Actif financier

Capelle-Blancard, N. Couderc & N. Nalpas Finance d’entreprise – 2ème édition ® 2011 Pearson Education France Chapitre 9. L’évaluation des actions Introduction • Comment déterminer la valeur des actions ? • Loi du prix unique : le prix d’un actif financier doit être égal à la valeur actuelle des flux futurs auxquels a droit son propriétaire. • Pour évaluer le prix d’une action, il faut donc connaître : – les flux futurs dont bénéficiera l’actionnaire – le coût des capitaux propres à utiliser

institutionnels : - Définition plus subjective de risque (versus écart type ou mesure quantitative) - Caractérisés par des facteurs psychologiques (versus les caractéristiques des bénéficiaires) - Définis suivant leur stage de cycle de vie (versus nature des actifs versus le passif) - Investissement dans quoi bon leur semble (respects de contraintes reglementaires) - Préoccupés par des considérations fiscales (vs peu ou pas de considération fiscale) 53-214-96 Gestion de portefeuille 3 B. OBJECTIF DE RENDEMENT

repreneur  Diligences complémentaires  Rapport Contexte de l’opération Contexte de l’opération  Les objectifs du repreneur :  Acquérir un statut ou une activité  Acquisition de parts de marché  Diversification  Placement financier Contexte de l’opération  La situation personnelle du repreneur :  Situation dans l’emploi  Psychologie  Aptitude à décider  Goût du risque Contexte de l’opération  Capacité financière et moyens de paiement :  Apport personnel

dans la d´finition de g. e Mais on peut s’y ramener : Max(g) g ≤ x2 − x3 g ≤ x3 − x1 g ≤ x2 − x1 g≥0 (avec g une variable). Remarque : la solution est x∗ = x∗ = x∗ = 1/3 avec g ∗ = 0. 1 2 3 4 CHAPITRE 1. MODELISATION 1.1.3 Placement Financier Placer 1000 euros sur 6 ans de la mani`re optimale sachant que : la caisse d’´pargne e e rapporte 5% par an et immobilise le capital un an, l’obligation 1 rapporte 12% ` l’´ch´ance a e e si on le choisit la premie`re ann´e sinon elle rapporte

assurance scolaire) Orgueil : La fierté, se sentir reconnu (Un voyage de prestige) Nouveauté : Goût pour le neuf, la mode (Surfer sur Internet) Confort : Goût pour la praticité (Un voyage en avion) Argent : Le prix, le rapport (Un placement financier) Sympathie : Faire plaisir, se faire plaisir (Un film au cinéma)

z z z z z z z z  eQRQFpV 6DLVLHGHGRQQpHVDIILFKDJHGHUpVXOWDWV 5#+5+'&'&100œ'5   &UpHU XQH SHWLWH PDFUR SHUPHWWDQW G DVVLVWHU O XWLOLVDWHXU ORUV GH OD VDLVLH GHV GRQQpHV G XQ SODFHPHQW ILQDQFLHU  PLACEMENT FINANCIER CAPITAL PLACE TAUX ANNUEL DUREE CAPITAL OBTENU 2500 4,25% 8 3 487,78 FRUULJp S   &DKLHUG·H[HUFLFHV (;&(/0DFURVHWSURJUDPPDWLRQHQ9%$ 5#+5+'&'&100œ'5   &UpHU XQH SHWLWH PDFUR SHUPHWWDQW G DVVLVWHU O XWLOLVDWHXU

Pas de mouvement Fables Fable sous forme de poème en vers libres Types de discours : narratif Registres : satirique, didactique Thème : Rencontre entre un renard et une fourmi pour une question de placement financier Plan : I) Une parodie de la fable de La Fontaine : 1) Une filiation clairement affichée 2) Une transformation radicale de l’œuvre imitée 3) Une réécriture comique II) Une fable satirique :

Assurance vie : Présentation et Fonctionnement Souvent désigné comme le placement favori des français, l'Assurance-vie est un placement bénéficiant d'une fiscalité réduite. Il permet, au choix, de se constituer un capital, de produire des revenus ou de transmettre un patrimoine. Les contrats d'Assurance-vie sont distribués par les compagnies d'assurance ou via les filiales assurance des banques. Les contrats sont aussi proposés par des associations d'épargnants qui jouent alors un rôle de négociateur

dire la date à laquelle la décision doit être prise Valeur actuelle : Si VAN positive :l’investissement rapporte plus qu’il n’a coûté : il paraît rentable. Si VAN négative : il est plus rentable de se tourner vers les marchés financiers, au taux i Exemple : 1.Dépense initiale : 130 000 € 2. Période 1 : Flux nets de 70 000 € 3. Période 2 : Flux nets de 35 000 + 35 000 (VR) Actualisation : va dépendre de la situation de l'entreprise 1) Si elle est capable d'autofinancer

destination ? A) 19H12 B) 18H25 C) 18H34 D) 19H07 E) 18H45 9) Un placement financier d'une valeur de 236 000 F vaut 251 340F l'année suivante. Quel est le taux d'intérêt ? A) 15,34% B) 6,5% C) 1,53% D) 4,27% E) 65% 10) Un placement financier d'une valeur de 836 000F vaut 862 752F l'année suivante. Quel est le taux d'intérêt ? A) 3,2% B) 32% C) 0,32% D) 2,3% E) 23% 11) Le taux d'intérêt d'un placement financier est de 7,3%. Sachant que le capital a atteint la valeur de 832 646F, quelle