Question 4
En regardant les états financiers de TransAlta, on peut dénoter une forte diminution du bénéfice net de l’entreprise passant de 235M$ en 2008 à 181M$ en 2009. C’est une décroissance d’environ 22,98% malgré le fait que les ventes n’aient baissé que de 10,93% de 2008 à 2009 et que sur cette même période le coût des marchandises vendues à baissé de 17,75%. La baisse du bénéfice net s’explique surtout par l’augmentation de 30,91% des intérêts débiteurs et par l’augmentation des charges d’exploitation de 7,38%. Cette dernière s’explique pour deux raisons principales :
- L’acquisition de Canadian Hydro, dont les frais d’opération ont été de 30M$.
- Une augmentation des charges d’amortissement de 47M$.

L’augmentation des intérêts débiteurs s’explique par le fait qu’à l’état des flux de trésorerie, la compagnie a emprunté 620M$ en 2009, ce qui représente une forte augmentation des dettes de l’entreprise de ..? En ce qui concerne les ratios de performance, TransAlta présente un rendement de l’actif de 1,85 en 2009, autrement dit, elle génère 0,85$ de profit net par dollar d’actifs détenus. Elle a connu une baisse depuis 2008, tout comme l’industrie, mais se situe bien en dessous du ratio sectoriel qui est de 3,95 en 2009. Il est à noter un fait important : en 2008 l’industrie possédait un rendement de l’actif près de 5 fois supérieur à celui de TransAlta la même année (soit 15,56 pour 3,95). La crise étant passée par là, en 2009, le rendement de l’actif des entreprises du secteur s’est effondré à 3,95. TransAlta a également connu une baisse significative de son rendement de l’actif. Cependant, cette dernière a connu une baisse proportionnellement bien moins grave que celle de l’industrie : elle est passée de 3,05 à 1,85. TransAlta a bien mieux su freiner les effets de la crise sur elle-même que l’industrie en général.
Le constat qui vient d’être fait concernant le rendement de l’actif s’applique également pour le rendement des capitaux propres.