Lbo Lbi

« earn-out » 14 6. L’INTERÊT DE LA LETTRE D’INTENTION 15 7. DOCUMENT INDISPENSABLE : LE PROTOCOLE D’ACCORD 16 7.1 LE CONTENU DU PROTOCOLE D’ACCORD 17 8. UNE CESSION PAR LBO 19 8.1 CREATION D’UNE SOCIETE HOLDING 19 8.2 LE REMBOURSEMENT DE LA DETTE 21 8.3 LES RISQUES DU LBO 22 9. METTRE LES REPRENEURS EN CONCURRENCE 23 10. AVIS D’EXPERT 24 11. LA FISCALITE DE LA CESSION 26 11.1 Vente d’une entreprise individuelle 26 11.2 Cession d’une

Section I : Qu’est ce qui caractérise les opérations de «Buy­Out» ?    I.  Définitions et approche historique  1.  DÉFINITIONS  2.  NAISSANCE ET EVOLUTION DES LBO  II.  Typologie des opérations de « Buy­Out »  1.  LEVERAGE MANAGEMENT BUY OUT (LMBO/MBO)  2.  LEVERAGE MANAGEMENT BUY IN (LMBI/MBI)  3.  OPERATIONS HYBRIDES: BIMBO, MEBO, LBU  III.  Principes d’un montage LBO  1.  L’EFFET DE LEVIER FINANCIER  2.  L’EFFET DE LEVIER FISCAL  3.  L’EFFET DE LEVIER JURIDIQUE  IV.  Principaux acteurs  1.  LES INVESTISSEURS EN FONDS PROPRES 

....................................................................71 B. L’évaluation boursière ...........................................................................................71 Paragraphe 6 : Financement des opérations de fusion - LBO / LBI : les nouvelles techniques d'acquisition et transmission d'entreprises ................................72 A. Définitions et avantages de ces opérations ..........................................................72 B. Mécanisme général des acquisitions

§ § § § Prises de participations Fusions – acquisitions Ingénierie – recentrages Financements structurés La DIF, sous sa responsabilité, assure ainsi pour le compte du CIO ces quatre types de services. Notons que les opérations de type LBO sont le vivier des opérations d’Ingénierie Financière. • Les outils de la prise de participations : La société Financière Voltaire est une société de capital-développement filiale à 100 % du CIO et taxable à l’impôt sur les sociétés (IS). Elle

GROUPE INSTITUT SUPERIEUR DE COMMERCE ET D’ADMINISTRATION DES ENTREPRISES Mémoire présenté en vue de l’obtention du Diplôme National d’Expert Comptable PROPOSITION D’UN GUIDE PRATIQUE POUR L’ACCOMPAGNEMENT DES OPERATIONS DE LEVERAGE BUY OUT (LBO) Préparé par : M. BESRI Hatim Président : M. HDID Mohamed Expert-comptable DPLE, Président du Conseil National de l’Ordre des Experts Comptables du Maroc Directeur de Recherche : M. DINARI Mohammed Faouzi Expert-comptable DPLE Suffragant : M

par fonds propres et la dette senior, on parle de « financements mezzanine ». B – les différents compartiments Parlant de leur activité dans les financements structurés, les banques retiennent dans les « financements à effet de levier » de type LBO, les « financements de projets » menés par de grandes entreprises ou consortium pour des financements dans des secteurs industriels, d’infrastructures, d’hydrocarbures, de téléphonie…,les « financements d’acquisitions » c’est28/05/01 CD/JS 8 chapitre

PAR EFFETS DE LEVIER 2009- 2010 Franck Julien SOMMAIRE PROPOS PRELIMINAIRES INTRODUCTION A. le principe du lbo les intervenants B. les effets de levier dans le cadre d’un lbo - effet de levier financier - effet de levier fiscal - effet de levier juridique CHAPITRE 1. LES aspects financiers D'UN LBO SECTION 1. modalités de financement du prix d’acquisition le capital la dette senior le « second lien financing» les obligations

publiques VIII 139 140 140 142 Ouvrir son capital Le capital investissement L’entrée en bourse L’actionnariat des salariés Procéder à des restructurations financières Restructurer l’actif Restructurer le passif Reprise d’une entreprise (LBO ou LBI) Le montage d’une opération Les leviers juridiques, financiers, fiscaux Le choix d’une modalité de sortie Bibliographie 143 143 146 147 148 148 152 153 153 155 155 156 Chapitre 9 Évaluer et négocier une entreprise Le processus d’acquisition

fiabilité de l’information financière et comptable et pour renforcer la loyauté de ceux qui participent à sa production et sa diffusion. 3 Plan comptable général, p.II. 141 4 4 / Le rachat d’entreprise par effet de levier (LBO) : Les LBO (Leverage Buy Out) et LBI (Leverage Buy-In) désignent les opérations de rachat d'une société avec effet de levier. Précisément, il prend la forme d’un achat du contrôle de la société par un ou plusieurs fonds d’investissements spécialisé, financés majoritairement

publiques VIII 139 140 140 142 Ouvrir son capital Le capital investissement L’entrée en bourse L’actionnariat des salariés Procéder à des restructurations financières Restructurer l’actif Restructurer le passif Reprise d’une entreprise (LBO ou LBI) Le montage d’une opération Les leviers juridiques, financiers, fiscaux Le choix d’une modalité de sortie Bibliographie 143 143 146 147 148 148 152 153 153 155 155 156 Chapitre 9 Évaluer et négocier une entreprise Le processus d’acquisition