CAC Next 20

définition communément admise de la P .M.E. (Petites et Moyennes Entreprises) (Torrès, 2000 ; Perreault,1997). Certains textes définissent les P .M.E. par des critères quantitatifs qui sont essentiellement la taille et le chiffre d’affaires: - le décret du 20 mai 1976 considère que les P .M.E.- P .M.I. sont des entreprises non inscrites à la cote officielle et dont le chiffre d’affaires (C.A.) n’excède pas 15 millions d’euros. Ce montant a été ramené à 37,5 millions par le décret du 21 Avril 1981; - la loi

menacée. En application de la loi du 11 mars 1957, il est interdit de reproduire intégralement ou partiellement le présent ouvrage, sur quelque support que ce soit, sans autorisation de l’Éditeur ou du Centre Français d’Exploitation du Droit de copie, 20, rue des Grands-Augustins, 75006 Paris. © Éditions Groupe Eyrolles, 2008 ISBN : 978-2-212-54115-1 Jean-Marc Béguin Arnaud Bernard L’essentiel des techniques bancaires Sommaire S ommaire Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . .

le panorama des systèmes des télécommunications. La croissance de la demande en service fixe a suscité l’attention des opérateurs en les incitants à revoir l’architecture de leur réseau. La problématique de passage vers une architecture NGN (Next Generation Network) du cœur du réseau fixe d’ un opérateur s’inscrit avant tout dans une logique de diminution des coûts et d’amélioration de la structure de revenu avec le passage à une infrastructure unique basée sur IP pour le transport de

leur apport à la performance obtenue". Au Maroc, les indices officiels offrant les garanties d’indépendance et largement publiés dans les journaux financiers de même que sur les pages Internet sont le MASI et le MADEX. En France, on trouvera le CAC 40 et le SBF 250. Aux Etats-Unis le NASDAQ COMPOSITE et le NASDAQ-100. En Allemagne le S&P et le NIKKEI au Japon. III. Les différents types de gestion d’actifs L’évaluation de la performance d’un portefeuille entraîne une comparaison avec un benchmark

ET ENGAGEMENTS QUI, AU QUOTIDIEN, FONDENT SES PERFORMANCES ET SA DIFFÉRENCE. SOMMAIRE 04 08 10 12 14 Le groupe Casino aux rendez-vous de la croissance Profil 2010 Le Comité exécutif Le Conseil d’administration Les faits marquants 2010 3 Nourrir 20 24 Conjuguer la nutrition au pluriel Développer les filières de production locales Un Monde 28 30 32 34 38 40 42 Offrir le meilleur de chaque format Une stratégie immobilière innovante fortement créatrice de valeur Bousculer les records dans l’e-commerce

sphere réelle sphere fi. Etat et paradis fiscaux reliés à tout. A partir de 1989 : libéralisation des changes. Chaque jour, 4 trillions de $ de transaction de change. Le chiffre avait doublé entre 2004 et 2007. 2007-2010 : augmentation seulement de 20%. En avril 2010, 37% des transactions au comptant. opérations à terme : opérations pour les entreprises qui veulent couvrir leur risque de change. Swap de forex=swap de change= 1800ma Marché de taux. durée minimum d’un prêt : 1 jour. Marchés

121-09 CONTENTS INTRODUCTION Introduction 2008 and 2009 balance of payments in detail 7 10 PART 1: THE FRENCH BALANCE OF PAYMENTS AND INTERNATIONAL INVESTMENT POSITION 14 Chapter 1 Current account and capital account 15 15 15 18 18 19 20 21 24 24 26 26 26 29 29 29 31 36 38 40 41 43 43 44 46 1| Goods 1|1 General merchandise 1|2 Goods for processing, repairs on goods and goods procured in ports by carriers 2| Services 2|1 Transportation 2|2 Travel 2|3 Other services 3| Income

rachat en 1987 de 20 milliards de $ était-elle considérée comme exceptionnelle alors qu’en 1999, une autre opération s’est effectuée pour un montant près de 10 fois supérieur (120 milliards d’euros). De la même manière, certaines capitalisations ont dépassé les 500 milliards de $, montant à rapprocher des différents produits intérieurs bruts (PIB) nationaux, 11.000 milliards pour les Etats-Unis ou 1.500 milliards pour la France. Tous ces actifs sont valorisés à hauteur de 50% de futurs, 20% d’actions et

8 4 7 .-0 r.-0 l.-0 t.-0 .-0 r.-0 l.-0 t.-0 .-0 r.-0 l.-0 t.-0 .-0 r.-0 l.-0 t.-0 .-0 r.-0 l.-0 t.-0 .-0 r.-0 l.-0 t.-0 .-0 r.-0 nv av jui oc anv av jui oc anv av jui oc anv av jui oc anv av jui oc anv av jui oc anv av j j j j ja j j S&P 500 CAC 40 DJ EURO STOXX 50 Source : Thomson Financial Repli des taux d’intérêt sur les marchés obligataires et assouplissement des politiques monétaires Les politiques monétaires ont connu un assouplissement considérable au cours de l’année 2008 (graphique

l’Europe au sein de l’économie mondiale. Par exemple, du point de vue commercial, la zone euro est très ouverte sur le reste du monde, plus ouverte que les États-Unis et le Japon. Les exportations de biens et services hors zone euro s’élèvent à quelque 20 % du PIB de la zone, un chiffre sensiblement identique à celui des importations en provenance du reste du monde. Ces chiffres sont nettement supérieurs à ceux des États-Unis et du Japon. Dans le premier cas, les exportations et les importations de biens