Price Earning Ratio

accounting estimates and errors Financial instruments Foreign currencies Insurance contracts 1 2 3 5 9 11 20 22 Income statement and related notes 9. 10. 11. 12. 13. 14. Revenue Segment reporting Employee benefits Share-based payment Taxation Earnings per share 23 26 27 30 32 34 Balance sheet and related notes 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. Intangible fixed assets Property, plant and equipment Investment property Impairment of assets Lease accounting Inventories Provisions and contingences

par la Banque de France I- Analyse financière………………………………………………………… 9 1. Agrégats et ratios utilisés pour analyser l’Activité………………………10 2. Agrégats et ratios utilisés pour analyser la Capacité Bénéficiaire……… 11 3. Agrégats et ratios utilisés pour analyser l’Autonomie Financière……….14 4. Agrégats et ratios utilisés pour analyser la Solvabilité………………….16 5. Agrégats et ratios utilisés pour analyser la Liquidité…………………....17  II- Cotation de la Banque de France…………………………………………

d’exploitation b. Résultat financier c. Résultat net P. 37 à 42 P. 37 P. 38 P. 39 à 40 P. 40 à 42 P. 41 P. 41 P. 41 à 42 III. QUELQUES NOTIONS 1. La solvabilité des capitaux propres 2. Le ratio d’endettement à long terme 3. Le levier financier 4. Le fonds de roulement financier 5. Le ratio de rentabilité 6. Le ratio de rentabilité économique globale 7. L’E.V.A. (Economic Value Added) P. 43 à 46 P. 43 P. 43 P. 43 à 44 P. 44 P. 44 à 45 P. 45 P. 45 à 46 IV. ANALYSE DE LA SITUATION D’EUROTUNNEL

Un progrès : le résultat net (RN) ou bénéfice par action (BPA). Cette approche qui consiste à exprimer la valeur grâce à un multiple du résultat à différents niveaux (multiple du RN communément appelé « Price Earning Ratio » (PER) ou multiple du résultat courant, ou multiple de l’EBITDA (Earning before interest, taxes, deprecition and amortization), cousin anglo-saxon de l’EBE. La révolution : la notion de « retour sur mise » Puisque l’investisseur en bourse et le prêteur comparent leur retour

(kD). Le ratio cible du capital de l’entreprise Le point central dans le calcul du CMPC ajusté est l’utilisation de pondérations cibles à long terme et non pas de pondérations observables dans la structure financière actuelle de l’entreprise. Ces pondérations sont évaluées sur la base de prévisions liées à l’orientation de la politique de financement de l’entreprise. Cette politique s’inscrit dans un schéma comparable aux entreprises du secteur. La théorie nous enseigne que le ratio d’endettement

dette (kD). Le ratio cible du capital de l’entreprise Le point central dans le calcul du CMPC ajusté est l’utilisation de pondérations cibles à long terme et non pas de pondérations observables dans la structure financière actuelle de l’entreprise. Ces pondérations sont évaluées sur la base de prévisions liées à l’orientation de la politique de financement de l’entreprise. Cette politique s’inscrit dans un schéma comparable aux entreprises du secteur. La théorie nous enseigne que le ratio d’endettement

se calcule en divisant le bénéfice net de la société par le nombre total d’actions composant son capital. - Le Price earning ratio (PER) : ratio reflétant la croissance des bénéfices espérée par la bourse. Il se calcule en divisant le cours de bourse par le bénéfice net par action. Exemple : cours de bourse = 100 € - BNPA = 5 euros P.E.R. = 100 : 5 = 20 - Le rendement : ratio permettant d'apprécier la rentabilité d'une action. Il se calcule en divisant le dividende par le cours de bourse

L’actualisation permet de comparer des sommes reçues ou versées à des dates différentes. Note 2 : Elle est l’inverse de la capitalisation qui permet de déterminer la valeur future d’une somme placée à un taux d’intérêt donné. Actualisation des prix Price adjustment, cost escalation Réévaluation globale du prix initial d’un produit, d’une proposition ou d’un marché, effectuée à un moment donné pour tenir compte de l’évolution de paramètres économiques (indices), depuis la date où le prix initial

Value at Risk (VaR) 43 43 44 Christophe Heuzet - Julie Barciet DESS Ingénierie Financière 2003 / 2004 Mémoire d’entreprise 3 4.3 Valorisation du groupe et mesure de la performance 46 46 48 48 48 49 49 49 4.3.1 Le Price Earning Ratio (PER) 4.3.2 Le ratio de Marris 4.4 Un classement quelque peu révélateur 4.4.1 4.4.2 4.4.3 4.4.4 Marchés de capitaux en zone euro Financements structurés Produits dérivés (vanille, exotique,…) Opérations de fusions acquisitions et cessions Synthèse

4.2.2 Calcul de la Value at Risk (VaR) 44 Christophe Heuzet - Julie Barciet DESS Ingénierie Financière 2003 / 2004 Mémoire d’entreprise 4 4.3 Valorisation du groupe et mesure de la performance 46 4.3.1 Le Price Earning Ratio (PER) 46 4.3.2 Le ratio de Marris 48 4.4 Un classement quelque peu révélateur 48 4.4.1 Marchés de capitaux en zone euro 48 4.4.2 Financements structurés 49 4.4.3 Produits dérivés (vanille, exotique,…) 49 4.4.4 Opérations de fusions acquisitions