Mortgage loan

entreprises privées ont émis plus d'obligations que d'actions (en valeur) en 2005 (cf. Bulletin Mensuel BCE). obligations hypothécaires titres représentatifs des prêts immobiliers aux ménages et aux entreprises (l'immobilier sert de garantie) USA (mortgages) : encours des prêts hypothécaires 3 fois encours des obligations privées, plus de 50% encours des actions marché très actif 7 J-B Desquilbet Université d'Artois Europe : marché peu développés (moindre négociabilité des prêts hypothécaires)

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Death sentence / Death penalty = peine de mort Almost = presque Release = libérer To declare / to state = déclarer To make statement = faire une déclaration To blackmail = faire du chantage A mortgage = emprunt immobilier To morgage = hypothéqué To borrow mony from = emprunter A loan = un emprunt A file = un dossier Furniture = des meubles => attention il est déjà au pluriel, il ne prend donc jamais de « S » au singulier Along = le long de Beside = next to = near = à côté de

entités pour contenir la crise de l’immobilier résiduel aux Etats-Unis : - la Federal Home Loan Bank (FHLB) née en 1932 pour élaborer une réglementation relative aux caisses d’épargne et favoriser l’émergence d’un marché secondaire - la Federal Housing Autority (FHA) née en 1934 pour assurer les banques contre le risque de défaillance sur le marché monétaire - la Federal National Mortgage Association (FNMA) né en 1938 chargé d’acheter les prêts hypothécaires auprès des établissements

également accroître le risque de défaillance et entraver une restructuration de la dette qui limiterait les pertes résultant des perturbations financières. En 2008, le règlement de contrats de CDS sur la Federal National Mortgage Association (FNMA ou Fannie Mae) et la Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC ou Freddie Mac) a été déclenché du fait de la tutelle publique sous laquelle elles sont placées. Cela peut paraître étrange, les interventions du gouvernement ayant été conçues spécifiquement pour

trois institutions : -En 1932, la Federal Housing Loan Bank conçu pour encourager l’accession à la propriété en fournissant une source de fonds à faible coût que les banques membres peuvent utiliser pour accorder des prêts hypothécaires ; -En 1934, la Federal Housing Administration qui fournira une assurance contre les risques de défaillance sur le marché hypothécaire, Et normalise les garanties et prêts; -En 1938, la Federal National Mortgage Association, une entité nommée Fannie Mae, ayant

hypothécaires Fannie Mae et Freddie Mac par le gouvernement Bush. Tout le système va être déstabilisé avec le début de la crise, avec en première ligne les deux organismes de crédits hypothécaires : Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) et Freddie Mac (Federal Loan Mortgage Corporation). Ces deux agences transigées sur le NYSE, ont pour but de maintenir la liquidité du marché secondaire hypothécaire pour les prêts résidentiels. À la veille de leur nationalisation, ces deux agences représentaient

entre la valeur du nouvel emprunt et celle de l’ancien ; ces capitaux supplémentaires extraits sont appelés cash out. La partie de ces liquidités supplémentaires qui n’est pas destinée à financer l’achat (ou la rénovation) du logement est appelée mortgage equity withdrawal (MEW). Les capitaux extraits peuvent servir à financer des dépenses de consommation, des achats d’actifs non immobiliers, ou à rembourser d’autres crédits. Supposons qu’un ménage américain ait acquis en janvier 2006 un logement

l’économie lors de la grande dépression, le gouvernement américain créa trois organismes spécialisés dans le secteur du financement immobilier. La Federal Home Loan Bank (FHLB) créée en 1932 avait pour but de faciliter le refinancement des prêts immobiliers par le biais de la création d’un marché secondaire des hypothèques détenues par les Savings and Loan. Cette agence a été restructurée en 1968. La Federal Housing Authority mise en place en 1934 proposa une standardisation des modalités de prêts dans

financièrement rentable. Les premières créances à être titrisées ont été les créances hypothécaires ou ce qu’on appelle Les "Mortgage-Backed Securities" (MBS) - Titres adossés à des hypothèques. Les Resident mortgage- backed securities (RMBS) sont adossés à de l'immobilier résidentiel ayant fait l'objet de prêts hypothécaires à des particuliers. Les  Commercial mortgage-backed securities (CMBS) sont adossés à de l'immobilier commercial ou à des biens immobiliers collectifs (ensembles immobiliers