Coût moyen pondéré du capital

pour des produits spéciaux. On prévoit que les coûts d’installation de la machine, la préparation du site, le câblage électrique et le raccordement de la machine s’élèveront à 15 000 $. Des gabarits et des matrices sont également nécessaires et leur coût est de 20 000 $. La durée de vie prévue pour la fraiseuse est de 8 ans, alors que la durée de vie pour les gabarits et matrices est de 4 ans. La fraiseuse aura une valeur de revente (ou de récupération) de 25 000 $ à la fin de sa durée de vie et les

/ P ) 1/ N −1 Ch. 3 Actions Rentabilité d’une action / rentabilité des capitaux propres rCP = Div1 + P1 Div1 P1 − P0 −1 = + P0 P0 P0 Modèle de Gordon-Shapiro avec taux de croissance g P0 = Div1 rCP − g Ch. 4 Construction de portefeuille Rentabilité espérée E (R ) = ∑ PR × R Variance σ = Var [R ] = E (R − E[R]) = ∑ PR × (R − E [R ]) R 2 R [ 2 2 R Volatilité σ R = Var [R ] Rentabilité annuelle moyenne à partir des rentabilités effectives 1 T ∑ Rt T t =1 1 T Var (R ) = ∑ Rt −

risque qu’il accepte. Notion de Coût du risque : Rentabilité économique : (dans le secteur bancaire) c’est le retour sur investissement : R.O.A.= Résultat net Total du Bilan Rentabilité « économique » : taux de résultat moyen sur l’ensemble des actifs Pas de prise en compte du risque (…) En entreprise rentabilité par rapport à l’actif économique (moyens mis en œuvre) Résultat net actif économique Rentabilité Financière : R.O.E.= Résultat net capitaux propres Return on equity

Structure financière et coût et de capital Réalisé par : Sous la direction de : Lalou Zineb M. Abdelkrim KANDROUCH OuakimSoukaina ZaimiSoukaina Année universitaire : 2012/2013 Sommaire : Introduction……………………………………………………………………………………..3 Chapitre I : La structure financière de l’entreprise………………………………………….4 1- Caractéristiques des dettes et des capitaux propres…………………………………

méthode des valeurs patrimoniales à partir du bilan de l’entreprise actif – passif : un patrimoine Deux valeurs :  - Actif net comptable, - Actif net « réévalué ». Actif net comptable Les capitaux propres et/ou actif net comptable donnent une première valeur. Toute entreprise vaut au moins ses capitaux propres, sous réserve : - D’une absence durable de résultat soit peu ou pas de résultat ou des pertes, - D’une valeur comptable trop importante inscrite à l’actif du bilan par rapport à la valeur

décisions d’investissement ; d'optimiser la structure du bilan des sociétés ; de rétribuer les apporteurs de capitaux ; d'améliorer les conditions de financement. La pratique de la finance d’entreprise relève à la fois de la gestion interne des sociétés et des métiers bancaires. Les directions financières sont en charge de l’évaluation des projets d’investissement et de l’apport des capitaux nécessaires à la vie de l’entreprise. Les banques d’investissement conseillent les entreprises sur leurs modes

Actif circulant 800 Capitaux propres 1500 Dettes 500 Coût de la dette 10%, rentabilité exigé par les investisseurs et par conséquent, le coût des fonds propres est égale à 10%. Le compte de résulta du 1er exercice est résumé : Vente 1385 Achat -400 Charge du personnel -500 Dotation amortissement -210 Charges financières (500x10%) -50 Impôt -75 Résultat net : 150 Evaluation : par son patrimoine Actif 2000 Dettes -500 Valeur 1500 Par Flux : Actualisation au coût du capital, soit : (10%X1500) +

grandes catégories d’investissements : investissement intellectuel, investissement matériel, investissement financier. 1- Investissement intellectuel ou incorporel ou immatériel Ce sont des investissements qui permettent d’accroître le capital de connaissance de l’entreprise (frais de recherche et de développement, logiciel, brevet, licence, formation…….). 2- Investissement matériel ou corporel Il s’agit ici de l’appareil productif de l’entreprise. Mais la similitude entre

financière se mesure par la différence entre le bénéfice Les méthodes DCF & EVA 2014 / 2015 Page 3 net d’impôt tiré de l'exploitation et la rémunération des capitaux engagés au coût moyen pondéré du capital. Le présent travail a pour ambition de mettre sous le feu des projecteurs les deux méthodes phares de l’approche intrinsèque de l’évaluation des entreprises. Pour ce faire, nous tenterons dans un premier temps de mettre en

dans les préoccupations stratégiques de l’entreprise, favorise de nombreuses opérations en capital, suscite l’apparition de nouveaux critères d’évaluation des performances et change le contenu de la communication financière. Elle ne pouvait, dès lors, rester sans impact sur la régulation financière. I – LE CONTEXTE 1. Les évolutions macro-économiques amènent à accorder une plus grande attention au coût des ressources financières. Dans les années 80, le creusement des déficits publics dans les