Architecture Flottante

C'est dans les années 1970 que deux nécessités et trois événements ont contribué de manière décisive à la forte croissance des marchés financiers et au basculement vers le système actuel. Il s'agit : * de l'adoption du système des changes flottants en mars 1973 (voir : Dollar US), qui a donné naissance à un véritable marché des changes ; * du gonflement de la dette publique des pays industrialisés, et en particulier des États-Unis, et la fin des politiques d'encadrement du crédit, qui

procédures permettant d'ajuster l'offre et la demande de devises pour aboutir à la formation d'un prix : le cours de change » [DEBELS, DESMULIERS et DUBUS 1992]. Aujourd'hui, le système monétaire international repose sur un système de changes flottants, mais d'autres systèmes peuvent être utilisés, notamment le système de changes fixes ou des systèmes intermédiaires limitant les variations des cours des monnaies. Pour bien comprendre la situation actuelle du système monétaire international

d'octobre 1929. Mais, à partir des années 1970 deux nécessités et trois événements relancent de manière décisive la forte croissance des marchés financiers et font émerger le système actuel. Il s'agit : * de l'adoption du système des changes flottants en mars 1973 (voir : Dollar US), qui donne naissance à un véritable marché des changes ; * du gonflement de la dette publique des pays industrialisés, et en particulier des États-Unis, et la fin des politiques d'encadrement du crédit, qui donne

du taux d'ouverture, et donc de la taille du pays, et des répercussions du taux de change sur l'inflation interne. On peut néanmoins se ranger à l'avis de Robert Rubin, ancien secrétaire américain au Trésor (administration Clinton) : les changes flottants constituent le pire des systèmes, à l'exception de tous las autres. Par exemple, les variations de change sont-elles à l'origine des crises ou au contraire, de façon beaucoup plus probable, le fait de vouloir les contenir provoque-t-il des "reports

paramètres prédédéterminés (crawling peg au sens propre) ou de manière plus discrétionnaire (adjustable peg) afin de compenser partiellement au moins les écarts d'inflation avec le pays d'ancrage. •Flottement administré : les taux de change sont flottants, mais des interventions ponctuelles et/ou coordonnées des banques centrales informent les marchés sur la parité considérée comme souhaitable. Il s'agit d'un flottement impur. Flottement pur Seul le marché définit l'équilibre du taux dechange

faits comme avec l’inflation des années 1970, le krach boursier de 1987, la crise mexicaine de 1995 et enfin avec l’accumulation des déficits américains des années 2000. Toutes ces crises liées au dollar trouvent leurs origines dans les changes flottants alors que ces derniers apparaissaient comme ayant résolu les problèmes rencontrés par le système Bretton Woods. Ce passage en revue des événements passé nous permet de nous poser cette question : « L’avenir sera-t-il une répétition du passé, ou la

On écrit les nombres à l'aide des dix chiffres : 0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9. Exemples : Le nombre 4 s'écrit avec le chiffre 4. Le nombre 421 s'écrit avec le chiffres 1, 2, et 4. Afin de faciliter la lecture des grands nombres entiers, on peut grouper les chiffres par 3 en partant de la fin. Exemple : 31 415 926 2. Orthographe *Les mots servant à écrire les nombres sont en général invariables. * Cent et vingt prennent un "s" s'ils sont multipliés et s'ils

de fluctuation de + ou - 2%, les autorités monétaires doivent veiller pour maintenir la valeur du dollar entre (500 x 2% = 10) 500 + 10 = 510F CFA ou 500 – 10 = 490F CFA B) La fixation du taux de change en régime de change flexible (flottant) Dans un tel contexte le prix et les fluctuations du taux de change résultent des seules variations de l’offre et de la demande de devises. C) Le marché au comptant et à terme 1) Le marché au comptant Sur le marché au comptant s’effectuent

les mains des acteurs financiers privés. ( 1973 : Fin de Bretton Woods (consacré en 76 par les accords de la Jamaïque) = fin des changes fixes et apparition des changes flottants. ⇒ Ce ne sont donc plus les états qui contrôlent le marché des changes mais ce sont les marchés financiers. Compte tenu du passage aux changes flottants, les tx de changes se fixent en fonction de la confrontation de l’O et de la Dem relative de monnaie que le marché des changes. Le tx de change va dépendre de la rareté

en réserve). Lorsque la parité ne peut plus être maintenue, il faut procéder à une modification du taux de change fixé, par une dévaluation, ou une réévaluation de la valeur officielle de la monnaie. • Le régime de changes flottants : Il n'y a pas d'étalon, il n'existe pas de parité officielle. Le taux de change d'une monnaie varie librement sur le marché des changes, en fonction de l'offre et de la demande pour cette monnaie. On peut demander de la monnaie parce