La Création De Valeur Dans Lbo

transmissions………………………..23 a. Le family Buy Out : un leverage Buy Out familial…………………………….23 i. Le mécanisme du Leverage Buy Out (LBO)………………...…………23 1. Le montage en LBO …...………………………………………23 2. L’ossature du Family Buy Out (FBO)………………………….25 ii. Les fondements du Family Buy Out……………………………………26 1. Le processus des opérations……………………………………26 2. Le paiement de la soulte………………………………………..27 iii. Création d’une holding par l’héritier repreneur………………………...28 iv. Les lois de finances sur les cessions de titres…………………………

assurances de confort (perte de clés, etc…) abonnements divers. * Facturations de service : commissions sur transactions (virements) Agio sur compte courant débiteur (découvert), traitement des irrégularités et des incidents, date de valeur. Hébergement des valeurs mobilières (frais forfaitaires puis proportionnels, prélevés pour chaque lignes de titres, commissions sur transactions). Services internet : facturation consultation et gestion. * Gestion des comptes sur internet=2euros/mois

d’éléments d’actifs. Comment sont ils calculés ? Ils sont des soldes intermédiaires de gestion, comparativement à l’EBE qui est une étape de la formation du résultat, la CAF est retenue dans le cadre de l’analyse financière comme un SIG. L’EBE = valeur ajoutée + subventions d’exploitation – impôts, taxes et versements assimilés – charges de personnels CAF : il existe deux méthodes - 1ére méthode : à partir de l’EBE : CAF = EBE + autres produits d’exploitation - autres charges

circulant * Fonds propres = Capital + réserve * Dette financière nette = Dette Fi – Trésorerie * Valeur des FP = Prix de la transaction ≠ Valeur comptable des FP * Dette financière nette = valeur comptable généralement * Lien entre Compte de résultat et Cash flows : Free cash flow = Cash flow opérationnel – IS normatif ≠ Cash flow net * Quelques formules à connaitre : Valeur actuelle d’un investissement (VA) = somme actualisée des flux de trésorerie Fi générés par un investissement

CAPITAL-INVESTISSEMENT 1. Caractéristiques de la classe d’actif 2. Un choix varié de possibilités d’investissement 2.1 Capital-Risque – " venture capital " 2.2 Capital-Développement – " growth " ou " expansion capital " 2.3 Capital-Transmission – " Buy Out " ou " LBO " 2.4 Mezzanine 2.5 Fonds secondaire 2.6 Diversité géographique 3. Mesure des performances 3.1 Méthode du Taux de Rendement Interne (TRI) 3.2 Méthode du multiple 3.3 Indice de référence par rapport à d’autres classes d’actifs - " Benchmark "

« earn-out » 14 6. L’INTERÊT DE LA LETTRE D’INTENTION 15 7. DOCUMENT INDISPENSABLE : LE PROTOCOLE D’ACCORD 16 7.1 LE CONTENU DU PROTOCOLE D’ACCORD 17 8. UNE CESSION PAR LBO 19 8.1 CREATION D’UNE SOCIETE HOLDING 19 8.2 LE REMBOURSEMENT DE LA DETTE 21 8.3 LES RISQUES DU LBO 22 9. METTRE LES REPRENEURS EN CONCURRENCE 23 10. AVIS D’EXPERT 24 11. LA FISCALITE DE LA CESSION 26 11.1 Vente d’une entreprise individuelle 26 11.2 Cession d’une

rembourse pas), mais l’engagement des parties, l’une de racheter les titres, l’autre de les restituer, est irrévocable. On évite par cette disposition la tentation des parties de ne pas restituer des titres dont la valeur se serait appréciée ou de ne pas reprendre des titres dont la valeur se serait dépréciée. La pension est dite livrée lorsque les titres sont physiquement transmis (et non pas seulement gardés « sous dossier » par l’emprunteur au nom du prêteur). La pension devient alors opposable aux

33 Enjeux de l’introduction de la finance islamique dans les sociétés musulmanes et non musulmanes Djibril Safi SECK .................................................................................................................... 48 Les montages LBO et les Sukuk Abdelkérim AMINE TOLOBA ................................................................................................. 61 Variété de modèles d'accueil de la finance islamique en droit national Abderrazak BELABES ....................

Performance : Valeur et rentabilité Retraitements financiers - Comptes consolidés La dynamique du BFE -Rotation, évaluation du BFE Trésorerie-Trésorerie potentielleEndettement Construction tableaux de flux Equilibre prévisionnel Business plan Principes et méthodes (1) Principes et méthodes (2) 7 Instruments de Crédit bancaire (covenants/notation) – financement Crédit-bail 8 Obligations/OC/ORA 9 Opérations financières 10 Augmentations de capital OBSA, BSA, OBSAR LBO et Dette

passage de la LME a eu un effet immédiat en faveur de la réduction de l’encours client. Bien entendu, la contrepartie de ce dispositif est la négociation des dispositions de règlement du côté fournisseur. Mais cette redistribution des cartes et de la valeur de l’argent permet de négocier les dates de paiement comptant, alors que les règles étaient jusqu’à présent intangibles. « Nous avons appliqué la loi chez nous et avec nos partenaires fournisseurs, tout en restant des commerçants. Nos relations commerciales