Virgule flottante

paramètres prédédéterminés (crawling peg au sens propre) ou de manière plus discrétionnaire (adjustable peg) afin de compenser partiellement au moins les écarts d'inflation avec le pays d'ancrage. •Flottement administré : les taux de change sont flottants, mais des interventions ponctuelles et/ou coordonnées des banques centrales informent les marchés sur la parité considérée comme souhaitable. Il s'agit d'un flottement impur. Flottement pur Seul le marché définit l'équilibre du taux dechange

faits comme avec l’inflation des années 1970, le krach boursier de 1987, la crise mexicaine de 1995 et enfin avec l’accumulation des déficits américains des années 2000. Toutes ces crises liées au dollar trouvent leurs origines dans les changes flottants alors que ces derniers apparaissaient comme ayant résolu les problèmes rencontrés par le système Bretton Woods. Ce passage en revue des événements passé nous permet de nous poser cette question : « L’avenir sera-t-il une répétition du passé, ou la

de fluctuation de + ou - 2%, les autorités monétaires doivent veiller pour maintenir la valeur du dollar entre (500 x 2% = 10) 500 + 10 = 510F CFA ou 500 – 10 = 490F CFA B) La fixation du taux de change en régime de change flexible (flottant) Dans un tel contexte le prix et les fluctuations du taux de change résultent des seules variations de l’offre et de la demande de devises. C) Le marché au comptant et à terme 1) Le marché au comptant Sur le marché au comptant s’effectuent

les mains des acteurs financiers privés. ( 1973 : Fin de Bretton Woods (consacré en 76 par les accords de la Jamaïque) = fin des changes fixes et apparition des changes flottants. ⇒ Ce ne sont donc plus les états qui contrôlent le marché des changes mais ce sont les marchés financiers. Compte tenu du passage aux changes flottants, les tx de changes se fixent en fonction de la confrontation de l’O et de la Dem relative de monnaie que le marché des changes. Le tx de change va dépendre de la rareté

en réserve). Lorsque la parité ne peut plus être maintenue, il faut procéder à une modification du taux de change fixé, par une dévaluation, ou une réévaluation de la valeur officielle de la monnaie. • Le régime de changes flottants : Il n'y a pas d'étalon, il n'existe pas de parité officielle. Le taux de change d'une monnaie varie librement sur le marché des changes, en fonction de l'offre et de la demande pour cette monnaie. On peut demander de la monnaie parce

monétaires sur le marché des changes et le comportement du taux de change. La plupart du temps, nous raisonnons en termes d’une alternative entre changes fixes et changes flottants ; or, en réalité, il existe tout un spectre de régimes de change qui se distribuent entre deux extrêmes : changes fixes et changes flottants, qu’on appelle des régimes intermédiaires. Un régime de change fixe suppose la définition d’une parité de référence entre la monnaie du pays considéré et une devise ou un

pas être durablement maintenu fixe avec µ > 0. Quand le stock de réserves est épuisé, ou bien s’il atteint un niveau plancher que les autorités ne souhaitent pas entamer, alors le régime de changes fixes s’effondre et la monnaie nationale devient flottante. 10 André Cartapanis / Économie internationale 97 (2004), p. 5-48. En combinant les équations (3), (4), (7) et (9), on peut écrire : R(t ) = R0 − µt ,    D(t ) = D0 + µt ,    M(t ) = R(t ) + D(t ) = R0 + D0 = β r  où R0 est le

capacite d'ajustement de l'economie aux perturbations survenant dans les marches des biens et services. C'est dans ce contexte qu'a partir de 1973, les grands pays industrialises (Etats-Unis, Japon et Allemagne) ont adopte des regimes de change flottants. En Europe, il y a eu par la suite l'etablissement d'une cooperation monetaire et de change qui a conduit finalement a l'adoption de l'euro. Dans les pays en developpement, l'evolution de la politique de change a ete beaucoup plus heterogene.

système de Bretton Woods éclate avec la fin de la convertibilité dollar de l’or . A l’heure actuelle système où les pays ont le choix entre les changes fixes (soutenir le cours de leur monnaie par rapport à une monnaie de référence), des changes flottants (cours défini par l’offre et la demande sur le marché des changes) ou un système intermédiaire de flottement administré dans des marges de flottement. I- Les grandes difficultés à soutenir un taux de change fixe par rapport à des attaques spéculatives

Introduction Lieu de rencontre entre l’offre et la demande de devises, le marché des changes se caractérise par l’absence de frontières géographiques et temporelles. Les devises y sont échangées 24 heures sur 24, 6 jours sur 7, successivement sur chacune des grandes places financières mondiales : de Tokyo à New York, en passant par Londres. Différents acteurs interviennent sur ce marché : les entreprises financières et non financières multinationales, les banques centrales et les particuliers