Defeasance

importante ou les groupes, les modes de financement qui s’offrent notamment à l’international sont : – les MOF (Multiple Options Facilities) ; – le forfaiting ; – la titrisation (simple ou complexe avec les CDO, CDS, etc.) et le in substance-defeasance. Deux familles de supports de placement pour une entreprise existent : – les instruments qualifiés de non négociables sur un marché monétaire : • les dépôts bancaires, comme les comptes à terme rémunérés, • les valeurs mobilières de placement

utiliser qu'exceptionnellement. Cette facilité consentie par une banque à son client pour des besoins de trésorerie peut être confirmé par contrat pour un montant, une durée et des conditions fixées par le banquier. ———————————————————— DÉFAISANCE (DEFEASANCE en américain) Opération ayant pour but d’améliorer le bilan d’un entreprise en se défaisant, sur une entité distincte, d’actifs considérés comme compromis en tout ou partie. ———————————————————— DÉFICIT Emprunté au verbe latin "de ficere" qui

activité relativement traditionnelle d’analyse-crédit, le recours vigilant à des retraitements reste totalement d’actualité. La tentation est grande de minorer l’endettement ou, ce qui revient au même, de l’externaliser dans des structures de « defeasance », ou encore d’utiliser une définition de l’endettement et une présentation des comptes qui soit systématiquement favorable. L’analyste-crédit sur les marchés retrouve ici les réflexes de l’analyse financière traditionnelle. Celle-ci consiste à analyser

activité relativement traditionnelle d’analyse-crédit, le recours vigilant à des retraitements reste totalement d’actualité. La tentation est grande de minorer l’endettement ou, ce qui revient au même, de l’externaliser dans des structures de « defeasance », ou encore d’utiliser une définition de l’endettement et une présentation des comptes qui soit systématiquement favorable. L’analyste-crédit sur les marchés retrouve ici les réflexes de l’analyse financière traditionnelle. Celle-ci consiste à analyser

d’actif, scission-dissolution, scission partielle avec échange d’actions) L’introduction de filiales en bourse Recherche de synergies et autres facteurs Le recours aux holdings Les opérations à effet de levier Les offres publiques Le désendettement (defeasance) et la titrisation : objectifs et modalités Effets attendus sur la valeur et logique des cessions Processus de redressement Processus de liquidation Prise en compte de l’éthique dans le management financier de l’entreprise Politique de rémunération

activité relativement traditionnelle d’analyse-crédit, le recours vigilant à des retraitements reste totalement d’actualité. La tentation est grande de minorer l’endettement ou, ce qui revient au même, de l’externaliser dans des structures de « defeasance », ou encore d’utiliser une définition de l’endettement et une présentation des comptes qui soit systématiquement favorable. L’analyste-crédit sur les marchés retrouve ici les réflexes de l’analyse financière traditionnelle. Celle-ci consiste

gestionnaires financiers eux-mêmes est a priori surprenante. Les mutual funds sont en effet souvent organisés en trust plutôt qu’en corporation. Par ailleurs, les opérations financières elles-mêmes, telles que la titrisation de créances ou le cantonnement (defeasance) ont recours à des trusts pour organiser la centralisation des capitaux ou le transfert des bilans comptables. Ces trusts de produits financiers sont souvent utilisés pour contourner des réglementations financières jugées trop contraignantes. Quelles

limites fixées. Les principaux moyens traditionnels de gestion du risque de contrepartie sont : - Les règles prudentielles ; - La diversification du risque ; 70 La défaisance est une technique financière également d’origine américaine « la defeasance » qui permet de faire sortir d’un bilan tant des créances que des dettes en les transmettant à un titre. Les établissements de crédit utilisent la défaisance pour faire sortir de leurs actifs des créances à haut risque : celles assorties d’un fort

cours de l’exercice suivant si le réméré est exercé. 112 Opérations financières spécifiques et opérations faites en commun ou pour le compte de tiers 2. Désendettement de fait Les opérations de désendettement de fait (appelées in-substance defeasance par l’avis du 15 décembre 1988 du CNC) ont été définies par cet avis comme « une technique d’ingénierie financière qui permet à une entreprise donnée d’atteindre un résultat équivalent à l’extinction d’une dette figurant au passif de son bilan

l’exercice suivant si le réméré est exercé. 112 Opérations financières spécifiques et opérations faites en commun ou pour le compte de tiers 2 CHAPITRE 2. Désendettement de fait Les opérations de désendettement de fait (appelées in-substance defeasance par l’avis du 15 décembre 1988 du CNC) ont été définies par cet avis comme « une technique d’ingénierie financière qui permet à une entreprise donnée d’atteindre un résultat équivalent à l’extinction d’une dette figurant au passif de son bilan par