Agence de notation

comme la maison mère de la SGMB. 2. Présentation du crédit du Maroc Le CREDIT DU MAROC est un établissement financier marocain de premier ordre dont la création date de 1929, il est présent sur le plan national, à travers un réseau de 333 agences. Et sur le plan international à travers sa maison mère et entretient des relations avec plusieurs correspondants du monde. Son capital social actuel est de 890.380.300 dirhams, il est détenu majoritairement par le crédit agricole France, et se répartit

l’analyse des critères extra-financiers. - Les agences de notation extra-financière Pour vérifier la qualité des critères extra financiers d’un investissement socialement responsable, des agences de notation extra financière ont vu le jour. Leur objectif est tout simplement de s’assurer de la véracité des critères en évaluant et notant la politique de gouvernance ainsi que l’engagement environnemental et social des entreprises côtées. Ces agences se sont essentiellement développées dans la fin des

réunit pour placer les obligations émises • Syndicat de placement – Commission de placement • Syndicat de garantie – Commission de garantie • Adjudication – Pour les gros investisseurs émettant au robinet • EX: l’Etat à travers de l ’Agence France Trésor Les obligations • Se caractérisent par leur extrême diversité – En termes de durée de vie (de 5 à 50 ans) – En termes de séquences de flux – En termes d’options possibles… • Restent assez liés à l’environnement national

obligataire 28 La montée du risque souverain et l’émergence du marché des CDS souverains 34 L’impact du marché des CDS souverains sur le marché obligataire sous-jacent LES ÉLÉMENTS DÉSTABILISATEURS AYANT AGGRAVÉ LA CRISE 35 Le rôle des agences de notation dans la crise de l’endettement souverain 42 La mise en évidence de certains mécanismes de marché ayant pu aggraver la crise BANQUE DE FRANCE • DOCUMENTS ET DÉBATS • N° 4 • MAI 2012 SOMMAIRE Quelles implications pour le système financier

l’accession à la propriété : baisse continue des taux mais allongement de la durée d’emprunt et du prix de l’immobilier ! faillite de deux banques « spécialisées » dans le prêt aux ménages défavorisés (taux variables) aux USA : rigueur des agences de notation pour le refinancement et effet boomerang sur les banques européennes ! estimation : 3 millions de foyers vont perdre leur logement aux USA à cause des « subprimes » - Fin 2008 : scandale MADOFF : ancien directeur du Nasdaq, monte une

(30% en 29 et plus de 50% en 2008) Peut on ignorer le déséquilibre des finances publiques ? non Economie très ouverte ROLE AGENCES DE NOTATIONS : Depuis plus d’un siècle pour certaines (question des financements des chemins de fer) Ceux qui prêtent achètent les notes (journaux de notes) Mais ils ne peuvent plus vivres des journaux Dérégulation amène ces agences à changer de fonctions (évaluer capacités de remboursement des emprunteurs, certification) Reproches : Conflits d’intérêts

des clients, sans que le marché immobilier n'augmente. 1. BILAN FINANCIER DE LA FRANCE EN 2011 La dette publique française est détenue à 70 % par des pays étrangers. La France doit rembourser 185 milliards d'euros mais elle est liée aux agences de notation qui régissent les taux d'intérêts des emprunts. D'après le journal la tribune, la solution serait d'utiliser l'épargne des français (en bons du Trésor par exemple) qui représente 3 800 milliards d'euros et non des emprunts à l'étranger.

DEXIA MICROFUND et la SIDI -sociÈtÈ díinvestissement du CCFD-). La France finance líassociation sur les provinces du Nord ‡ hauteur de 0,3 millions díeuros par líintermÈdiaire de líAPDN (don sÈcheresse de 2000). La notation accordÈe par PLANET FINANCE, agence de notation spÈcialisÈe dans les IMF, est ÈlevÈe (G4*, dans une grille allant de G1 ‡ G5*). - LA FONDATION ZAKOURA : Elle a ÈtÈ crÈÈe en 1995 ‡ partir díune initiave marocaine. Elle opËre en milieu urbain, pÈri-urbain et rural

réalité des problèmes. - Les agences de notation : Elles existent depuis longtemps (2010 : 150 agences de notation), plusieurs types : agences NRSRO : agences qui surveillent les marchés financiers américains. Quel est le rôle de ces agences ? Analyser la situation du marché américain et des états. Dans les grandes agences, en 1975 : 7 agences. Fin de l’an 2000 : 3 agences de notation (fusions) Elles réalisent 94% du chiffre d’affaires des agences de notation actuelles. Les 3 principales

 ces actions ne peuvent plus être émises. Agence de Notation Organisation indépendante dont le métier est d'apprécier la qualité de la situation  financière d’un émetteur et notamment son risque de solvabilité. La notation qui est  établie selon un barème propre à chaque agence peut avoir un impact direct sur les  conditions de financement de l’émetteur sur les marchés de la dette. Les principales agences de notation telles que Fitch, Moody’s, Standard & Poor ‘s sont internationales. Certaines agences se sont spécialisées dans la notation sociétale et