Peines Alternatives

stabilité financière LUCAS D. PAPADEMOS, Banque centrale européenne 125 Le monde des hedge funds : préjugés et réalité – La contribution de l’AMF au débat sur les stratégies de gestion alternative MICHEL PRADA, Autorité des marchés financiers, France 139 Conditions financières, gestion alternative et risques politiques : tenter de comprendre notre époque RAGHURAM G. RAJAN, University of Chicago 149 Les hedge funds sur les marchés émergents WILLIAM A. RYBACK, Hong Kong Monetary

JUILLET2002 Gestion alternative RECUEIL D’OPINIONS , rue de Miromesnil Tél. 01 44 9 94 00 www.afg-asffi.com Gestion alternative Recueil d’opinions et d’articles Sommaire - Avant-propos d’ Alain LECLAIR, président de l’AFG-ASFFI, « La gestion alternative : source de performances décorrélées pour les investisseurs et de liquidité accrue pour les marchés financiers ». - Jean-François BOULIER, Directeur général de Sinopia Asset Management, Président de la Commission Technique de Gestion de l’AFG-ASFFI

La gestion alternative...en France INTRODUCTION 2 LA GESTION ALTERNATIVE 4 Fondements de la Gestion Alternative v Décorrélation par rapport aux indices v Exploitation des inefficiences des marchés v Maîtrise de la volatilité (historique, implicite) v Options v Effet de levier financier 5 5 5 6 11 11 Principales stratégies de Gestion Alternative v Long / Short v Event Driven v Arbitrage sur Obligations Convertibles en Actions (Convertible Arbitrage) v Fonds de Futures (Commodity Trading Adviser)

Two bills in Congress to restore Glass-Steagall The Glass-Steagall Act was a reaction to the collapse of a large portion of the American commercial banking system in early 1933. It allowed for the separation of bank types according to their business, namely commercial and investment banking .The reform came in the Great Depression, when thousands of banks collapsed. Glass-Steagall was repealed in 1999 under the Gramm-Leach-Bliley Act, permitting a wave of consolidation in the financial industry

édition, Prentice Hall. Hull J., 2004, Options, futures et autres actifs dérivés (édition française dirigée par P. Roger) 5e édition, Pearson éducation. Lhabitant F.-S., 2004, Hedge funds: Quantitative insights, Wiley. Lhabitant F.-S., 2004, Gestion alternative: comprendre et investir dans les hedge funds, Editions Dunod. Tolle S., Hutter B., Rüthemann P. et H.-P. Wohlwend., 2006, Les produits structurés dans la gestion de fortune, Editions Neue Zürcher Zeitung. Supports de cours: Les supports de cours

Les hedge funds, facteur d’instabilité des marchés? Le monde de la finance a pas mal critiqué le rôle des hedge funds dans la crise récente de 2008 étant un facteur « instable » du marché financier. Les hedge funds ont, certes, dans une certaine manière accéléré l’explosion de la crise financière, mais je ne vois pas les hedge funds étant un facteur instable des marchés financiers, mais au contraire, un facteur indispensable pour faire fonctionner les marchés financiers : - Tout d’abord

diversifiée. La question qui se pose aujourd'hui semble préoccupante, car en face d'un risque systémique parfois violent, est-ce qu'on peut le gérer ? Depuis le séisme du Lehman Brothers, on a observé une chute du nombre d'acteurs dans la gestion alternative, ainsi, l'impacte sur le risque systémique se propage jusqu'aujourd'hui. Depuis, 5 grandes banques américaine et européenne ont été dégradées, le climat financier se déprime, la confiance se construit difficilement malgré de nombreux plans de sauvetage

écarts au sein des salariés et à concentrer les risques sur certaines populations. Un ouvrage utile à tous ceux qui souhaitent que la reprise de l'emploi permette aussi d'améliorer la vie quotidienne de ceux qui travaillent. Guillaume DUVAL | Alternatives Economiques n° 191 - avril 2001 Resumer Le travail change: changements techniques et organisationnels, changements dans les formes d'emploi et la gestion des carrières. Quelles sont les conséquences de ces évolutions sur la santé physique

r´ponse. e 1 pt 1 pt 16. Citer trois caract´ristiques qui distinguent la gestion alternative de la gestion traditionnelle. e 17. Expliquer pourquoi l’optimisation de portefeuille Esp´rance/Variance et les mesures de pere formance classiques (ratio de Sharpe, l’information ratio, ...) peuvent conduire ` des choix erron´s, a e notamment en gestion alternative ? Citer une ou plusieurs autres m´thodes alternatives e 4 

funds ont connu une forte croissance en comparaison des autres acteurs du système, ce qui fait que malgré leur faible poids sur le marché financier, ils accroissent leur influence. Les hedge funds se situent entre la gestion classique et la gestion alternative car ils cherchent une performance positive absolue avec des risques encourus, ils diversifient efficacement les portefeuilles, ils utilisent des techniques modernes et sophistiquées et un suivi de risques élaboré. C’est dans les années 1980 que