Modèle Black-Scholes

la propriété de fermeture et la caractérisation des actifs réplicables. Dans le seconde partie, nous nous concentrons sur des problématiques de valorisation de produits dérivés sur électricité. Dans un premier temps nous présentons une classe de modèles faisant apparaitre un lien structurel entre le coût de production d'électricité et les matières premières nécessaires à sa production. En formulant spéciquement la fonction des prix des commodités et du niveau de la demande, on obtient une formule

Modalit´es de Calcul du Ratio de Solvabilit´e — Actualisation au 31 d´ecembre 2000, Commission Bancaire, Secr´etariat G´en´eral, Service des Affaires Internationales, 31 Janvier 2001 4. Derman, E. [2001], Markets and model, Risk Magazine, 14, July, 48-50 5. Rebonato, R. [2001], Model risk : new challenges, new solutions, Risk Magazine, 14, March, 87-90 6. Turc, J. [1999], Pr´esentation du march´e du risque de cr´edit, CDC March´es, S´eminaire INRIA du 8 juin 1999 7. Basel Committee on Banking Supervision

compte du hasard boursier et de rationaliser son modèle de formation de prix. Car dans un contexte de dérégulation des marchés financiers au milieu des années 1970, tenir compte de la nouvelle volatilité des taux de change permettait de couvrir ces risques dans un environnement incertain. C’est ainsi qu’ont émergé les produits dérivés et les travaux de Black, Scholes et Merton (1973) récompensés par un prix Nobel en 1997 (à titre posthume pour Black décédé en 1995), qui ont permis une avancée sans

A La Place Parisienne                   CAPM : Capital Asset Pricing Model CDVM : Conseil Déontologique Des Valeurs Mobilières CML : Capital Market Line D/Y: Dividend Yield ETF: Exchange-Traded Fund (Finance), FCP: Fonds Communs De Placement MADEX: Moroccan Most Active Shares Index MAR : Minimum Asset Return MASI: Moroccan All Shares Index MEA: Modèle D’évaluation Par Arbitrage MEDAF: Modèle D'évaluation Des Actifs Financiers OAT : Obligation Assimilable De Trésor OPCVM : Organismes

dollars canadiens, sauf indication contraire.) Rémunération fondée sur des actions La Société comptabilise une charge de rémunération pour les options attribuées selon la juste valeur des options à la date d’attribution au moyen du modèle d’évaluation des options de Black-Scholes. Les options attribuées par la Société s’acquièrent par tranches (acquisition graduelle); par conséquent, la charge de rémunération est comptabilisée en fonction des tranches acquises. Le montant total à passer en charges est

recherches académiques portant sur les limites de la théorie de l’espérance d’utilité, ont conduit au développement de modèles dits « comportementaux » tels que ceux de Arzac et Bawa [1977] et Shefrin et Statman [2000]. Nous insistons, au travers de deux exemples, sur les conséquences de ces approches sur le choix des portefeuilles optimaux. En dépit de l’apparente capacité de ces modèles à expliquer les phéno- mènes empiriques, nous soulignons également les raisons qui vont à l’encontre de leur utilisation

Ingénierie financière La politique de dividende La gestion de la valeur de l’action Les fusions et acquisitions Les opérations sur les dettes et les créances Éthique et gouvernement d’entreprise 541 543 577 618 681 699 ANNEXES Modèles de présentation des états financiers des comptes Index Table des matières 750 757 766 IV Pour réussir le DCG et le DSCG Le cursus des études conduisant à l’expertise comptable a subi une profonde réforme (1), qui porte à la fois

réflexions ont été suivi par l’évolution des institutions qui ont servi de base sous jacent à l’édification des normes Internationales comptables, Ces entités ont une finalité commune, qui est de converger les normes comptables internationales vers un modèle unique et ceci pour favoriser les comparaisons économiques entre entreprises au niveau mondial. 3 Moulay EL Mehdi FALLOUL IAS/IFRS Chapitre préliminaire IAS/ IFRS IAS/IFRS • Qui est chargé de produire les normes ? C’est le comité des

méthodes pour calculer le prix d’une option. La plus célèbre est la formule dite de Black & Scholes Elle a été mise au point par deux mathématiciens américains : Fischer Black et Myron Scholes et repose sur un certain nombre d’hypothèses : cours aléatoires, volatilité constante, option à l’européenne, etc. Dans le cas où les hypothèses ne sont pas respectées d’autres modèles existent comme par exemple le modèle binomial de Cox-Ross et Rubinstein. 3.3.6.3. Acheteur et vendeur L’acheteur

Moutai CHAOUKI 34 Immobilisations Evaluation ultérieure : dispositif général Catégories d’actif (liste purement indicative) Actifs incorporels Marques Titres de journaux et magazines Logiciels Brevets, droits de reproduction Formules, modèles, dessins en cours de développement Actifs corporels Terrain Terrain et constructions Installations et matériels industriels Navires Avions Véhicule à moteur Mobilier et agencements Matériel de bureau Moutai CHAOUKI 35 Immobilisations