Shadow Banking

même amplifié son impact. Ils soutiennent en effet que les banques essayaient de minimiser leurs exigences de fonds propres, soit en sous-estimant le risque réel de leurs actifs, soit en déplaçant leurs actifs vers le système bancaire parallèle (shadow banking) non règlementé, ce qui a fini par entraîner des pertes beaucoup plus élevées pendant la crise. Il reste à voir si Bâle 3 aura des effets comparables, mais cela dépendra fortement de la manière dont l’accord sera mis en place, ainsi que des autres

remember to pick them up. A leave B forget C misplace D lose 29 The baby tried to walk, but it kept ……………………………………. A throwing up B dropping off C falling off D falling down 30 The sun is too hot - let's sit in the ……………………………………. A shadow B shade C darkness D obscurity 31 The teacher asked the student to read the text …………………………………… in class. A aloud B audibly C loud D inaudibly 32 He was so tired that he fell …………………………………… during the lecture. A sleeping B sleepy C asleep

funds  ; · les sociétés de courtage (les brookers, crise de 1929) · Les activités de financement menées par le secteur d’intermédiation non bancaire participent de ce qu’on appelle souvent la « finance de l’ombre » (shadow banking), utilisée pour la première fois en 2007 par Paul McCulley qui développe des activités non régulées, selon des logiques spéculatives, avec des prises de risques excessifs et un fort recours à l’endettement. Les institutions (non bancaires) pratiquaient

les principaux apports théoriques sont regroupés dans Karl Brunner et Allan H. Meltzer, 1993, Money and the Economy: Issues in Monetary Analysis, Cambridge. Critique de la politique suivie par la Fed depuis les années 1970, Meltzer a créé en 1973 le Shadow Open Maket Committee, qui est chargé de critiquer et faire des propositions différentes de celles adoptées par le Federal Open Market Committee qui prend les décisions de politique monétaire au sein de la Banque centrale. 2 d’Angleterre ou

dans des entités non bancaires non régulées. On parle d’un shadow banking system16 regroupant des entités prenant des risques de transformation et de liquidité, sans accès au refinancement des banques centrales : conduits, special purpose vehicles (SPV), investment banks américaines, mutual funds. Ce shadow banking system a connu un essor particulièrement marqué aux Etats-Unis (cf. tableau 3). - 15 16 Source: “The Shadow Banking System: Implications For Financial Regulation”, T. Adrian et

often hand in hand with the government. As the nationʼs monetary policy regulator, the Federal Reserve determines the money supply and the interest rate at which banks lend funds to each others. It has injected massive amount of currency into the banking system and has dramatically reduced the interest rate. This has provided liquidity to the sector and has encouraged banks to lend money to other banks, as well as to companies and households. Because of the unparalleled gravity of the crisis, the

empruntés (effet de levier) est intacte. Le pouvoir de l'oligopole des agences de notation n'est pas réduit. La détermination de nouveaux ratios bancaires de solvabilité et de liquidité est laissée au Comité de Bâle qui laisse de côté un « shadow banking » proliférant et sur lequel la Commission ne semble pas avoir de prise. Il en va de même pour les normes comptables qui sont entre les mains de l'International Accounting Board pour qui la juste valeur des créances bancaires ne peut être déterminée

ainsi l’intermédiation exercée par les banques commerciales. Dans ce cas, la banque conserve dans ses actifs la créance qu’elle a accordée jusqu’à son amortissement complet. La titrisation. Il s’agit du système ayant mené à ce que l’on surnomme le shadow banking system. Ce mécanisme est une sorte de marché parallèle du crédit. 2.1.1 L’intermédiation classique Dans le mécanisme de l’intermédiation classique, assuré par les principales banques commerciales, les prêts accordés sont financés pour une large

bancaire. ♦ Équivalent étranger : home banking. Source : Journal officiel du 22 septembre 2000. banque de défaisance bad bank [Banque et Bourse] Source : Traduction proposée par la CSTN ÉFICAS. 26 banque de détail ♦ Domaine : Finances. ♦ Définition : Ensemble des opérations bancaires de faible montant unitaire faites essentiellement avec les particuliers, les professions libérales et les petites entreprises. ♦ Équivalent étranger : retail banking. Source : Journal officiel du 22 septembre

d’investissement de la fabrication des tranches de titres dans des entités prétendument autonomes (conduits et SIV (« Special Investment Vehicles »)). Ces entités sont des hedge funds sous un autre nom, c’est-à-dire des banques de marché non réglementées (shadow banking system). Ces structures ont financé avec des leviers énormes les tranches de titres à distribuer aux investisseurs (tableau 1). On remarque que le passif est constitué essentiellement de dette bancaire qui est à court terme et de papier commercial