Modèle Fama French

HEC MONTRÉAL Un modèle factoriel de gouvernance Par Philippe Trépanier Sciences de la gestion (Finance) Mémoire présenté en vue de l’obtention du grade de maîtrise ès sciences (M. Sc.) Décembre 2011 © Philippe Trépanier, 2011 ii SOMMAIRE L’objectif de ce mémoire est de mesurer l’impact de la gouvernance sur les rendements boursiers des entreprises canadiennes. Utilisant l’assurance responsabilité des administrateurs et directeurs comme indicateur unique non biaisé de la qualité

Asset Pricing Models and Financial Market Anomalies Doron Avramov & Tarun Chordia The Review of Financial Studies 2006 Groupe 8: BAHIDA Mehdi BOLCATO Loris PATARD Guillaume DE BENOIST Antonin 19 Décembre 2007 Sommaire 1- Introduction sur l’étude 2- Méthodologie et données utilisées 3- Résultats de chaque modèle 4- Conclusion générale 1- Introduction sur l’étude L’étude? Objectif: vérifier si les modèles d’évaluation d’actifs peuvent expliquer l’effet de: - La taille (capitalisation

coefficients of the model (the betas) seem to evidence dynamic change through time. The second one regards the difficulty to properly approximate the market portfolio using available proxies. Given these two well-known and recurrent difficulties, research has taken two different paths. One trend, ignoring these empirical considerations, seems to jump to the conclusion that the beta is dead and sets on top of its agenda the search for alternative formulation for the equilibrium model. The second one releases

Capital (investi) général Mardi, 15 octobre 2013 Fama -> Nobel d’économie 1963. EFFICIENCE MEDAF FAMA APT FRENCH Le medaf (modèle d’évaluation des actifs financiers). CAPM en anglais et une simplification du modèle d’évaluation de la rentabilité des portefeuilles de MARKOWITZ. Formulation Rrr = Rs (RM-Rs)* Brr Rrr -> rentabilité du titre 1 au temps T Rs

l’actualisation d’un flux infini de dividendes, et à faire l’hypothèse que le dividende croit de façon constante à un taux k (on a donc D(T)=D(1)*(1+k) T ). Le calcul de Va donne alors : Va=D(1)/(r-k) Avec la condition suivante : r>k Cela signifie que le modèle GS n’est pas valable pour des sociétés à forte croissance dans un contexte de taux faibles ! Evaluation d'une action par la méthode des discounted cashflow Comme dans le cas de la méthode de Bates on actualise les flux que l’on considère

par : Asmaa BOUARAFA Option : Economie Appliquée Sous les directions de : Mr Achy INSEA 2008/2009 La validité du modèle CAPM développé par Sharpes, Linter et Black était le sujet de plusieurs débats avant que Fama et Frensh introduisaient deux nouvelles variables qui représentaient les anomalies du marché, ces variables s’intitulent la taille de l’entreprise et le ratio « Book-to-Market » et permettent d’expliquer

week-end, taille etc.) s’attaquent au couple HME /MEDAF[3]. D’autres, comme les tests de volatilité, mettent au défi le modèle de la valeur actuelle (modèle des dividendes) ou l’hypothèse, ou encore le type de rationalité, qui structure ce modèle. Alors que d’autres anomalies, ou effets, sont directement dirigés contre certaines définitions de l’efficience informationnelle comme celle de Fama (1970) : « le marché est informationnellement efficient lorsque les prix incorporent toute l’information disponible

Ratios de Sharpe des indices de la zone Euro........................................................ 84 Annexe 4 : Alphas de Jensen des indices ISR de la zone Euro................................................ 84 Annexe 5 : Outputs des modèles de Fama-French pour les indices ISR.................................. 85 Annexe 6 : Betas sectoriels des indices Européens.................................................................. 86 Annexe 7 : Betas sectoriels des indices de la zone Euro....

de différentes méthodes d’évaluation d’actifs financiers basées sur la notion du coût du capital. 2 Plan Approches et méthodes : 1. 2. 3. 4. 5. 6. Modèle d’évaluations d’actifs financières La théorie de l’arbitrage Le modèle multi-facteurs de Fama- French Théorie de Modigliani et Miller Théorie des options de Black et Scholes Le modèle Gordon Shapiro Bibliographie 3 1. Méthode d’évaluation d’actifs financiers (MEDAF) Élaborée en 1964 par William Sharpe (Prix Nobel d’économie

informationnelle Efficience informationnelle • Un marché financier est dit efficient si et seulement si l'ensemble des informations disponibles concernant chaque actif financier coté sur ce marché est immédiatement intégré dans le prix de cet actif (Fama, 1965) => Le prix en t constitue la meilleure prévision du prix en t+1 E(Pt+1 / It) = Pt Efficience et arbitrage • Jensen (1978), définition moins restrictive : « Sont maintenant réputés efficients les marchés sur lesquels les prix des actifs