10. L’épargne, l’investissement et le système financier 1. Le système financier
Un système financier = ensemble des institutions financières qui ont pour objet de mettre en relation les besoins de financement de certaines personnes et l’épargne d’autres personnes. Une institution financière = institution qui transfère les ressources des épargnants vers les emprunteurs. Deux catégories d’institutions financières : a) Les marchés financiers. b) Les intermédiaires financiers.

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a) Les marchés financiers
Diverses institutions par lesquelles les épargnants apportent directement leurs fonds aux emprunteurs. → Marché obligataire et des actions. Le marché obligataire Une obligation est un titre de créance. Caractéristiques : − valeur faciale, − échéance, − taux d’intérêt facial, − coupon fixe.

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Obligations peuvent être émises par : − des grandes entreprises, − l’Etat (certificats de trésorerie, bonds du Trésor). Le “risque de signature” = probabilité que l’émetteur d’obligations ne soit pas en mesure de payer les intérêts ou de rembourser le capital. ... évalué par diverses institutions, ex. : Standard & Poor’s. Gouvernements ont (généralement) un risque de signature faible. Entreprises en difficulté émettent parfois des obligations risquées : “junk bonds”.

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Le marché des actions
Une action est un titre de propriété. Caractéristiques : − pas d’échéance, − prix défini par l’offre et la demande... reflète anticipations du public quant à la profitabilité future de l’entreprise, − dividende. ... revenu variable.

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b) Les intermédiaires financiers
Ensemble des institutions par l’intermédiaire desquelles les épargnants peuvent fournir des fonds à ceux qui en ont besoin. → Banques et fonds mutuels de placement.

Les banques
Les banques acceptent des dépôts des gens qui veulent épargner et prêtent à ceux qui veulent emprunter. Les banques paient les épargnants des intérêts et font payer les emprunteurs un taux d’intérêt plus élevé.

Les fonds