Agence de notation financière

Chapitre 6 Comment expliquer les crises financières et réguler le système financier ? Introduction L’objectif du chapitre est de montrer la diversité des crises financières, puis d’en rechercher les causes. Les crises sont favorisées par un contexte particulier : innovations financières, système financier libéralisé, facilité d’accès au crédit. Ces crises qui reviennent régulièrement ont révélé l’insuffisance de la régulation existante. 1 "Crises financières" : de quoi parle-t-on ? En économie, la

! ! ! ! P.Y.!LUCENAY! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! QUEL!A!!ETE!LE!ROLE!DE!LA!JUSTE!VALEUR!DANS!LA!RECENTE!CRISE!FINANCIERE! ! SOMMAIRE Pages INTRODUCTION…………………………………………………………………………...…...…... 2 I – LA JUSTE VALEUR ET LE PRIX DU MARCHE……………………………………….…...4 II – ROLE DE LA JUSTE VALEUR DANS LA CRISE DE TITRISATION…………………...7 ❏ ❏ 2 - 1 LA JUSTE VALEUR ET LA REVELATION DE LA CRISE DE TITRISATION ………7 2 - 2 LA JUSTE VALEUR ET L’ACCELERATION DE LA CRISE DE TITRISATION……...9 2.2.1 - LA DECONNEXION ENTRE

méthode standard Cette méthode permet le calcul des risques grâces aux données des agences de notation telle que standard § poor, Moody’s, etc. cette méthode est la plus rapide puisque le temps destiné à l’inventaire des données est réduit, les agences de rating ayant déjà ces données dans leur base. Elle est aussi la plus approximative dans la mesure où il s’agit d’un calcul forfaitaire calibré par les agences de rating qui ne tient pas compte du point de vue de la banque. Le tableau ci-dessous

Collateralized Debt Obligations Ylana Najwa Appolline Anne-gabrielle Collateralized Debt Obligations INTRODUCTION oI DEFINITION ET FONCTIONNEMENT • Définition/ typologie • Fonctionnement oII CARACTÉRISTIQUES • Les tranches • La notation oIII LES AVANTAGES ET LES LIMITES • Les avantages • Les risques CONCLUSION Définition d’un CDO: CDO: Produits de crédit structurés à revenu fixe ou variable. Fonctionnement d’un CDO Emetteur s • Portefeuille d’actifs: créances/ obligations Fonds Société

MIF (directive concernant les Marchés d’Instruments Financiers), 2004 L’idée de ces directives était de créer un climat de confiance auprès des investisseurs afin d’augmenter l’attractivité de la place Européenne par rapport à d’autres places financières (exemple New York, Hong Kong…etc.). 1. La directive commercialisation à distance des produits financiers (2002) Ces marchés financiers modernes et concurrentiels sont aujourd’hui possibles depuis l’apparition d’Internet. Dans ce contexte

janvier 2007, pour la méthode standard, cette réforme a pour objectif de mobiliser moins de Fonds propres pour les banques. Le Ratio de 8 % est toujours applicable, mais celui-ci sera pondéré par un coefficient de pondération déterminé à partir de la notation de l’Entreprise. Exemple : Lorsqu’une Banque prête 100 000 € a une Entreprise cotée 3++ ou 3+, celle-ci bénéficiera dans la méthode standard, d’un coefficient de pondération de 20 %. La Banque devra mobiliser : Dans BALE I : 100 000 € x 8 % =

des titres qui affectent la valeur des devises et des actions qu’il détient) et risque opérationnel (défaillance de personnel de la banque) rajoutés. LIMITES DE LA REGLEMENTATION BÂLE : - Fonder une analyse de risque sur la notation est risquer, car les agences de notations peuvent se tromper. - Mauvaise estimation ou pas de prise en compte de la titrisation. - Mauvaise prise en compte de l’effet de levier. → RATIO « D’EFFET DE LEVIER » : fonds propres « noyau dur » / dettes de la banque (doit

Marché financier et évaluation du risque bancaire Les agences de notation contribuent-elles à améliorer la discipline de marché? Daniel Goyeau*, Alain Sauviat**, Amine Tarazi*** Juin 2000 * : GRIEF, Université de Poitiers, Daniel.Goyeau@univ-poitiers.fr ** : CRMM, Université de Limoges, Sauviat@unilim.fr *** : CRMM, Université de Limoges, Tarazi@unilim.fr 1 1. Introduction Les performances macroéconomiques de la fin des années 90 ont été fortement influencées par l'instabilité persistante

ET LES CRISE FINANCIERE La crise financière concerne les banques entre elles : la faillite retentissante de grands établissements a créé une crise de confiance entre les banques : le manque de confiance les a amenés a ne plus se prêter d'argent entre elles car elles ont douté de leur solvabilité, ce qui ont eu pour effet qu’elles n'ont plus été en mesure temporairement de prêter aux entreprises et aux particuliers. La crise économique découle en partie de la crise financière : les entreprises

l’origine de la crise ....................................... 11 1. Une situation macroéconomique instable ..................................... 12 2. Des dysfonctionnements microéconomiques ................................ 27 3. Des pratiques financières à haut risque ......................................... 35 4. Conclusion ..................................................................................... 61 Chapitre 2. Le déroulement de la crise et ses effets .............................