Guttentag

contribuant ainsi à amplifier le cycle. Ce comportement peut être également exacerbé par les pressions concurrentielles. […] Une justification de ce type de comportement renvoie au concept de « myopie face au désastre » (« disaster myopia ») développé par Guttentag et Herring (1986). Dans ce type d’approche, le dirigeant de banque sait seulement qu’il existe une probabilité faible, mais limitée, de réalisation d’un sinistre. [...] Au cours de la phase ascendante du cycle, cette probabilité subjective d’apparition

sur le niveau d’endettement car ils sont moins sujets aux asymétries d’informations et perdent, en cas de liquidation, moins de valeur que les actifs incorporels. Ils offrent donc plus de garanties aux créanciers. Dans cet ordre d’idées Guttentag et Hering (1984), soutiennent que pour un volume de prêt donné, la garantie joue un rôle fondamental. Ainsi à une garantie élevée correspondrait un taux d’intérêt moins élevé, mais la réciproque de cette relation est fausse puisqu’un emprunteur ne

d'autant plus qu'aucune somme d'argent n'est mise en jeu. Live! L'attrait de la télévision sur l'individu s'ajoute à l'appât du gain. Dans la même mouvance que la référence précédente, nous trouvons « Live! » : un film américain réalisé par Bill GUTTENTAG sorti en 2008. Afin de faire remonter les audiences catastrophiques de la chaîne Américaine ABN, la productrice d'émission de télé-réalité, Katy, se lance à la recherche d'un concept révolutionnaire, pour très vite se pencher sur le principe aussi

95) Books and Internet Resources to Learn More 88 Mortgage Encyclopedia: An Authoritative Guide to Mortgage Programs, Practices, Prices and Pitfalls by Jack Guttentag (McGraw-Hill, $19.95) Pocket Mortgage Guide: 60 of the Most Important Questions and Answers about Your Home Loan - Plus Interest Amortization Tab by Jack Guttentag (McGraw-Hill, $9.95) How to Save Thousands of Dollars on Your Home Mortgage by Randy Johnson (Wiley, $17.95) Mortgages 101: Quick Answers to Over 250 Critical Questions

radicale à la Knight. C’est vis-à-vis de l’occurrence de tels événements que les agents de la finance ont recours à des logiques procédurales sous la forme d’heuristiques. La combinaison de deux heuristiques conduit à l’attitude de myopie au désastre [Guttentag et Herring, 1983]. La première est une heuristique de disponibilité à la Kahneman et Tversky. Elle stipule que la probabilité subjective d’un événement rare baisse au fur et à mesure que la mémoire de cet événement s’efface. S’il ne s’est pas produit

aux remboursements. Il s’agit d’une course à la liquidité qui conduit à un processus cumulatif de baisse des prix. Les faillites des débiteurs contribuent aussi à une diminution du niveau d’activité. On parle de spirale de remboursement. Rq: Guttentag et Herring (1986) parleront de myopie face au désastre pour désigner le comportement des banques face au risque des emprunteurs (elles prennent trop de risque et il y a absence de mémoire des crises précédentes). Ils considèrent une économie dans

compte dans leurs calculs le risque de répétition d’un tel épisode, au fur et à mesure que se déroule un nouveau cycle économique favorable, ils tendent à minorer la probabilité d’un tel choc macroéconomique, au point d’en oublier l’existence même (Guttentag et Herring, 1986). L’enjeu est de détecter les sources de crise systémique associée à une synchronisation des comportements et à une amplification des déséquilibres de marché à marché. On ne peut plus se contenter de modèles de type gestion des portefeuilles

activité avec celle des banques et ce autant en Angleterre, aux États-Unis qu'au Canada. Un débat entre divers économistes a alors surgi sur la différence réelle ou supposée entre ces deux genres d'institutions (voir Gurley et Shaw, 1959, Tobin, 1963, Guttentag et Lindsay, 1968). Dans la mesure où elles remplissaient des fonctions très semblables (du côté du passif, recueillir des épargnes en grande partie sous forme de dépôts et, du côté de l'actif, faire des prêts), pourquoi seraient-elles réglementées

un banquier qui a accordé un prêt serait tenté de minimiser la probabilité d’un échec. Cette étude entre le cadre de travaux de psychologie cognitive qui ont élaboré une certaine théorie de la « myopie au désastre » dans le secteur bancaire (Guttentag et Herring, 1986). Cette théorie montre une tendance systématique des dirigeants bancaires à faire preuve d’un excès d’optimisme et d’une sous-estimation des risques de défaut dans les tel-00452645, version 1 - 2 Feb 2010 périodes de croissance

apparaisse clairement. Les éternels optimistes monopolisent la parole, avec des propos comme : « il n’y a plus de cycles conjoncturels. L’économie va sans à-coups ». Lors du boom de la « nouvelle économie », on a pu entendre des pronostics de ce genre. Guttentag et Hearing parle alors de « myopie face au désastre ». Le paradoxe de la tranquillité souligne le fait qu’une période faste, économiquement parlant, finit toujours par fragiliser les bilans financiers des banques. La fragilité financière est problématique