Notation en matière de titrisation
14777 mots
60 pages
La notation en matière de titrisationLe 31 janvier 2006
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Autorité des marchés financiers
La notation en matière de titrisation
INTRODUCTION ........................................................................................................ 2 1
1.1 1.2 1.3
LES PARAMETRES ACTUELS DU MARCHE DE LA TITRISATION................ 3
Les principales caractéristiques techniques de la titrisation.............................................. 3 Les participants à une opération de titrisation ..................................................................... 4 Le marché français de la titrisation ........................................................................................ 6
2 LES PARTICULARITES DU ROLE DES AGENCES EN MATIERE DE TITRISATION ............................................................................................................. 8
2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 L'organisation des agences de notation........................................................................................ 8 Les différentes méthodologies de notation en matière de titrisation .................................... 9 Les critères de sélection des agences......................................................................................... 10 La multinotation des opérations de financement structuré ................................................... 11 Les divergences de notation........................................................................................................... 11 Les changements de notes ............................................................................................................. 12
3 LES QUESTIONS DE DEONTOLOGIE SPECIFIQUES AU DOMAINE DE LA TITRISATION ........................................................................................................... 15
3.1 3.2 3.3 La concentration du marché et ses