Les Pouvoirs de la FED
La Fed est une banque centrale indépendante : ses décisions ne sont pas sujettes à l'autorisation du Président des États-Unis ou d'une autre partie du gouvernement fédéral.
Lorsque toutes les possibilités de baisse de taux ont été épuisées
, les banques centrales ont continué d’assouplir les conditions monétaires en augmentant la taille de leur bilan (graphiques 4), via plusieurs mesures prises au cours des dernières années.
Si les politiques dites « non conventionnelles » ont pris des formes différentes en fonction des pays, elles ont toutes entraîné une forte hausse de la taille des bilans des banques centrales.
La Fed considère,
la politique non conventionnelle est le prolongement de la politique de taux de façon à assouplir davantage les conditions monétaires.
Les principales actions de la FED:
Au moment de la crise de 2008, La Fed a mis en place plusieurs facilités de crédit de façon à pouvoir prêter des liquidités à d’autres agents que les banques. Son bilan a augmenté fortement, passant de 940Md$ en août 2008 à 2918Md$ actuellement.
La politique de la Fed s’apparente à une politique quantitative Traduite par une très forte hausse des réserves des banques.
Les grandes actions ont été les suivantes :
Le « Quantitative easing 1 » décidé début 2009 (QE1) : la Fed a acheté 300Md$ de titres du Trésor, 1250Md$ de titres de MBS et 200Md$ de titres d’agences (graphique 7). Ces mesures visaient à soulager le marché des MBS et en corollaire le marché immobilier. Et donc d’augmenter massivement la quantité de monnaie en circulation dans l’économie. (Assouplissement quantitatif)
Le QE2 (de fin 2010 jusqu’à juin 2011) : la Fed a acheté pour 600Md$ de titres du Trésor et a réinvesti les liquidités des titres MBS arrivant à échéance en titres du Trésor.
Pour soutenir la croissance la FED met également en place des credit-easing en achetant directement des