Shadow Banking

trésorerie, de la gestion de ses flux financiers, de la couverture de ses risques financiers (taux, change, matières premières, CO2, etc.). En ces domaines, les banques sont des partenaires incontournables que ce soit en direct ou en participant au shadow banking, qu’elles soient intermédiaires ou agents de désintermédiation. Pour l’entreprise, ces diverses positions ne sont pas équivalentes au regard du risque de contrepartie. • Situation des banques et évolution de leurs activités Depuis la crise

....6 King Nadir Shah and King Zahir Shah........................................................................6 The first Republic of Afghanistan till the Taliban and Hamid Karzaï...........................7 The economy of Afghanistan: War, shadow and subsistence......................8 The Afghan economy by Pain & Goodhand................................................................9 The institutional organisation of Afghanistan: Chaos but hope................11 The Islamic Republic

de macro ne disent pas, c’est ce que l’on doit faire quand on a déjà pratiqué cette politique à satiété dans le passé. En effet, une des causes de la crise est un excès d’endettement des agents à travers le système bancaire traditionnel et le ‘shadow banking system’ (aux US) (à partir de 1990). Cet excès de crédit a contribué à la création de bulles qui n’ont pas été prises en compte par un banquier central comme Greenspan, car elles n’entraient pas dans la définition de l’inflation mesurée par l’IPC

sont en cours d’examen. Ces évolutions justifient un certain optimisme. 3. Des dangers persistent. Le secteur financier, toutefois, présente toujours d’importantes vulnérabilités liées, entre autres, au rôle du « système bancaire de l’ombre » (shadow banking system) en rapide développement. En outre, il n’a pas été remédié pour l’instant aux faiblesses structurelles présentes de longue date dans les dispositifs monétaires internationaux. Ces faiblesses mettent en cause la capacité du système monétaire

Asset Management/ PCAM » (Clients privés et Gestion de fonds) (Cf. Annexe 1). (NB. Pour des raisons de continuité j’utilise le terme BFI pour grouper les opérations de la DB et de ses concurrents.) §Global Markets (GM) §Global Transaction Banking (GTB) §Corporate Finance (CF) §Private Wealth Management (PWM) §DB Gestion d’actifs Le Paradigme Éclectique Comme son nom l'indique le paradigme éclectique n'est pas une théorie mais plutôt une synthèse qui reprend de façon éclectique

pour la stabilisation du système. Soumettre le gré à gré à des règles semble aller de soi, à condition de savoir qui va prendre la commission et comment forcer les récalcitrants à accepter la chambre de compensation. Les plus gros acteurs de ce “shadow banking” sont les hedge-funds, les banques elles-mêmes, et de grandes entreprises comme Total ou Shell. Dans le projet de régulation en cours d’examen au Congrès, Barack Obama a choisi d’être très offensif sur ce terrain. Il veut imposer des contreparties

politiques préférentielles de l’Etat. Ce plan de relance est donc une politique qui exacerbe le modèle de croissance traditionnel, puisqu’alors que les PME sont contraintes d’emprunter à des taux d’intérêts élevés (marché non bancaire ou recours au shadow banking), les entreprises d’Etat bénéficient d’un cout de capital relativement bas. De plus, un ensemble de lois a été adopté afin de défendre les entreprises d’Etat qui opèrent dans les secteurs clés (loi faillite qui a exempté 2100 entreprise publiques

Research 204 (2010) 153–163 Contents lists available at ScienceDirect European Journal of Operational Research journal homepage: www.elsevier.com/locate/ejor Innovative Applications of O.R. Technical and allocative efficiency in European banking Sophocles N. Brissimis a,b, Manthos D. Delis c,*, Efthymios G. Tsionas d a Economic Research Department, Bank of Greece, 21 E. Venizelos Ave., Athens 10250, Greece Department of Economics, University of Piraeus, 80 Karaoli & Dimitriou St., Piraeus

après la crise sont très adaptées et efficaces. Le problème est qu’elles ne s’appliquent pas de la même manière pour toutes les institutions. En effet, la supervision est très focalisée sur les banques commerciales par exemple, mais négligent le shadow banking system (le système bancaire parallèle non régulé) qui comprend des banques d’investissement, des hedges funds, les fonds de private equity et surtout les structures ad-hoc (société créée uniquement dans le but d’acheter et revendre des titres)

réaction trop long du régulateur est au cœur de la crise financière actuelle. Le fait que le régulateur n’ait pas suffisamment rapidement pris la mesure des effets de la titrisation explique pour une large part l’ampleur de la crise actuelle. Le shadow banking (ensemble des opérations bancaires hors bilan) qui s’est développé autour de la titrisation et en marge du contrôle exercé par le superviseur a fait de la crise des subprimes, au départ limitée à un petit segment du marché du crédit américain