Price Earning Ratio

Reverberations A Special Edition of Viewpoints Introduction I. Changing Markets OPEC’s Adaptation to Market Changes, by Jahangir Amuzegar The Impact of Oil Price Shocks on Oil Demand Growth, by Julian Lee 9 13 7 Oil Price Volatility: Causes and Modeling, by Hossein Askari and Noureddine Krichene 18 Energy Security, by Gawdat Bahgat Oil Price Volatility: Speculation or Market Fundamentals, by Salman Saif Ghouri Oil Shocks and the Reshaping of the Oil Industry, by Youssef M. Ibrahim Endless Adjustment:

12En 2008, le cours de la sonasid a perdu 16.44% de sa valeur, conséquence des effets du krach boursier du septembre. Et ce en contradiction avec les résultats de l’entreprise. Tableau des principaux ratios financiers Ratio 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Premier semestre 2008 ROE en % 18,8 20 18,7 26,2 31,4 32 33 42 BPA 75,1 93,8 103,8 111,9 152,9 182,6 223,54 219,6 DIV par ACTION 55 65 65 80 90 100 434 Non communiqué COURS

Making the Right Choice 5 Whatever the skills of any particular set of advisers, they should be able to add real value to the process by not only advising their clients on the best options, but also by negotiating the best terms, particularly on price and flexibility, whether the deal involves buying or selling, debt or equity. In addition to assistance when new deals are being done, corporate finance advisers should be able to assist in the restructuring of the existing capital structure of a business

de financement et renforcer ses fonds propres. Cette amélioration peut se traduire par la diversité d’investisseurs (investisseurs étrangers, SICAV, SICAF, SICAR, compagnies d’assurance…) Par conséquent, l’entreprise diminue automatiquement son ratio d’endettement (dette / capitaux propres). II.3- Le renforcement de la notoriété de l’entreprise L’introduction en bourse d’une entreprise

valeur de rendement (ou méthode de capitalisation des bénéfices), la valeur de rentabilité (ou valeur financière) et celles d’actualisations telles que la méthode de Gordon et Shapiro qui consiste en une actualisation des dividendes et celle du Price Earning Ratio par actualisation du bénéfice par action. Les limites de ces méthodes ont conduit les auteurs à mettre en place la méthode du Discounted Cash Flows (DCF) qui est la méthode la plus utilisée par les évaluateurs. Le DCF consiste à calculer, par

supérieure à son actif net, ce qui signifie que ladite société a une tendance à la surévaluation en bourse. Exercice8 : Pour conseiller au mieux notre client dans son choix d’investir dans l’une des deux sociétés on va procéder au calcul du PER (« Price Earning Ratio » d'une action, appelé aussi « coefficient de capitalisation des bénéfices ») qu’est le rapport du cours (ou de la valeur) d'une action au bénéfice par action d'une entreprise, ce bénéfice par action traduisant l'enrichissement théorique d'un

charcuterie et de traiteur pour les grandes surfaces. Indice de confiance : 7/10 Cours au 10 décembre 2008 : 25 € Critères de sélection Performance sur 1 an : -48,98 % sur 5 ans : -31,75 % Bénéfice par action* 2008 : 0,91 € 2009 : 1,12 € Price earning ratio* 2008 : 26,85 2009 : 21,7 Rendement* 2008 : 2,81 % 2009 : 3,09 % Annexe 4 : Les plats de chefs victimes de stratégies divergentes : Le segment des plats de chef est la seule ombre au tableau du marché florissant des plats cuisinés

rendement, * évaluation à la valeur de rentabilité, * évaluation à partir des cash-flows, * évaluation à partir des prévisions d’activité ou de résultats. Méthodes basées sur la valeur boursière * Le price earning ratio (fonction du résultat par action), * le price sale ratio (relation entre la valeur boursière et le chiffre d’affaire). Méthodes dualistes * Méthode allemande, * Méthode des anglo-saxons, * Méthode de la rente du Goodwill actualisée. Description détaillée

facteurs dits « fondamentaux » permettant d'expliquer les rentabilités moyennes des actifs, en complément du bêta du marché. Ils ont ainsi mis en évidence deux facteurs importants (Fama et French (1993)) qui caractérisent le risque d'une entreprise: le ratio de la valeur comptable rapportée à la valeur de marché des actifs (book to market) et la taille de l'entreprise mesurée par sa capitalisation boursière. Fama et French proposent donc un modèle à trois facteurs, qui se formule de la façon suivante :

entreprise est familiale lorsque la majorité des droits de vote est détenue par les membres d’une même famille et les membres de cette famille assurent la gestion de l’entreprise. Selon une étude du cabinet d’audit, d’expertise comptable et de conseil Price Waterhouse Coopers (PWC) 2012 elle représente 70% des sociétés en Europe et 83% en France, elle occupe donc une place importante dans l’économie française. Les entreprises familiales ont la réputation de mieux gérer les crises grâce à leur vision à