Le Marché De Swap Au Maroc

Autorisations d’émission de titres donnant accès au capital 8.6 Dividendes versés par la Société 8.7 Droits de vote, franchissement de seuils 8.8 Actionnariat de la Société au 31 décembre 2011 et évolutions au cours des trois derniers exercices 8.9 Marché des titres de la Société 8.10 Éléments susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique 8.11 Changement de contrôle 227 228 229 231 232 235 236 238 241 242 243 8.5 Instruments financiers non représentatifs du capital 235 4 Comptes

comptes sur les comptes consolidés Comptes sociaux Résultats de la société au cours des cinq derniers exercices 131 132 135 138 143 148 156 245 247 260 261 Activité 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 Les faits marquants de l’exercice 2011 Le marché et l’environnement La stratégie L’activité passage L’activité cargo L’activité maintenance Les autres activités Les faits marquants du début de l’exercice 2012 La flotte 35 36 37 42 46 54 58 63 65 66 5.6 5.7 5.8 5.9 5.10 Rapport des Commissaires

Actionnariat de la Société au 31 décembre 2010 et évolution au cours des trois derniers exercices 8.9 Marché des titres de la Société 8.10 Éléments susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique 8.11 Changement de contrôle 207 208 210 212 215 215 216 217 218 221 222 223 3 ACTIVITÉ DU GROUPE EN 2010 ET PERSPECTIVES 2011 3.1 Faits marquants de l’exercice 2010 3.2 Activité et principaux marchés 3.3 Investissements financiers de l’exercice 2010 et organigramme simplifié au 31 décembre 2010

capitalisme 12 c. Le capitalisme au XXe siècle 14 d. L'avenir du capitalisme 15 e. Les limites du capitalisme 16 IV. L'économie de marché 17 a. Un concept théorique 17 b. La systématisation de l'économie de marché 18 c. Economie de marché et concurrence 20 d. Les imperfections des marchés 21 V. L'économie mondiale 23 a. L'évolution de l'économie mondiale 24 b. Economie mondiale et globalisation financière 26

économique. N’oublions pas que : • • • • les trois premières banques françaises se classent parmi les 25 plus grandes banques du monde (selon les critères de taille des bilans, fonds propres Tier One, capitalisation boursière) ; sur un certain nombre de marchés (comme les dérivés actions…) une ou plusieurs banques françaises figurent parmi les leaders mondiaux ; la banque est une industrie de main d’œuvre. Les banques françaises (hors Banque Postale) représentaient, fin 2003, 419 000 emplois directs et près

des titres mobiliers et des actifs liquides diversifiés (recensés dans les agrégats monétaires), échangeables entre eux. Les patrimoines se diversifient par nature et par région du monde en fonction des risques et des perspectives de rendement. Les marchés monétaires, financiers et des changes sont mondiaux, grâce à la convertibilité des monnaies. Ainsi globalisés, ils se montrent de plus en plus autonomes par rapport à l’économie réelle. Ils 4 déterminent les taux d’intérêt à long terme et les

des titres mobiliers et des actifs liquides diversifiés (recensés dans les agrégats monétaires), échangeables entre eux. Les patrimoines se diversifient par nature et par région du monde en fonction des risques et des perspectives de rendement. Les marchés monétaires, financiers et des changes sont mondiaux, grâce à la convertibilité des monnaies. Ainsi globalisés, ils se montrent de plus en plus autonomes par rapport à l’économie réelle. Ils 4 déterminent les taux d’intérêt à long terme et les primes

com DOCUMENT DE RÉFÉRENCE INCLUANT UN RAPPORT FINANCIER ANNUEL Le présent document de référence a été déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 2 avril 2014, conformément à l’article 212-13 de son Règlement général. Il pourra être utilisé à l’appui d’une opération financière s’il est complété par une note d’opération visée par l’Autorité des marchés financiers. Ce document a été établi par l’émetteur et engage la responsabilité de ses signataires. 7 SOMMAIRE 3 R NOTE Les termes « Groupe »

de 1957 à 1962, de réunir les parties sahariennes des colonies françaises. Enfin, sur le plan international, la Mauritanie doit faire face aux ambitions du Maroc, qui se sont exprimées dès les années 1950, avec les théories du « Grand Maroc » (englobant Rio de Oro et Mauritanie et portant sa frontière sud jusqu'au fleuve Sénégal). Ainsi, le Maroc ne reconnaît pas la Mauritanie indépendante, et s'oppose, avec l'aide de la Ligue arabe et du groupe de Casablanca, à son adhésion à l'O.N.U. en décembre

d’autant plus essentiel que ce secteur emploie directement plus de 400 000 personnes, dans des métiers très diversifiés, ce qui en fait le premier employeur privé de France. Chaque année, il offre à de nombreux jeunes la possibilité d’entrer sur le marché du travail. C’est également un secteur tourné vers les nouvelles technologies auxquelles les banques consacrent 20% de leurs investissements. Un secteur bancaire dynamique, compétitif et innovant m’apparaît indispensable face à une concurrence