Agence de notation

le plus souvent la forme d'emprunts d'État. La capacité de remboursement des emprunts contractés au titre de la dette publique par les États et les collectivités publiques est évaluée par les agences de notation financière. Les pays les moins fiables, au regard des marchés financiers et des agences de notation, peuvent avoir recours aux banques commerciales ou à des institutions internationales (Banque mondiale, Fonds monétaire international, Banques régionales de développement). Au sein de la dette

L’objectif de 3,8% de déficit public pour 2010 n’a été que légèrement surpassé par le nouveau gouvernement Orbán, mais au prix de l’instauration de mesures de crise qui ont contribué à ébranler la confiance des investisseurs étrangers. Les agences de notation ont dégradé de deux points la note souveraine de la Hongrie en décembre 2010. Politique économique Une nouvelle approche économique Tandis que les années d’avant la crise ont été caractérisées par l’excessif déficit du budget central

et leur contribution à la stabilité financière ; • les créances douteuses et leur impact sur la stabilité financière, en évoquant le cas du Japon ; • Bâle II, en tant que dispositif prudentiel plus sensible au risque de crédit, et l’incidence des notations sur les dynamiques des marchés ; • enfin, les conséquences macro-financières des transferts de risque sous l’angle de l’interdépendance financière. Au cours des deux jours suivants, les participants se sont répartis en deux ateliers, l’un consacré

class actions. - Etude de cas : les « Yes men ». Séance 4 – De nouveaux acteurs pour de nouvelles contraintes sur les entreprise : les agences de notation sociétale et développement de l’investissement socialement responsable (ISR). - Etude de cas : La Global reporting initiative. - Etude de cas : Les principes Equateur. - Etude de cas : Les Agences de notations et les indices en France en Grande Bretagne et aux Etats-Unis. - Etude de cas : Les fonds éthiques en France en Grande Bretagne et aux Etats-Unis

fonds propres. La rentabilité est mesurée par rapport aux actifs et surtout aux fonds propres. Les normes réglementaires de gestion (ratios de liquidité, de solvabilité...) visent à réduire les risques correspondants. Les notations sont attribuées aux établissements par des agences spécialisées qui évaluent leur capacité à faire face à leurs engagements à court ou long terme. Le bilan bancaire Le bilan bancaire peut être présenté à partir d’une description succincte des comptes de bilan et de hors-bilan

banques, les investisseurs et les exportateurs. Ici, nous reprendrons l'approche différenciée et la terminologie établies par Marois [1990]. Afin de rendre l'exposé plus concret, nous donnerons des exemples d'acteurs économiques qui fournissent des notations risque pays en présentant brièvement leur spécificité. 1. Les banques : le risque bancaire. Le risque pays afférant aux banques est appelé le risque bancaire. Il est définit comme étant "le risque d'incidents de paiement (moratoire, non-reconnaissance

crise financière commencée à l’été 2007 : de quoi s’agit-il ? Les faits Les causes Les acteurs et parties en présence • Les établissements de crédit, les banques d’investissement et les investisseurs • Les Banques Centrales et les Etats • Les agences de notation 2 3 4 5 Perspectives Les établissements de crédit, les banques d’investissement et les investisseurs • Les établissements de crédit : les ménages s’endettent auprès d’eux • Les banques d’investissement et sociétés de gestion :

présente une exposition au risque intermédiaire. Enfin, le dernier étage est constitué de la dette senior, qui présente une très faible exposition au risque de crédit. La dette mezzanine et la dette senior bénéficient d'une appréciation par une agence de notation. En fonction de leur aversion au risque ou tout simplement des contraintes réglementaires auxquelles ils doivent faire face, un investisseur choisira d'investir dans l'une ou l'autre de ces tranches. Les conduits sont des entités qui acquièrent

Marchés Financiers et les autorités de régulations américaines (la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission). Néanmoins, certaines réformes restent à faire notamment en matière de fonctionnement des agences de notation et surtout en matière de transparence de l'information sur les produits financiers. Une autre question importante reste celle des incitations et rémunérations dans le secteur financier puisqu’elle conditionne les comportements individuels et

II- MESURE DU RISQUE PAYS La nécessité de mesure avec une échelle commune à tous les acteurs Les principales méthodes généralement utilisées III- METHODES D’EVALUATION DU RISQUE PAYS Typologie des critères de notation : une répartition par thème et par agence IV- METHODES DE COUVERTURE DU RISQUE PAYS Cas de la COFACE INTRODUCTION Le «risque-pays» n'est pas un concept nouveau. Durant les années 60-70, le risque-pays était identifié au « risque politique» et concernait