Effet de levier

Sources de profitabilité différentes selon les secteurs ACIER LEROUX 1999 Marge nette x Rotation des actifs x Levier financier = Rendement de l’avoir 1998 1997 METRO 1999 1998 1997 1,40 % 2,43 % 2,64 % 1,93 % 1,78 % 1,92 % x x x x x 1,66 1,57 1,52 4,012 4,636 4,727 x x x x x 3,09 2,92 2,53 2,54 2,30 2,45 = = = = = = 7,2 % 11,1 % 10,1 % 19,6 % 19,0 % 22,3 % Copyright © 1999 Lou 5 Effet du financement sur la rentabilité Hypothèses: Dette BAII = Impôts mpôts = Actifs ctifs = Ventes = Actifs/

endettée augmente en proportion du ration dettes/CP,exprimé en valeurs de marché. Selon la proposition 1de MM , le levier financier n’a pas d’effet sur la richesse des actionnaires. D’après la proposition 2, le taux de rentabilité qu’ils peuvent espérer recevoir de leur actions s’accroit qd le ration D/CP de l’E augmente .Pourquoi alors les actionnaires sont ils indifférents à un effet de levier croissant , alors qu’il augmente la rentabilité attendue ? la réponse est qu’une augmentation du risque et par

clients 18 h) Délai moyen de paiement des fournisseurs 19 3.2. Analyse de la solvabilité 19 a) Degré d’autonomie financière 19 b) Couverture des fonds de tiers par le cash flow 20 c) Ratio d’endettement et levier financier 20 3.3. Analyse de la rentabilité 21 a) Marge brute sur ventes 21 b) Marge nette sur ventes 21 c) Rentabilité nette des capitaux propres avant impôt 21 d) Rentabilité nette des capitaux propres

POINT DE VUE DU CLIENT) Vers la fin des années ‘90, la vogue du microcrédit a remis en lumière l’importance du levier financier dans le développement des communautés. Subitement, une grande attention était portée aux impacts, méthodologies et stratégies mises en place par les opérateurs de microcrédit qui mettaient de l’avant le fait que les clientèles pauvres pouvaient utiliser le levier du crédit pour améliorer leur sort. La finance communautaire, et donc le microcrédit, est devenue l'un des secteurs

éléments du compte autre à court et long terme qui ont subit une hausse. En somme Reitmans n’a pas su gérer son actif pendant cette période de 4 ans et augmentation des actif est aussi du à construction et à la rénovation de magasins. Une baisse du levier financier est constatée pendant cette période. Cependant, celui de Le Château s’est accru depuis 2006 parce que les ventes et le bénéfice net ont suivi une augmentation continue sans erreurs, d’où l’augmentation de la marge nette. Les autres charges

------------------------------------------------- RF = [Re + (Re – i)] X [(DF/FP)] RF : rentabilité financière Re : rentabilité économique DF : dettes de l’entreprise FP : capitaux propres DF/FP levier d’endettement * RF =Re + (Re-i) X levier d’endettement * Pour l’entreprise A : RF = 0,09 + (0,09 - 0,078) X [(50 000)/(50 000)] = 0,102 10,2 % * Pour l’entreprise B : RF = 0,09 + (0,09-0) X 0 = 0,09 9 % c) NOUVELLES RENTABILITES ECONOMIQUES ET

90/1280*100=7;03% 40/1560*100=2;56% Levier financier 1630/230*100=7.08 1280/300*100=4.22 1560/560*100=2.79 Analyse de la rentabilité économique 2006 2007 2008 RE/CA 100/15350*100=0.65% 180/16100*100=1.12% 30/17370*100= 0.17 CA/AEN 15350/1630*100=9.41 16100/1280*100=12.5 17370/1560*100=11.13 -Baisse de la rentabilité des capitaux propre, le resultat en 2008 est du à des évènements exeptionnelles -Résultat economique : Pas de business plan -Levier financier : rajout d'argents

(-969,2)/((1308,7+436,9)/2)= -1,102 | 2. Rendement de l’actif | (-969,2)/((11738,4+13612,5)/2)= -0,076 | 3. Pourcentage du levier financier | -1,102- (-0,076)= -1,026 | 4. Qualité du bénéfice | 839,2/(-969,2)= -0,86 | 5. Pourcentage de la marge bénéficiaire

financier. Définir une stratégie de financement adaptée à ses besoins.  Il s’agit d’apporter des conseils ciblés à l’entreprise pour optimiser sa gestion et créer de la valeur. Introduction : définitions de base  Taux d’endettement : mesure le levier financier de l’entreprise.  Il peut être calculé de deux manières : (poids de la dette) Dettes financières Total des capitaux employés (poids des fonds propres) Capitaux propres Total des capitaux employés Rappel : Total des capitaux

......................................................................................................... 1 Le ratio de fonds de roulement réduit ou indice de liquidité ............................................................. 1 Les ratios de levier financier ou ratios de solvabilité et de structure financière................................. …2 Le ratio d’endettement .............................................................................................................................