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Introduction aux normes IFRS et à Solvabilité 2 Provisions techniques Les L normes IFRS en assurance relatives aux actifs financiers des assureurs Pierre THÉROND ptherond@winter-associes.fr http://www.pierretherond.fr -1- Introduction aux normes IFRS et à Solvabilité 2 Introduction L’article R.332-2 du Code des assurances énumère les actifs pouvant venir en représentation des engagements des sociétés d d’assurance assurance. Parmi ceux-ci, ceux ci le code distingue deux grandes catégories :

Investisseurs (les entreprises).En contrepartie les entreprises émettent des actifs financier ou valeurs mobiliers ( actions, obligations) qui matérialisent les droits des épargnants. Cette mission de financement que joue le marché financier est assurée par le marché primaire. Celui ci est le marché des émissions et concerne les actifs financiers est assurée par le marché primaire. Celui ci est le marché des émissions et concerne les actifs financiers nouvellement créés; La performance du marché primaire

individus et les entreprises peuvent prendre les mêmes décisions financières au même prix (e.g., emprunter au même taux). • Tous les agents ont la même information. • Pas de taxes. • Pas de coûts de banqueroute. Remarques: • MM s’applique à tous les actifs financiers, pas seulement dettes et actions. • Si A et B sont des flux de trésorerie, l’absence d’opportunité d’arbitrage implique : V (A + B) = V (A) + V (B) . C.AT/FinEntr/2003-2004/MM 5 L’APPROCHE PAR ARBITRAGE Idée de la preuve :

voitures. Ces supercapacités atteignent ainsi une densité d'énergie volumique de 60 watts-heure par litre, ce qui est environ 12 fois mieux que les supercondensateurs du commerce. 3 classes de supercondensateurs, électrodes composées : De charbon actif => Pas de transfert de charges mais interactions électrostatiques D’oxydes métalliques => Transfert de charges par oxydoréduction lors des phases de charge décharge De polymères conducteurs => Transfert de charges lié au processus de dopage/dé-dopage

• Comme les diapositives suivantes nous le démontreront, il est difficile de séparer ces 2 approches, car elles sont en fait intégrées. Essayer de séparer ces deux Survol • Le cours est consacré à l’investissement des ressources dans les actifs financiers • L’investissement est défini comme le sacrifice que l’on fait maintenant en vue d’obtenir un rendement plus tard – C’est la consommation courante qui est sacrifiée • On peut définir deux formes d’investissement – Investissement Réel

La fonction des enzymes est liée à la présence dans leur structure (secondaire et tertiaire) d'un site particulier appelé le site actif. Schématiquement, il a la forme d'une cavité ou d'un sillon dans lequel vont se fixer les substrats grâce à plusieurs liaisons chimiques faibles. Une fois fixés, les substrats vont réagir et se transformer en produit. Le site actif est subdivisé en deux parties : le site de liaison/fixation/reconnaissance (qui reconnaît la complémentarité de forme avec un substrat

dans le temps d’un actif financier et donne donc une information cruciale sur le risque. Marché financier : Le marché financier est une variante et une illustration particulière du phénomène de marché. L'expression est également employée au pluriel : "Les marchés financiers". Le terme renvoie à une double signification : - C'est d'abord un lieu où différents types d'acteurs peuvent s'échanger des capitaux au comptant ou à terme, effectuer des transactions sur des actifs financiers et de plus

valeur est une méthode d'évaluation des actifs et des passifs Obligatoire ☐ Optionnelle ☐ D'autres méthodes existent ☐ o Il est fait référence à la juste valeur dans le référentiel IFRS Dans 7 normes Dans 14 normes ☐ ☐ Jeudi 18 novembre 2010 – LEXposia Introduction sous forme de quizz o La juste valeur est une méthode d'évaluation des actifs et des passifs Obligatoire Selon les normes – Pour exemple Evaluation de certains actifs (trading, disponibles à la vente) et passifs

Capelle-Blancard, N. Couderc & N. Nalpas Finance d’entreprise – 2ème édition ® 2011 Pearson Education France Chapitre 9. L’évaluation des actions Introduction • Comment déterminer la valeur des actions ? • Loi du prix unique : le prix d’un actif financier doit être égal à la valeur actuelle des flux futurs auxquels a droit son propriétaire. • Pour évaluer le prix d’une action, il faut donc connaître : – les flux futurs dont bénéficiera l’actionnaire – le coût des capitaux propres à utiliser