Emprunts Obligataires

marché pour obtenir des capitaux peuvent soit émettre des actions (marché boursier) soit émettre des obligations (marché obligataire) : Une action représente un part du capital d’un société, qui donne droit à un droit de vote et à une part du bénéfice de l’entreprise (dividende). Le marché obligataire pour sa part est le lieu ou les agents économiques s’échanges des parts des emprunts émis par des agents économiques en déficit de financement. La détention d'une obligation donne droit à la perception

négociables à court terme, c’est le marché de la dette à court terme. Le marché financier est le marché de capitaux sur lequel s’achètent et se vendent les titres de créances et les titres de participation à long terme. C’est la somme du marché obligataire (dette à long terme) et des marchés d’actions. Le rôle du marché financier est de mettre les agents économiques excédentaires en ressources en relation avec ceux qui sont déficitaires ; comme l’illustre le schéma suivant : Marché financier

L’État est le principal émetteur d’obligations sur le marché obligataire. Les déficits budgétaires récurrents l’ont conduit à émettre des emprunts obligataires d’un montant annuel de 40 milliards d’euros à compter de 1993 et de 50 milliards à compter de 2000. Le marché financier a été une voie privilégiée pour rechercher des montants importants de capitaux rapidement. L’État n’a pas été le seul intervenant sur le marché obligataire puisque de grandes entreprises, publiques comme privées, ont choisi

négociable, représentant une des parties égales d’un prêt consenti à une société privée ou à une collectivité publique lors de l’émission d’un emprunt». On peut donc considérer ce titre, «l’obligation», comme une créance détenue par une partie prêteuse sur une partie emprunteuse. Les obligations sont émises par les pouvoirs publics ou les entreprises pour emprunter de l’argent «sur le marché», le marché des capitaux en l’occurrence. Ce sont surtout de grands acteurs qui sont actifs sur ce marché des capitaux

régit ce processus. Cela fournit une mesure du taux de l’épargne, tout comme du coût de l’emprunt. En termes économiques, le taux d’intérêt est le point où il y a un équilibre étroit entre le montant emprunté et le montant épargné. Autrement dit, le taux d’intérêt est le « prix » de l’argent emprunté. Le marché hypothécaire Dans le passé, l’argent des banques allant à des prêts hypothécaires venait de la base de dépôts des clients de cette même banque. Dans le marché actuel ce n’est plus le cas

1€ Produits de Taux : Risques, Pricing & Arbitrages Arbitrage Cash/Future Simplifié (2) « Arbitrage » Achat Obligation (Cash) Vente Obligation (Repo) Vente d’1 contrat Future Appels de Marges (h.f.) Livraison de l’Obligation Remboursement Emprunt Total T0 − (S 0 + CC 0 ) + (S 0 + CC 0 ) 0 T1 F0 − F1 F1 + CC1 (T − T ) ⎤ ⎡ − (S 0 + CC 0 )× ⎢1 + R 0,1 × 1 0 ⎥ 360 ⎦ ⎣ 0 ΔT ⎡ ⎤ − (S 0 − F0 ) − ⎢R 0,1 × × (S 0 + CC 0 ) − ΔCC⎥ 360 ⎣ ⎦ Sous Hypothèse « AOA », le flux total en T1 doit


 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 































































































































 














 La Gestion des Risques Obligataires Mémoire de Stage FRANCOIS CHERBONNET 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 ____________________________________________________________ ___________________________ Tuteur
de
Stage
:
Sébastien
SICOT






 
 
 
 
 







«émetteur ». Grâce à [cela], son endet­tement lui coûte moins cher qu’un emprunt bancaire. […]. Les banques continuent d’accorder directement des prêts, mais elles interviennent éga­lement en tant que « passe-plats » entre émetteurs et investis­seurs. Tous les émetteurs ne sont pas égaux devant les marchés des capitaux. Les États et les multinationales sont les premiers à profiter de ce « libre accès « au marché obligataire » : les investis­seurs les connaissent depuis longtemps, leur réputation

marché pour obtenir des capitaux peuvent soit émettre des actions (marché boursier) soit émettre des obligations (marché obligataire) : Une action représente un part du capital d’un société, qui donne droit à un droit de vote et à une part du bénéfice de l’entreprise (dividende). Le marché obligataire pour sa part est le lieu ou les agents économiques s’échanges des parts des emprunts émis par des agents économiques en déficit de financement. La détention d'une obligation donne droit à la perception

conciliation recherchée entre les intérêts de la société émettrice et la protection des obligataires a) L’emprunt obligataire est une technique bénéfique pour la société b) La protection attribuée aux obligataires 2) Une conciliation perdue entre les intérêts de la société émettrice et la protection des obligataires a) Les difficultés liées à l’émission  b) L’insuffisance de la protection des obligataires Le financement de développement d’une économie est largement tributaire de la