne sont pas disponibles à la même date  Conséquences : - Des flux à des dates différentes sont strictement des biens différents - Il est interdit de les additionner - Il faut trouver un moyen pour les rendre comparables  L'actualisation et la capitalisation sont indispensables pour comparer des sommes disponibles à des dates différentes, afin de rechercher des équivalents à une date commune. Actualisation : avenir  présent Capitalisation : présent  avenir

Choix des investissements
Actualisation :
- Je dois recevoir 1.000 DH dans un an. Or, j’ai besoin d’argent immédiatement.  J’emprunte donc { mon banquier. -Quelle somme maximum puis-je emprunter, au taux de 4% ?

 La somme S0 telle que les 1.000 DH puissent rembourser dans un an le capital et payer les intérêts. Au total, je devrai payer dans un an : S1 = S0 * (1 + 4%) Comme S1 = 1.000 DH, on a S0 = 1.000/(1 + 4%) = 961,54 DH S0 correspond à la valeur actuelle (VA) de 1.000 DH perçus dans un an.
La valeur actuelle (VA) d’un montant Xn versé dans n années est de : VA= Xn / (1+i)n

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Actualisation d’une