Modèle Fama French

suffisante, ne serait-ce que temporaire, sur le marché. De même, les trésoriers des entreprises qui souhaitent acquérir des valeurs mobilières dans le cadre de placements à court terme vont privilégier les actifs facilement négociables et liquides. Les modèles d'évaluation des actifs prennent aujourd'hui en compte des primes de liquidité. Hamon et Jacquillat proposent une extension du MEDAF en ajoutant un facteur de liquidité : La formule est une fonction : * de la mesure du risque systématique de

............................................................................................................ 110 2.2. Les aspects méthodologiques ...................................................................................... 111 2.3. Le modèle économétrique ........................................................................................... 133 2.4. Discussion des résultats ............................................................................................... 140 2.5.

détermination de la rémunération et par conséquent sont éventuelle déconnexion de la performance de la firme. 1. La perspective économique La plupart des recherches sur la rémunération des dirigeants a été bien enracinée dans la théorie de l’agence (Fama 1980 ; Fama et Jensen, 1983 ; Jensen et Meckling, 1976). Le package de rémunération est considéré comme un mécanisme de contrôle permettant de réduire les coûts d’agence résultant des conflits d’intérêts entre les dirigeants et les 20 actionnaires. Ainsi

2 Le développement du modèle d’audit par les risques 15 1.2.1 L’importance accrue du contrôle interne 15 1.2.2 Le modèle d’audit par les risques 18 Chapitre 2 Les critiques de l’approche d’audit par les risques et les approches alternatives…. 22 2.1 Critiques de l’approche par les risques 23 2.1.1 Critiques touchant à la dépendance entre les variables 23 2.1.2 Critiques touchant à l’estimation globale du risque d’audit 26 2.2 Les approches alternatives 29 2.2.1 Les modèles touchant à l’évaluation

permis une compréhension plus profonde des marchés, de l’évolution des prix et de l’évaluation des actifs financiers. Les modèles élaborés se sont alors imposés à tout le domaine. Il s’agit notamment du Modèle d’Equilibre des Actifs Financiers (MEDAF) de Sharpe, Lintner et Mossin4, de la formule de Black-Scholes5 ou encore du théorème de Modigliani-Miller6. A la base du modèle économique néo-classique et de l’hypothèse d’efficience des marchés repose l’hypothèse de rationalité des agents. La science

imprévisibles et irrationnels que durant ce contexte de myopie des horizons décisionnels que traversent aujourd’hui les marchés financiers. Plus encore, les prix qui se forment sur ceux-ci ne concordent désormais que très rarement aux prédictions des modèles standards. A cette situation, les différentes méthodes quantitatives avec leurs différents graphiques et calculs mathématiques ne semblent plus pouvoir prétendre à une prévision efficace sans admettre l’hétérogénéité des comportements individuels

recherche sur la littérature antérieure et en prenant comme cadre théorique la théorie de l’agence qui a souvent été exploitée dans les recherches portant sur le thème de la divulgation volontaire. Sur le plan méthodologique, nous avons construit un modèle susceptible de répondre à l’objectif de la recherche en optant pour une régression linéaire sur l’ensemble des données de notre échantillon. Le présent mémoire s’articule autour de trois chapitres. Le premier chapitre vise à cerner la notion

percent level and is now at a level close to the prewar level, 10. The most important example is the treatment of capital gains and the percentage of these gains that are included in the statistics tables. 11. These data are known as the Individual Tax Model files. They contain about 100,000 returns per year and largely oversample high incomes, providing a very precise picture of top reported incomes. 12. In particular, Kuznet’s treatment of capital gains produces a downward bias in the level of his top

matière de transparence financière. Notre étude met en évidence la vision actionnariale des rapports de contrôle interne et un équiAbstract This article is about internal control’s report produced by CEOs from French firms listed in CAC 40. While the American regulator recommends COSO, the French law prescribes no peculiar framework for the required report. Thus, the writers enjoy more freedom, which should lead to more diversity of the content, and therefore more richness for lexical analysis. The latter

Présentation de l’échantillon .......................................................................................... 11 3.2 Définition et description des variables ........................................................................... 12 3.3 Le modèle....................................................................................................................... 14 4. Résultats et Interprétation.............................................................................................