Irving Fisher

de lutter contre l’inflation : Les classiques Les économistes libéraux considèrent que la politique monétaire doit avoir la stabilité des prix comme seul objectif. Pour eux, la monnaie est neutre à long terme sur la production et l’emploi. Irving Fisher montre, avec la théorie quantitative de la monnaie, que le niveau général des prix est déterminé par la masse monétaire et donc que l’inflation est due à une création monétaire excessive : une augmentation de la quantité de la monnaie en circulation

situe à un niveau consistant avec son mandat.» Ce qui pourrait signifier que la Fed peut faire plus si elle voit que l’inflation et l’emploi ne s’orientent pas vers leurs objectifs. Les effets dépressifs de la déflation ont été soulignés par Irving Fisher (1867-1947), après une crise financière majeure, les agents endettés bradent leurs actifs (perte de valeur de leurs maisons et de leurs portefeuilles), la masse monétaire se contracte, les agents surendettés remboursent tous en même temps leurs

CONSOMMATION KEYNESIENNE A) LES FONDEMENTS ET LES CARACTERISTIQUES DE L’HYPOTHESE DU REVENU COURANT B) LES IMPLICATIONS ET LES LIMITES DE L’HYPOTHESE DU REVENU COURANT a) Les implications c) Les limites SECTION II – LA THEORIE DU CHOIX INTERTEMPOREL DE FISHER A) LE PLAN DE CONSOMMATION INTERTEMPOREL a) La notion de richesse b) La contrainte budgétaire c) La fonction d’utilité d) L’optimum B) DEPLACEMENT DE L’EQUILIBRE a) variation des revenus disponibles et déplacement de l’équilibre b) variation du taux

moyen de lutter contre l’inflation : Les classiques Les économistes libéraux considèrent que la politique monétaire doit avoir la stabilité des prix comme seul objectif. Pour eux, la monnaie est neutre à long terme sur la production et l’emploi. Irving Fisher montre, avec la théorie quantitative de la monnaie, que le niveau général des prix est déterminé par la masse monétaire et donc que l’inflation est due à une création monétaire excessive : une augmentation de la quantité de la monnaie en circulation

crunch -, au risque d'aggraver la situation de leurs clients et de compromettre encore plus leurs capacités de remboursement. Le risque principal est alors l'enchaînement de la debt-deflation (la déflation par la dette), analysée par l'économiste Irving Fisher. Prenons l'exemple d'un investisseur qui achète à crédit des appartements à Paris vers 2000. Les loyers couvrent les remboursements (c'est donc un investisseur mesuré: dans d'autres cas, les revenus ne couvrent que les intérêts de la dette, le

donc en doute le lien entre revenu et consommation établit par Keynes, et toute politique budgétaire fondée sur la relance de la demande globale. B- La neutralité de la monnaie à long terme 1- La théorie quantitative de la monnaie (1919) Irving Fisher établit une équation simple liant la quantité de monnaie en circulation et le volume des échanges M*V = P * Q M: la masse monétaire en circulation V: la vitesse de circulation de la monnaie P: Le niveau général des prix Q: le niveau des échanges

salaire, elle va entrainer une augmentation des couts de production du bien. * l’inflation générée par la création monétaire * Théorie quantitative de la monnaie Théorie Quantitative de la Monnaie : M V = P Y * formulée par Irving Fisher. * Si la masse monétaire M augmente plus vite que la productionY, il apparait de l’inflation P * V la vitesse de circulation de la monnaie etant stable. Il découle de cette équation que l’ensemble de la monnaie en circulation dans l’économie

l’expression d’ ‘efficacité marginale du capital’, le Professeur Irving Fisher dans sa Theory of Interest (1930) donne de ce qu’il appelle le ‘taux de rendement par rapport au coût’ une définition identique à la nôtre. ‘Le taux de rendement par rapport au coût’ écrit-il – ‘est le taux qui, employé pour calculer la valeur actuelle de tous les coûts et la valeur actuelle de tous les rendements, rend ces deux quantités égales. ‘ Le Professeur Fisher explique que l’extension de l’investissement dans une direction

sur la relation cours-dividendes » et s¶appuie sur le modèle d¶Irving Fisher. Il repose sur les quatre hypothèses suivantes :  L¶entreprise a une durée de vie infinie  L¶activité de l¶entreprise croit sur cet horizon à un taux de croissance g constant  Cette croissance est en partie financée par autofinancement  Les flux perçus par les actionnaires sont représentés par les dividendes qui leur sont distribués 44 Le modèle d¶Irving isher Le prix d¶achat d¶une action est défini comme la valeur

la demande agrégée (2). Cet arbitrage en faveur de l’épargne aggrave le ralentissement économique, renouvelant ainsi la pression à la baisse sur les prix. Parallèlement, un mécanisme de déflation par la dette (debt deflation) tel que décrit par Irving Fisher en 19331 peut s’enclencher. En effet, alors que l’inflation a tendance à favoriser l’emprunteur au détriment du prêteur, la déflation alourdit quant à elle le poids de la dette des emprunteurs en termes réels (4), surtout si ceux-ci se trouvent