Taux de refinancement

la sortie de crise: Politique monétaire et endettement public Université Lumière Lyon 2 19 mars 2010 Denis Beau –Direction Générale des Études et des Relations Internationales Introduction Face à la crise la réaction de politique économique Taux directeurs des banques centrales (en %) a été forte et rapide 7,0 Zone euro 6,0 5,0 Etats-Unis Royaume-Uni Japon Solde budgétaire (en % du PIB) 4,0 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% Prévisions FMI 3,0 2,0 1,0 0,0 2005 2006

interbancaire est comme le marché des titres de créance une composante du marché monétaire.  Le marché interbancaire est réservé aux établissement de crédit qui peuvent réaliser toutes les opérations qui les intéressent (montant, durée, taux, modalités) Les taux d'intérêt  à court terme se forment sur ce marché ou se rencontre l'offre et la demande de liquidités bancaires. Les établissements de crédit  qui ont des excédents de trésorerie interviennent sur le marché interbancaire en tant que « prêteurs »

à une entreprise de gérer la composition et l’adéquation de l’ensemble de ses actifs et passifs et de son hors bilan. L’objectif de cette méthode est d’optimiser la rentabilité des fonds propres tout en préservant un niveau acceptable de risque de taux, de change et de liquidité, et en assurant une allocation de fonds propres de manière a adapter le volume et la structure des emplois et des ressources et des activités à l’évolution du marché et à l’environnement financier et réglementaire, notamment

- Baisse du taux de la réserve Monétaire Obligatoire à 6% en mars 2010 ; - Présence régulière de Bank Al Magrib (BAM) dans le refinancement bancaire avec un taux de satisfaction en baisse par rapport à 2009 ; - Maintien du taux directeur à 3,25% dans un contexte caractérisé par un taux d'inflation modéré, du fait de l’absence de pressions significatives émanant de la demande interne et du niveau bas de l’inflation chez les principaux partenaires extérieurs ; - Légère hausse des taux monétaires sur

mails), négociation des refinancements court terme en devises ; l’évaluation interne du risque de contrepartie sur les correspondants. Suivi des différents compte en CFA ou en devise, couverture de devises par la banque centrale après un achat par exemple, nivellement des comptes en devise; arbitrage de position (qui définis les choix adoptés face à une position courte ou longue) ; placement des excédents de trésorerie du groupe en devises ; couverture des besoins de refinancement du groupe en devises

consignation : banques des notaires. Taux On peut distinguer, bien qu'il puisse y avoir d'autres opérations (par exemple sur les dérivés) : • le marché interbancaire monétaire (voir marché monétaire) où ont lieu les placements et refinancements à très court terme. Les taux moyens pratiqués sur ce marché pour chaque durée (de 1 mois à 12 mois) sont publiés chaque jour, sous l'appellation, pour la zone euro, d'Euribor (parfois traduit par Tibeur en français). Le taux au jour le jour est pour sa part

monnaie est créée en contrepartie de titres de créances (bons du Trésor ou autres créances "de qualité") que lui confient les banques commerciales. Les fréquentes opérations de refinancements des banques commerciales par la Banque Centrale sont autant d'occasions supplémentaires de création monétaire. Ces refinancements ayant une durée limitée, la monnaie créée ne l'est que pour un temps assez court, et disparaît une fois ce temps écoulé. Les banques commerciales Suivant le même principe que

indispensable pour permettre aux établissements de crédit sous liquide de se refinancer (emprunter de la monnaie à la banque centrale) pour permettre un équilibre de leur trésorerie. Le refinancement peut se faire auprès de la banque de France ou auprès d’établissements de crédit sur liquide. 1. Le refinancement sur le marché interbancaire Les titres financiers émis par une entreprise pour se fiancer se répartissent fondamentalement entre les titres représentatifs de dette (ex : obligations)

cas des obligations perpétuelles, - le prix de remboursement, càd le montant, en pourcentage du pair, qui sera remboursé à l’échéance. - le taux d’intérêt de l’obligation et le mode de calcul de celui ci -la périodicité des versements d’intérêt (coupons) - le taux d’intérêt : taux fixe, variable ou nul. - les options éventuelles : * Callable bonds : capacité à réaliser un remboursement anticipé à certaines dates au gré de l’émetteur * PROROGATION À L’ÉCHÉANCE

sont ventilés en trois catégories distinctes : * Risques de crédit, * Risques de marchés, * Risques opérationnels. * Pilier 1 * Les risques de crédits Il se fonde sur des catégories de risques prédéterminées et sur des taux de pondération forfaitaires, comme c’était le cas dans le ratio Cooke. Afin de rapprocher les exigences règlementaires des besoins économiques, le Comité de Bâle a prévu de plus tenir compte de la qualité réelle du risque. * Les risques opérationnels