La finance structuree
3556 mots
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. Quelques rappels pour comprendre le contexte de la finance structurée :I - Finance indirecte/Finance directe : contexte de désintermédiation et rôle du titre
II - les règles prudentielles : l’exemple de Bâle I et II
III - La notation
IV - La séparation des profils de rendement-risque et le rôle de la corrélation dans la diversification
V - La notion de marché complet
I – finance directe / indirecte =
. Passage de la finance indirecte ou les intermédiaires financiers interviennent entre les 2 pour collecter et financier, a la finance directe [les agents a besoin de financement rencontre ceux qui ont des capacités de financement sur le marche des instruments financiers].
. Transformation du système financier due à la concurrence, désintermédiation et au décloisonnement.
→unification des marches de capitaux = mobiliérisation
→transformation de l’activité bancaire = marchéisation
. La désintermédiation désigne =
* la substitution de financements directs (aux conditions du marché) à des financements intermédiés [mobiliérisation et marchéisation de l’économie]
* une modification du rôle des intermédiaires financiers [passage d’une intermédiation de marge à une intermédiation de commission]
On s’appuyait sur la finance indirecte, maintenant avec la finance directe le banquier voit sont activité décroitre et donc perd des sources de revenus il n’est plus l’acteur du financement de l économie, on a bcp d’acteurs, la bq cherche plus des commissions que des rémunérations classiques, la solution est de pouvoir générer d’autres sources de revenus [les commissions].
II - les règles prudentielles : l’exemple de Bâle I et II
La défaillance de l’emprunteur peut diminuer les fonds propres du prêteur et introduit un risque de solvabilité. Le refinancement des banques entre elles peut provoquer des défaillances en cascades et accroît le risque systémique.
Les gouverneurs de 13 pays de l’OCDE s’accordent sur le respect