Mortgage loan

language skills as well as a lot of research and use of business dictionaries. Indeed, many of the terms could not be translated literally as they handle precise technical aspects of real estate. We had to translate documents about loan structuring, the commercial mortgage market and many others. It was very interesting work as I learned a lot during the translations but I must admit that there are some parts that I did translate in the best manner I could but not really understanding what it was about

établissements de crédit. Selon un tel schéma, les revenus versés aux détenteurs de ces ABS proviennent directement des revenus engendrés par les créances inscrites à l'actif du FCC. La pratique anglo-saxonne consiste cependant à parler de MBS (Mortgage Backed Securities)[7] lorsque les créances titrisées sont des crédits hypothécaires, et à n'utiliser le terme ABS que pour les autres opérations, comme par exemple la titrisation de prêts à la consommation ou de prêts automobile. Les instruments

créances titrisées et donnent le droit aux investisseurs de recevoir les paiements des créances (par exemple quand les factures sont payées) sous forme d'intérêts et de remboursement de principal. Après les RMBS (Residential Mortgage BacKed Securities) et les CMBS (Commercial Mortgage BacKed Securities), qui sont des titrisations de crédits hypothécaires résidentiels et commerciaux, les CDO représentent le segment le plus important du marché de la titrisation. Choudhry et Fabozzi (2004, P.5) indiquent

que la moyenne du marché et qu'elle ne pratiquait ni le subprime, ni la titrisation. On peut donc s'interroger sur l'enchaînement des événements qui ont conduit à la crise des subprimes. Au sens le plus large, un « subprime » (subprime loan ou subprime mortgage en anglais) est un crédit à risque, à taux plus élevé pour l'emprunteur, et donc avec un rendement plus important pour le prêteur afin de rémunérer le risque de non remboursement, cependant limité par la garantie hypothécaire prise sur le

financial crisis in September 2008. The global financial crisis began in 2007 in the U.S as interest rates of subprime mortgage rises and housing prices drops (subprime crisis). In the U.S, refinancing becomes more difficult. Therefore, U.S banks resort to securitisation by transforming these loans into stock to limit risk. However, many people in the U.S cannot repay their loan and stocks lose their values damaging financial institutions globally. This generates a crisis of confidence within the

sous la tutelle de trois agences spécialisées disposant de garanties d’Etat[1]. Il s’agit de la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Association (Freddie Mac) et la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae)[2]. Ces agences assuraient le marché secondaire des prêts hypothécaires ainsi que le refinancement et la garantie des Mortgage Bankers. La première opération de titrisation concernait au début les prêts hypothécaires[3] mais rapidement

espère rentable. ou des obligations) et les « Collateralised Loan ObligaD’une certaine façon, cette vision du crédit est sans doute tions » (CLO, où les actifs titrisés sont des crédits). partagée par beaucoup de clients des banques, qui considèrent que la relation de crédit qu’ils ont avec leur ban- Après les residential mortgage-backed securities (RMBS) quier est de nature confidentielle. C’est spécialement le et les commercial Mortgage Backed Securities (CMBS), qui sont des titrisations de crédits

élevé des taux d’intérêt et d’autre part, du plafonnement de la rémunération des dépôts soumis à la réglementation Q[3]. Toutefois, la référence en matière de « securitization » demeure le marché Américain des titres hypothécaires (les Mortgage Backed securities), de par sa taille et sa sophistication, même si la technique a progressivement envahi d’autres secteurs (crédits à la consommation, prêts automobiles, cartes de crédit, etc.)[4]. A l’instar des Etats-Unis, la titrisation

débuté sous la tutelle de trois agences spécialisées disposant de garanties d’Etat1. Il s’agit de la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Association (Freddie Mac) et la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae)2. Ces agences assuraient le marché secondaire des prêts hypothécaires ainsi que le refinancement et la garantie des Mortgage Bankers. La première opération de titrisation concernait au début les prêts hypothécaires3 mais rapidement elle est

sous la tutelle de trois agences spécialisées disposant de garanties d’Etat1. Il s’agit de la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Association (Freddie Mac) et la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae)2. Ces agences assuraient le marché secondaire des prêts hypothécaires ainsi que le refinancement et la garantie des Mortgage Bankers. La première opération de titrisation concernait au début les prêts hypothécaires3 mais rapidement elle