Agence de notation

et des enjeux qui s’y rattachent...). Ce qui ne fait, au final, qu’aggraver l'incompréhension du grand public. 1 Des agences de notations sont chargées de noter la qualité de l’émetteur des titres de créances. Dans ce cas, le nom du gouvernement américain apparaissait en tant qu'émetteur, ce qui faisait passer le produit hybride dans la catégorie des AAA, la meilleure notation possible. Conclusion : 1. Une mauvaise information (volontaire, parfois) de la part de courtiers peu scrupuleux sur

un rating qui représente une notation sur une échelle définie - un scoring qui représente le résultat d’une analyse statistique et correspond à une probabilité de réalisation - un ranking qui représente un classement hiérarchisé des risques 1.21 La mesure du risque de crédit au niveau individuel 1.211 Les méthodes de notation : les ratings et les scores Suite aux accords de Bâle 2, les banques ont été amenées à instaurer des systèmes de notation internes mesurant la probabilité

hausse du coût des intérêts ; * beaucoup d’entre eux espéraient enfin pouvoir rembourser une partie de leur prêt grâce à la hausse du prix de revente de leur bien mais le marché immobilier s’est retourné. Ces défaillances ont conduit les agences de notation à dégrader une partie des RMBS et des CDO même les plus sûrs, des rangs AAA ou AA à un rang spéculatif (BB et parfois moins). À titre d’exemple significatif, les données récentes publiées par l’agence Fitch Ratings (Fitch Ratings, 2008) montrent

des prix – pair et cotation des obligations – effet du temps – variation des taux et prix des obligations • Courbe des taux – réplication et évaluation d’une obligation couponnée – rentabilité à l’échéance • Obligations privées – rentabilité – notation Master en Droit et Economie / Automne 2014 / Prof. F. Alessandrini 2 Introduction • Contrairement aux emprunts indivis contractés auprès d’un prêteur unique, l’emprunt obligataire met en rapport un emprunteur et un ensemble de prêteurs, les obligataires

PARIBAS, Professeur associé à l’Université Paris II (Panthéon-Assas) ............................................................................................ 30 ENDETTEMENT ET DÉTECTION DU RISQUE M. Éric PAGET-BLANC, Responsable de la notation des entreprises – Fitch-IBCA, Maître de conférences à l’Université d’Evry.................................................................................................... me M Mireille BARDOS, Responsable de l’Observatoire des entreprises – Banque

financement, de l'accès au crédit des PME à la croissance du produit net bancaire des établissements de crédit. Le système de notation fait ainsi l'objet d'une attention privilégiée dans le cadre de la nouvelle réglementation en ce qui concerne la constitution des portefeuilles d'actifs (lignes de crédits) mais aussi dans l'évaluation des risques liés à ce portefeuille. Une notation est une évaluation de la solvabilité d'un créancier spécifique. C'est en fait le calcul de la probabilité de voir le preneur

fut leur regroupement en obligations, qui pouvaient aussi contenir d'autres types de créances. Ces obligations étaient découpées en plusieurs tranches de risque ; les plus faciles à revendre (car les moins risquées) étaient notées AAA par les agences de notation mais rapportaient assez peu, alors que les moins faciles à revendre (car supportant la quasi-totalité des risques) avaient le plus fort rendement. Voici, selon la Banque de, le résumé du mécanisme de perte de confiance qui a conduit à la crise

l’entreprise, et nous nous demanderons ce qu’il attend de l’entreprise, ce dont il a besoin pour se décider à lui confier son bon argent. Enfin nous décrirons l’activité de deux types d’acteurs qui aident les investisseurs dans leurs choix : les agences de rating et les analystes financiers. Ceci constituera donc une première introduction à la finance, dont l’un des rôles est d’assurer le financement externe des entreprises. 1 . Les choix financiers de l’entreprise 1.1 Deux types de fonds externes

transformant des actifs illiquides risqués (comme par exemple les créances immobilières) en titres tout à fait vendables sur les marchés, et présentant de surcroît une rentabilité relativement élevée assortie d’une note favorable auprès des agences de notation. Le problème, pour être plus explicites, est qu’un nombre considérable de banques américaines n’ont pas concédé de réels prêts subprimes, mais des prêts « attrape-nigaud » (ou, plus communément, des NINJA loans). Le principe est le suivant :

destinés à l’extérieur de l’entreprise (ce qui constitue un progrès par rapport aux bilan social et sociétal), restent cependant difficiles à exploiter car les entreprises gardent une importante marge de manœuvre quant au contenu du rapport ; les notations externes, que nous avons abordé plus haut, mais qui ne sont pas des outils internes de normalisation. - II.2 – L’évolution du cadre législatif français Les gouvernements successifs en France annoncent depuis plusieurs années, de façon variable