Spread de crédit

La date de valorisation est le 10/12/2021, le niveau du CAC est à 6 991.68, la volatilité implicite est de 20.271% et le spread de crédit de l’émetteur à 79.2 bps. Les coupons potentiels doivent être calculés à partir des performances absolues simulées année sur année du CAC 40. Il faut développer un modèle en utilisant la méthode Monte Carlo afin de simuler plusieurs trajectoires

Reda GRAOUI Stagiaire été 2011 Modèlisation des risques de crédit Présentation synthétique de différents modèles Reda GRAOUI 1 Juillet 2011 TABLE DES MATIÈRES TABLE DES MATIÈRES Table des matières 1 Introduction 2 Approche structurelle 2.1 Modèle de Merton (1974) . . . . . . . . . . . . . . 2.2 Modèles KMV (Kealhofer, McQuown et Vasicek) 2.2.1 Principe du modèle . . . . . . . . . . . . 2.2.2 KMV vu de plus près . . . . . . . . . . . 2.3 Limite du modèle KMV . . . . . . .

d’expressions exagérées : « un tsunami dévastant l’industrie financière et envoyant des ondes de choc ressenties à l’échelle planétaire » ; « un Armageddon financier » ; « un orage parfait qui a déclenché des réactions en chaîne sur l’ensemble des marchés du crédit » ; « la tempête de feu la plus importante depuis la Grande Dépression » ; « une explosion dévastatrice pour le monde de la finance ». Selon Kaufman (2000), les médias ont une propension naturelle à exagérer les conséquences néfastes des faillites

d’actifs et gestion de portefeuille – 2008/2009 Chaque catégorie peut ainsi se dédoubler en plusieurs sousclasses de fonds au profil très différenciés • Monétaire Monétaire régulier EUR, devises Monétaire dynamique Obligataire gouvernement / crédit / haut rendement Obligataire zone euro ou international Gestion active / indicielle • Obligataire • Actions Actions zones géographiques Actions sectorielles Actions indicielles Gestion active : value, croissance, blend, opportunistes

disheartening  in  the  current  situation  is  that  the  markets  and  their  governmental  authorities  seem  to  be  moving  in  a  lockstep  across  borders,  nullifying efforts at diversification as a proven tool of risk management.  Even if  you  spread  your  bets  across  different  markets  and  buy  properties  and  REITs  from Beijing to Mumbai on your way out of Tokyo, your ‘global real estate port‐ folio’ will not find any safe harbors and is most likely down as of this writing.     That being said

2.1 Stratégie de base IV.2.1.1 Le call : Vente et Achat IV.2.1.2 Le put : Vente et Achat IV.2.2 Strategies Complexes IV.2.2.1 Le Call Spread IV.2.2.2 Le Put Spread IV.2.2.3 Le Butterfly&Condor IV.2.2.4 Le Strangle&Straddle IV.2.2.5 Le call Ratio IV.2.2.6 Le Sumo IV.2.2.7 Le Tunnel IV.2.2.8 Le Calendar Spread IV.2.2.9 Réplication des Dividendes IV.3 Fonctionnement du Pricer créé IV.3.1 Pricer simple (Option européen) IV.3.2 Pricer Complexe pour

Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 0.5 -40 0.5 0.7 60 1.3 40 1.1 20 0.9 0 1.1 Source: Bloomberg, L.P. Figure 2. Contagion Risks are Rising in the Euro Area Periphery Sovereign CDS Spreads (in basis points) 800 700 600 500 400 300 200 Spain Italy Belgium Ireland Portugal Greece (RHS) Financial and Sovereign CDS Spreads (in basis points) 1600 1600 1400 1400 1200 1200 1000 1000 800 600 400 200 0 800 600 400 200 0 0 Ireland Portugal 50 100 Financials (RHS) 250 Greece 200 150 1.3 100

Risques A) Risque de Crédit A1) Un évènement de crédit est déclenché par: ● l’émission par une entité A d’une obligation pour lever des fonds ● le rachat par une banque des crédits de ses clients ● l’impossibilité d’une entité légale de rembourser une partie ou la totalité de ses dettes (R) ● la mise sous tutelle d’une entreprise par l’état A2) Parmi ces 4 agences laquelle n’est pas une agence de notation: ● Stantdard&Poors ● Fitch ● Moody’s ● Reuters

OTC 1. La taille du marché 2. La conception des produits 3. La liquidité Section 4. La réglementation, la concurrence et le risque de crédit 1. La réglementation 2. La concurrence entre les marchés organisés et les marchés OTC 3. Le risque de crédit Section 5. Les risques des produits dérivés OTC 1. Le risque de prix du marché 2. Le risque de crédit 3. Le risque de liquidité 4. Le risque de règlement et de livraison 5. Les risques de transaction et les risques technologiques Section

les risques d’exposition du bilan de la Banque centrale, toutes les opérations destinées à fournir des liquidités prennent la forme d’opérations de cession temporaire contre un ensemble d’actifs éligibles. L’Eonia, taux auquel les institutions de crédit se prêtent les unes aux autres à 24 heures, est un taux de marché, et partant, il est appelé à fluctuer librement. Concrètement, il s’inscrit dans une fourchette dont la limite supérieure et la limite inférieure sont, respectivement, définies par