Quantitative Easing

cad une séparation entre la sphère réelle (la production et les échanges de biens et services) et monétaire. Dès lors selon les classiques, il ne peut y avoir de déséquilibre durable entre l’offre et la demande. b) La théorie quantitative de la monnaie : l’équation d’Irving Fisher ( doc.5b du poly) Jean Bodin (1530/1596) cherchant à expliquer la hausse des prix qui se manifeste au XVe siècle, considère que cette inflation a pour cause principale l'augmentation

fondement de la théorie marginaliste qui raisonne à long terme Walras tente de la mathématiser * Conception neutre de la monnaie, elle n’est qu’un moyen d’échange et elle n’a pas d’influence sur la sphère réelle, ce qu’on appelle la théorie quantitative de la monnaie (TQM) II) D’importants points de rupture Passage d’une vision macroéconomique, dynamique et centrée sur la production à une vision microéconomique, statique, centrée sur le consommateur * Focalisation sur la formation

excès de liquidités augurant de tensions inflationnistes ? Pour répondre à cette question, on a modélisé la demande de monnaie afin de déterminer lequel de ces deux facteurs est à l’origine de cette évolution. 1. ELEMENTS THEORIQUES La théorie quantitative de la monnaie établit une relation stable entre le stock de la masse monétaire M, le flux d’activité économique ou les transactions mesurées en volume Y et le niveau des prix P. Pour assurer le bouclage entre ces flux et stock, est introduite la

Cours de Olivier Cardi Universit´ Panth´on-Assas Paris 2 e e L1 AES Cours de Macro´conomie e Ann´e universitaire 2011-2012 e TD 3 : Monnaie, inflation, taux d’int´rˆt et prix des actifs financiers e e 1 1.1 Th´orie quantitative de la monnaie e Questions de cours R´pondez aux questions suivantes : e 1. Donnez les trois fonctions de la monnaie. Quelles sont les deux formes principales de monnaie dans les ´conomies modernes. e 2. Quelle est la source principale de la cr´ation mon´taire des

échangent car les produits ne s’échangent finalement que contre des produits ainsi la sphère réelle de l’économie serait séparée de la sphère monétaire. La monnaie n’aurait aucun effet sur le niveau de production d’une économie. De nos jours la théorie quantitative de la monnaie est communément admise à long terme, ce qui n’est pas le cas à court terme ou moyen terme. On constate cependant que l’augmentation de la masse monétaire observée depuis années s’accompagne moins d’une hausse des prix à la consommation

d’échanges de services productifs dont la rémunération est l’exacte contrepartie de l’apport productif. 3. Si la monnaie n’exerce pas d’influence sur les prix relatifs, elle peut influencer le niveau général des prix. D’où l’ébauche de la théorie quantitative de la monnaie à laquelle participent les classiques (après Bodin, Locke, Hume, Cantillon) et notamment Ricardo avec la thèse bullioniste (qui donnera naissance à la currency school) affirmant que l’émission excessive de monnaie-papier ou métallique

épargne préalable. - Réserve Obligatoire (R.O): dépôt non rémunéré que chaque banque doit effectuer sur un compte à la Banque Central. - Liquidité: Un actif est liquide si il est immédiatement utilisable comme moyen de paiement. - Théorie Quantitative de la Monnaie: Théorie qui relie l'augmentation des prix à l'accroissement des moyens de paiement en circulation dans l'économie. M×V=P×T - Politique Monétaire: C'est le volet de la politique économique visant à influer sur l'évolution de la

2-3 Monnaie et théorie économique Il existe une relation entre la masse monétaire et les richesses réelles produites (équation de Fisher): Masse monétaire x Vitesse de circulation de la monnaie = Prix x Volume des transactions. La théorie quantitative de la monnaie repose sur le principe que l'augmentation de la masse monétaire se traduit par une augmentation des prix et non une augmentation des richesses réelles: C'est donc la production qui doit déterminer la façon dont la masse monétaire

influence. La question de neutralité est de savoir si cette monnaie modifie ou pas le comportement des agents économiques, donc le fonctionnement de l'économie réelle. Pour certain, les monétaristes, comme Milton Friedman, la monnaie et neutre et donc quantitative, d'autres, les kéynésiens pensent que la monnaie n'est pas un « voile » et qu'elle influe sur l'économie. Leur théorie est basée sur le modèle du marché des biens et services par rapport au marché monétaire (IS/LM). Et alors que, chez les néo-classiques

nécessitant d'autres instruments de mesure. Pour appuyer leur raisonnement, les conjoncturistes proposent la mesure monétaire et la mesure par la méthode de l'écart inflationniste. La première n'est autre que l'approche monétariste. Cette théorie quantitative de la monnaie permet d'établir différents liens de causalité entre la masse monétaire et les prix. L'un de ces liens est qu'une variation de quantité de la monnaie déterminerait une variation proportionnelle des prix. De 1980 à 1992, l'offre