Actualisation Stylistique

Gestion financière/ S5 Mme L . Fekkak ‫جا م ع ة س يد ي م حم د بن ع بد ا هلل‬ ‫كلي ة ال عل وم ال قا نوني ة واال ق تص ا دي ة‬ ‫ فا س‬- ‫وا الج تم اعي ة‬ UNIVERSITÉ SIDI MOHAMED BEN ABDELLAH FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES ECONOMIQUES ET SOCIALES – FES SUPPORT DE COURS OPTION : ECONOMIE ET GESTION MATIERE : GESTION FINANCIERE SEMESTRE 5/ SECTION A et B Enseignante : Mme L.FEKKAK Année Universitaire : 2012 – 2013 [Tapez un texte] [Tapez un texte] [Tapez un texte] Gestion financière/ S5 Mme

METHODE  DE  VALORISATION  
 DES  ENTREPRISES 1 PLAN • PARTIE 1: OBJECTIFS DU VENDEUR ET DE L’ACHETEUR EN TERMES DE MODE DE DETERMINATION DE PRIX • PARTIE 2: METHODE D’ACTUALISATION APPLIQUÉES A L’EVALUATION D’ENTREPRISES • PARTIE 3: ETABLISSEMENT DES PREVISIONS PAR LE VENDEUR ET LEUR EXAMEN CRITIQUE PAR L’ACHETEUR • PARTIE 4: LES RETRAITEMENTS • PARTIE 5: LES METHODE D’EVALUATION • PARTIE 6: CAS BERRI • PARTIE 7: CORRECTION DU CAS 2 PARTIE 1 OBJECTIFS DU VENDEUR ET DE L’ACHETEUR

contraire les flux futurs. Toutefois, les flux retenus diffèrent selon les méthodes.II. les METHODEs DES FLUX : II. II.1 Evaluation par les flux de liquidités : Une démarche fondamentale d’actualisation des flux qui se déclinera en actualisation des dividendes et en actualisation des flux de trésoreries disponibles dite méthode DCF « Discounted Cash Flow » Cette méthode consiste à considérer l'entreprise comme un investissement financier qui génère des flux de trésorerie. Ces flux de trésorerie doivent

: C = CP + SV où CP sont les fonds propres comptables de l’entreprise. Dans cette dernière relation, SV est identique au traditionnel goodwill. Plusieurs formules ou méthodes d’évaluation du goodwill coexistent. Elles procèdent toutes par actualisation d’un sur-profit (lequel est la source de la survaleur) mais elles diffèrent par leur mesure de ce sur-profit. L’approche mixte a également été remise au goût du jour par Stern et Stewart. La survaleur prend pour eux le nom de « market value added

nette (VAN) de deux projets hypothétiques en fonction du taux d’actualisation ................................................................................................... 34 Figure 13 : Analyse financière des flux consolidés des agents: Actualisation des coûts additionnels et population couverte .......................................................................... 37 Figure 14 : Sujet de l’analyse EcoFin ............................................................................... 40

21 CHAPITRE PR E MIER : LES RELATIO N S THEORIQUES ENTRE CREATION DE VALEUR & FUSIONS – ACQUISITIONS, ET LE PROBL EME DE LEUR MESURE © Cécile QUENTIN Fusions-Acquisitions et Création de valeur ,mémoire DESS Finance d’Entreprise, CEREFIA,Rennes, octobre 2001 22 I. LE CONCEPT DE CREATION DE VALEUR Les économistes sont les premiers à avoir étudié le concept de valeur via les taux d'intérêt et les flux de trésorerie. Les travaux les plus connus sont ceux de Fisher (1907, 1930) bien que

l'actualisation Pour comparer des recettes ou revenus disponibles à des dates différentes, on les ramène en général à des montants payables aujourd'hui (c'est-à-dire à la date où on fait le calcul) et c'est cette opération que l'on appelle actualisation. Supposons que le temps soit repéré de manière discrète par une suite de dates t = 0, 1, ..., T Supposons également qu'il soit possible de prêter et d'emprunter à un taux d'intérêt i : emprunter x euros à la date t conduit à rembourser

Exercice choix d’investissement. Dans le cadre d’un programme d’extension de sa capacité de production, la société « COMATRA » envisage de réaliser un projet d’investissement. Ce projet consiste à acquérir : ➢ Un bâtiment pour une valeur de 3.000.000 dhs HT, amortissable en linéaire sur 15 ans ; ➢ Un matériel et du mobilier, pour une valeur globale de 1.000.000 dhs HT, amortissables en linéaire sur 5 ans. Pour l’étude de la rentabilité de ce projet d’investissement, il a été

caractéristique » d'un actif 3.4- Risque systématique et risque spécifique 3.5- Élimination du risque spécifique par diversification 3.6- Implications du MEDAF 4- L'utilité du MEDAF 4.1- Mesures de performance (Sharpe 1966, Treynor 1965, Jensen 1968) 4.2- Actualisation J-B Desquilbet 2 Université d'Artois 1- La diversification (théorie des choix de portefeuille de Markowitz) Intuitivement, les investisseurs devraient exiger des rendements élevés pour détenir des actifs à risque élevé. Mais la rémunération

3 Détermination de la valeur d’utilité d’une Unité Génératrice de Trésorerie UGT Guide de lecture de IAS 36 Dépréciation d’actifs 51 3 3.1.1 Définition Détermination de la valeur d’utilité d’une Unité Génératrice de Trésorerie (UGT)4 Ce que dit la norme IAS 365 La pratique des évaluateurs Conseils pratiques de mise en oeuvre 3.1 Méthodologie de calcul de la valeur d’utilité Paragraphe 6 La valeur d’utilité est la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs susceptibles