Gap De Liquidité

secteur une crise aigue. Les effets de la crise des « subprimes » se sont rapidement étendus au-delà du marché immobilier américain et ont perturbé par la suite les marchés financiers mondiaux. Se manifestant tout d’abord sous la forme d’une crise de liquidité, la crise s’est matérialisée par des tensions sévères sur les marchés interbancaires. Ces perturbations se sont traduites par une envolée des spreads, une réduction des maturités ainsi qu’une baisse sensible du crédit. D’autres segments des marchés

extérieurs nets ont connu une nouvelle baisse de 18% ramenant leur montant à 138 milliards de dirhams, équivalent à 4 mois d’importations des biens et services, au lieu de 5,1 mois en 2011. Cette situation est à l’origine de la persistance de la sous-liquidité qui a marqué, au cours de ces dernières années, le marché monétaire. Ainsi, la masse monétaire a enregistré un ralentissement de son rythme de croissance, passant de 6,9% en 2011 à 4,7%. Parallèlement, l’encours des crédits à l’économie a connu une

précaution. Remarque : lorsque Y varie, la demande de monnaie totale ( MD ) varie également ( de la même manière ) L2 représente la demande de monnaie pour motif de spéculation. Elle dépend de deux facteurs : ▪ L0: constante déterminée selon le degré de liquidité des actifs non monétaires ( elle n’est pas liée au taux d’intérêt réel ) Degrés de liquidé des actifs non monétaires : mesure de la capacité des actifs non monétaires à être liquide ( facilement vendable ) Exemples : -Si les obligations sont très

(sur le long terme comme les objectifs de Lisbonne). De 1980 à 2008, les marchés financiers se sont développés, on a crée des liquidités, de la monnaie, du pouvoir d'achat : c'est le secteur privé. En septembre 2008, c'est (subprime) la crise financière : tous ces fonds sont fluctuants, effondrement de la bulle immobilière, mais l'Etat agit et cette fois ci ce sont des liquidités publiques qui soutiennent la croissance. SECTION 3 Les formes modernes de la croissance (endogène). I. Le fonctionnement

principaux : * Le risque de gap (risque de dépassement) : Suite à la chute brutale des cours de l'actif risqué (supérieure à 20%), le gestionnaire peut se trouver dans l’incapacité de réduire l’exposition aux actifs risqués avec pour conséquence un dépassement de la valeur plancher. * Le risque de monétarisation: Ce risque est associé aux situations dans lesquelles une baisse des marchés oblige le gestionnaire à placer la totalité des actifs dans des liquidités ou des obligations afin de protéger

de contrôle direct et sélectif du crédit (taux privilégiés ou de faveur, plafonds de refinancement par banque...). En effet, depuis l'instauration du Marché Monétaire en juillet 1994, le mode d'intervention de la BEAC repose sur le contrôle de la liquidité bancaire. Lequel contrôle s'exerce sur l'offre de monnaie centrale grâce à la politique de refinancement mise en oeuvre exclusivement sous forme d'avance sur titre au niveau du Marché Monétaire. Ces avances sont limitées 1 Quoi qu'elle ait vraiment

effective est …………………………..à la croissance potentielle, cela conduit à des tensions inflationnistes (on parle de «……………………………») ; lorsque la croissance effective est inférieure à la croissance potentielle, on assiste à une montée du……………………... L’écart (« gap » en anglais) entre croissance effective et croissance potentielle permet donc d’appréhender l’………………………… de la croissance. Face à une situation où la croissance est insuffisante pour assurer le plein emploi, il convient de déterminer si cela résulte

extérieurs nets ont connu une nouvelle baisse de 18% ramenant leur montant à 138 milliards de dirhams, équivalent à 4 mois d’importations des biens et services, au lieu de 5,1 mois en 2011. Cette situation est à l’origine de la persistance de la sous-liquidité qui a marqué, au cours de ces dernières années, le marché monétaire. Ainsi, la masse monétaire a enregistré un ralentissement de son rythme de croissance, passant de 6,9% en 2011 à 4,7%. Parallèlement, l’encours des crédits à l’économie a connu une

sélectivité accrue des investisseurs.....................................................................26 2. Une dégradation de la qualité du crédit dans un contexte de ralentissement conjoncturel marqué.................................29 3. La liquidité du marché secondaire perturbée par la situation de crise ..............................................................................32 4. Marchés d’actions : les indices boursiers ont enregistré des replis historiques ........................

amortissements. Cet écart se mesure en pourcentage par l’équation portant au numérateur les frais généraux et les dotations et au numérateur le PNB. | TITRISATION | La titrisation est un montage financier qui permet à une société d'améliorer la liquidité de son bilan. Techniquement, des actifs sélectionnés en fonction de la qualité de leurs garanties sont regroupés dans une société ad hoc qui en fait l'acquisition en se finançant par l'émission de titres souscrits par des investisseurs. L'entité