Equity Capital Market

-2% 101.86 1% 7% 1.76 15.19 3.44 9.76 Euro High Yield 204 17% 204 360 8.27 2% -20% 624 0% -25% 3.67 2% -1% 92.98 0% 10% 1.86 15.28 2.25 10.87 Canada High Yield 5 0% 17 20 7.36 1% -25% 493 1% -31% 3.89 0% -9% 100.34 1% 21% 0.66 22.02 0.67 16.69 Market Value (LOC in billions) % of Global High Yield # of Issuers # of Issues Yield to Worst % Change Monthly % Change YTD Options Adjusted Spread % Change Monthly % Change YTD Duration to Worst % Change Monthly % Change YTD Average Price % Change Monthly

businesses. An investor should always invest in businesses that are creating value. In Europe we consider that 60% of businesses are not creating any value and 40% in USA. b) ROE (~ ROA) > wealth creation objective The return on equity has to be at least equal to the return on asset. c) Invest in businesses that have low debt, zero if possible. Meaning that we need to invest in businesses that are not dependant of banks and other interest rates. Having no debts allows

d’arbitrage qui portent sur différentes places d’actifs, différents actifs, des actions, des produits de taux, des obligations convertibles, des obligations foncières américaines, des situations d’OPA, etc. La deuxième famille est qualifiée de long short equity. Au lieu de gérer un portefeuille d’actions dont nous attendons qu’il s’apprécie selon la progression du marché, cette technique gère un portefeuille long short divisé en un portefeuille long, de type classique, et en un portefeuille court, ou à découvert

CROISSANCE DES DEPOTS DANS LA BANQUE DE DETAIL DEPOTS DE DOMESTIC MARKETS +2,8% / 2T11 ADAPTATION DES COUTS AU NOUVEL ENVIRONNEMENT FRAIS DE GESTION 6 337 M€ (-4,0% / 2T11) COUT DU RISQUE A UN NIVEAU FAIBLE COUT DU RISQUE 853 M€ (-36,8%* / 2T11) * +4,5% HORS COUT DU RISQUE SUR LA GRECE AU 2T11 PLAN D’ADAPTATION LARGEMENT EN AVANCE SUR LES OBJECTIFS 90% DE L’OBJECTIF DEJA REALISE (RAPPEL DE L’OBJECTIF : +100 PB DE COMMON EQUITY TIER 1 EN BALE 3) LIQUIDITE ABONDANTE EXCEDENT DE RESSOURCES STABLES

• • • • • • • EBIT EBITDA Ecart de suivi EFAMA EFC Effet de levier Eligible au PEA EONIA Equity Market Neutral ESMA ETC ETF EURIBOR EUROCLEAR France (ex SICOVAM) European Fund Classification Exchange Traded Commodities Exchange Traded Currency 3 F • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • FAIR VALUE FCC FCIMT FCP FCPE FCPI FCPR FED FUNDS Federal Funds Financial Services and Markets Authority FIP Fixing Flottant Fonds Fonds à formule Fonds Commun de Créance Fonds Commun

LA CRISE DES SUBPRIMES --------------------------------------- Introduction Northern Rock est une banque anglaise de taille moyenne, très rentable (rentabilité des capitaux propres supérieure à 20 % par an sur la période 2001-2006), spécialisée dans l’immobilier britannique, sans rapport avec le subprime américain, en très forte expansion.. Pourtant, en 2007, cette banque entre dans une crise de liquidité, car son financement interne repose très largement sur du financement à court terme. La

sont attribuées à des contrats dérivés. Contrats dérivés étant des contrats utilisés par les gestionnaires pour gérer les risques. ; les contrats à terme, le taux de change. Des concepts nouveaux concernant le risque bancaire font légion. On parle de Market makers qui sont des intermédiaires mais n’ayant pas le même droit. Quant aux dealers, ils achètent et vendent sur le marché. Les Brokers perçoivent des commissions. Il convient de rappeler que le 1er contrat financier bancaire remonte à la Grèce antique

adaptation en fonction de l’évolution des marchés et des options stratégiques nouvelles que permettent les progrès technologiques et l’amélioration de la coordination entre régulateurs. Les marchés financiers et les produits dérivés jouent un rôle capital dans la croissance, le développement et la force des économies de marché. Ils soutiennent la réalisation des initiatives des entreprises, en finançant l’exploitation de nouvelles idées et en facilitant la gestion du risque financier. De plus, comme

reliability. "A" shares – ordinary shares with limited voting rights or no right to vote at all. ABA – American Bankers Association. abatement – the act of reducing: a tax abatement. above par – this describes a bond or other fixed-interest security whose market value is higher than the price at which it was issued. (Fr: au dessus du pair) above the line - normal business expenses and revenues that come above the net income or net profit in a profit and loss account or income statement. (Fr: hors taxe) absolute

pro-forma invoice, to make out an établir une facture IOU une reconnaissance de dette issue a document, to établir un document issuing bank une banque d'émission item un article item, defective un article défectueux joint-stock company une société de capitaux just-in-time stock control gestion de stock zéro Back to English Index K-L keyboard un clavier (key une touche) lawyer un juriste, un avocat leaflet un dépliant ledger, a un livre de comptes Ledger, the le grand livre lend money, to prêter de l'argent