Effet de levier

Plan comptable PCMN belge indiquées entre ( ) dans mon texte. Je me permets de rappeler qu’il existe les - ratios de structure, - les ratios d’activité, - les ratios de rentabilité, Les ratios de liquidité, Les ratios de solvabilité, Les ratios de levier financier, Les ratios d’efficience, Les ratios du social de l’entreprise, Les ratios, STOP, il en reste encore, mais… pourraient faire partie d’un sujet séparé. DONNEES : les premières étant celles du Plan tunisien (en italique), celles indiciées

2.calcul du coût moyen pondéré du capital……………………………………………………………………………………….39 Chapitre2 : La structure financière du capital et évaluation des risques……………………………...........................................................40 I. Le levier financier et structure du capital ..……………………………41 1. Les enjeux du choix des moyens de financement………………………………….41 1.1. La dimension rendement du choix des moyens de financement……….42 1.2.La dimension risque du choix des moyens de financement………………

maximisation du profit. Donc, elle s’intéressait uniquement à la rentabilité et ignorait le risque. III- LES METHODES DE L’ANALYSE FINANCIERE Mener un diagnostic en reposant sur les données d’un seul exercice ne peut être très significatif. En effet, il est rare qu’une entreprise garde la même évolution de son activité durant toute son existence. De ce fait, les analystes ont pensé à contourner ce problème en ayant recours à différentes méthodes : 3.1- L’analyse en tendance : elle consiste

s'appuyant notamment sur les possibilités d'arbitrage sur les marchés financiers. Dans une première approche [Modigliani et Miller (1958)], la structure financière n’a pas d’effet sur la valeur de l'entreprise. L'effet positif du levier financier est compensé par un effet négatif dû à l'augmentation du risque financier. En relâchant l’hypothèse de neutralité de la fiscalité [Modigliani et Miller (1963)], la déductibilité fiscale des charges d'intérêt conduit l'endettement a toujours avoir un impact

moyen et long terme ne doit pas excéder le montant des capitaux propres. Dans la mesure où la rentabilité des capitaux propres est supérieure au coût des capitaux extérieurs, ces derniers ne font que conforter la rentabilité des premiers (effet de levier financier). Le contraire, des capitaux extérieurs au coût trop élevé, ne fait que détériorer la rentabilité globale. Le ratio d’autonomie financière : Ce ratio mesure la part de financement propre de l’entreprise par rapport à l’ensemble

de sa formation en menuiserie et l'appuie de son savoir faire, cet entrepreneur a su ajouter des compétences techniques tout en innovant ce qui lui assurât un bon positionnement sur le marché. Cela lui a aussi permit d'écarter la concurrence. En effet, la presse régionale accorde en 1999, un article consacré à un des projets de Bois Construction qui va marquer un tournant dans l'histoire de cette entreprise. Assurément son chiffre d'affaire connait une croissance de près de 15% par an entre 1999

internes pour financer leurs projets d’investissement et que le financement par emprunt est au sommet du mode de financement hiérarchique externe. Cette théorie suppose aussi que les économies d’impôt réalisées grâce aux intérêts constituent des effets secondaires. Les ratios d’endettement varient lorsqu’il y a un déséquilibre entre les cash-flows internes, dividendes déduits, et les opportunités d’investissement réelles. Les entreprises largement rentables et dont les opportunités d’investissement

Bfr ? => exprime besoin de financement né du cycle d’exploitation de l’entreprise Relation entre ratio d’endettement et taux de rentabilité ? => Effet de levier financier Bfre négatif (=ressource) : quel impact si accroissement bfre ? => Diminution de la tréso Caf = ressource qui a vocation à rembourser les dettes Insuffisance du fond de roulement est la raison fondamentale d’une tréso nette négative ? => Non Intérêt caf face au rnc ? => 2 éléments qui se complètent

actionnaires à travers les dividendes, et les quantités importantes seront divisé entre des deux modalités. 3) ASQUITH et MULINS (1993) ont démontré que le paiement de dividendes et l’augmentation du montant des dividendes distribués avait un effet positif sur la richesse des actionnaires. ⇨ Donc, nous les firmes qui estiment qu’elles sont sous évaluées utiliseront une offre de rachat d’actions, lors que celles qui le sont moins préféreront une politique d’augmentation de dividendes

1.1. Analyse du Tableau de Formation des Résultats (T.F.R.) 7 I.1.2. Capacité d'autofinancement et l'autofinancement 10 I.2. Principaux retraitements de l'état des soldes de gestion 12 I.3. Ratios d'activité et de rentabilité 13 I.4. Effet de levier financier : analyse endettement – rentabilité 15 II. Analyse fonctionnelle du bilan 16 II.1. Bilan comptable fonctionnel du plan comptable marocain 17 (Approche comptable) II.2. Le F.R.F., le B.F.G. et la T.N. 18 II.3. Bilan fonctionnel