Monetary policy

s’expose à un risque de mauLES CRISES FINANCIÈRES 173 174 Entre-deux-guerres Laisser faire (1929, US) Les Trente glorieuses Les Vingt douloureuses Politique active et réactive au contexte macro Optimisation du couple (chômage-inflation) Le policy mix Objectif quantifié pour M1, M2, M3, …, M7 Cible d’inflation Nouvelle économie classique Annonce d’une règle de politique monétaire Figure du banquier central conservateur Désinflation, puis stabilité monétaire Compensation interbancaire Défense

structures of the Union Treaty on European Union(EU) • EEC is renamed European Community (EC) • Establishment of second and third ‘pillars’ alongside the EC: – common foreign and security policy (CFSP) cooperationin the fields of justice and home affairs • Timetable set for Economic and Monetary Union (EMU) leading eventually to the introduction of the Euro. • Reform of legislative procedures with the introduction of the codecision procedure • Introduction of the notion of European

stabilité monétaire • la stabilité financière L'outil essentiel pour remplir le premier rôle sont les taux d'intérêts ou bien les taux directeurs de la banque. La décision des taux directeurs se fait par le Comité Monétaire de la banque, le Monetary Policy Commitee. Le Comité doit juger quel doit être le taux d'intérêt pour que l'objectif d'inflation soit tenu. L'objectif pour 2009 est de 2%. La crise des subprimes en Angleterre est beaucoup plus importante car le marché financier est plus concentré

Considérons un changement d’offre monétaire M s : Est-ce que le marché des biens est affecté? la courbe IS? Est-ce que le marché monétaire est affecté? la courbe LM? M s ↑  la courbe LM se déplace vers la droite (vers plus de revenus). 11 Monetary Policy: an increase in M 1. ΔM > 0 shifts the LM curve down (or to the right) 2. …causing the interest rate to fall r LM2 r1 r2 3. …which increases investment, causing output & income to rise. CHAPTER 11 LM1 Aggregate Demand

n° 4, A N D E R S E N , L.C. et J.L. JORDAN, « Monetary and Fiscal Actions : A Test of Their Relative Importance in Economie Stabilization », Fédéral Reserve Bank of St. Louis, novembre 1968, p p . 11-23. BLINDER, A.S. et R . M . SOLOW, « Does Fiscal Policy Matter ? », Journal of Public Economies, novembre 1973, pp. 319-337. B R U N N E R , K. et A. M E L T Z E R , « Friedman's Monetary Theory » dans R J . Gordon (éd.), Milton Friedman's Monetary Chicago Press, Chicago, 1977, pp. 63-76. Framework

currently have the most promising approach to trimming it.” Economy : He advocates an increase in public expenditures to finance education, health or police while remaining lower in the GDP (gross domestic product), a fall of the taxation, strict monetary policy and free exchange. Education : Cameron wants to allow parents more choice in their children’s education. Existing schools are encouraged to switch to academy status, and newly created “free schools”. Schools will be able to deviate from the

inflation) et non plus nominal. Ils retiennent surtout AD : on va introduire l'inflation. b. Une nouvelle courbe IS Y = C+S Z = C+I+G Y=Z I=S Y = C(Y) + I(i) + G0 G0 = dépenses gouvernementales Favier Arthur IS 3. De LM à MP (monetary policy = politique monétaire). L'instrument est le taux d'intérêt, fixé par la BC, qui représente le coût du refinancement pour les banques. C'est un coût nominal à CT : I s . Première solution (la plus simple) : règle de politique monétaire : I s =

des risques de contrepartie. Dans ce cadre, la volonté délibérée d’adopter un cadre macro-prudentiel constitue une novation importante. Le but est d’intégrer le risque systémique et la cyclicité macroéconomique dans les objectifs poursuivis par les policy makers, notamment en introduisant de nouveaux indicateurs de risque dans les exigences microéconomiques en capitaux propres. Mais quels sont les fondements d’une telle orientation ? Quelles sont les formes opérationnelles que celle-ci impose ? Et

policies gave Europe the chance to experience economic freedom, such as the common agricultural policy that gave countries joint control over food production[2]. The economic advantage of this policy was that the European Union grows an abundance of food and the farmers earned a good quality salary, this increased the mechanization of farming in Europe. On July 1st, 1968, an additional noteworthy policy was put in place within the European Union, the six founding countries removed custom duties on

Allemagne Bibliographie Bernanke, B. S. et Gertler, M. (1989) « Agency Costs, Net Worth, et Business Fluctuations », American Economic Review, Vol. 79, No.1, 14-31 Bernanke, B. S. et Gertler, M. (1995) « Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission », Journal of Economic Perspectives, Vol. 9, No. 4, 27-48 Bernanke, B. S., Gertler, M. et Gilchrist S. M. (1996) « The Financial Accelerator et the Flight to Quality », The Review of Economics et Statistics, Vol. 78, No. 1, 1-15 Baumel