Vivendi Net Generation

Domaine de l’opérationnel Ressources (passif) Ressources = Ressources financières Domaine du financier © Groupe Eyrolles Immobilisations (fixed assets) Besoin en fonds de roulement (working capital) Capitaux propres (equity) Trésorerie nette (net cash) 31 LE MANUEL DES ACHATS De ce tableau « emplois/ressources », il est possible de dégager la notion de création de valeur pour les actionnaires. Elle se formule de la manière suivante : Création de valeur pour les actionnaires = Résultat

incertaine, une série de faillites retentissantes allant du courtier américain en énergie Enron20, au géant américain des télécommunications WorldCom21, en passant en Europe par la société Ahold et en France, mais dans une bien moindre mesure, par Vivendi Universal, Alcatel et France Télécom22. C’est ainsi qu’en 2002, la bourse française a connu une chute de 34 %, et depuis le début de l’année 2003 de près de 10 %23. P. BEZARD, art. cité, p. 167. T. BONNEAU et F. DRUMMOND, ob. cit., n° 56, p. 55

DE L'AMOUR sous le pseudonyme un peu teutonique de Stendhal5. Lorsqu'il mourut à Paris, le 23 mars 1842, il y eut silence autour de lui; regretté de quelques-uns, il parut vite oublié de la plupart. Dix ans à peine écoulés, voilà toute une génération nouvelle qui se met à s'éprendre de ses œuvres, à le rechercher, à l'étudier en tous sens presque comme un ancien, presque comme un classique; c'est autour de lui et de son nom comme une Renaissance. Il en eût été fort étonné. Ceux qui ont connu

opérations et lui apporte ses conseils pour les améliorer” Il est donc le pilier au sein de la gouvernance à travers la protection des intérêts des actionnaires. 1 . (Enron en novembre 2001 ; Anderson en janvier 2002 ; Worldcom en mars 2002 ; Vivendi en juillet 2002 ; Global Crossing en janvier ; Elf et Crédit Lyonnais 2004, etc.) 2 . Il s’agit de la traduction de la définition de L’IIA adapté par le conseil d’administration de L’IFACI depuis 2002. 1 INTRODUCTION GÉNÉRALE La gouvernance

externe horizontale. Section 1. M odalités de croissance de l'entreprise - Notion de croissance de l'entreprise : très souvent, la notion de croissance d'entreprise sous-entend une augmentation des résultats en termes de chiffre d'affaires, de résultat net, de volume de production, etc., alors qu'elle peut concerner l'augmentation de ses moyens de production (capital et travail) ou/et de ses résultats. BIENAYME A., définit la croissance de l'entreprise « comme un phénomène dont le caractère multidimensionnel

frapper ses plus proches collaborateurs. L’arrivée sur le trône d’un nouveau monarque s’accompagne toujours d’une période de flottement propice à toutes les opportunités. Ainsi, à l’avènement de Mohammed VI, et dans son sillage, des hommes de sa génération aspiraient eux aussi à prendre le pouvoir et à en recueillir les bénéfices. Tout autant que son pouvoir politique, la puissance économique déjà 77 L e Roi prédateur détenue par le roi fascinait ces personnages. Même affaiblie et mal gérée

excessive l’influence américaine dans le domaine des industries culturelles » (65 % pour la télévision, 57 % pour le cinéma, 37 % pour la musique et 34 % pour l’alimentaire) (Sofres, 2000). Plus intéressant, ce phénomène ne touche pas seulement les générations âgées mais aussi les jeunes entre 15 et 24 ans dont 74 % partagent le même avis que leurs aînés. Ces craintes et les réactions politiques qui en découlent peuvent mettre en danger le processus d’ouverture internationale et les gains qui y sont associés

HT 38,2 38,9 Intérêts et charges assimilées / VAHT 3,0 4,4 VAHT / pers. 69,5 67,2 Taux de valeur ajoutée : VAHT / CAHT 24,2 24,4 Résultat net comptable / VAHT 12,4 14,3 Salaires et traitements / pers. 29,8 33,7 Intérêts et charges assimilées / CAHT 0,7 1,1 Intérêts et charges assimilées / EBE Investissements +crédit-bail / pers. 10,0 8,6 Résultat net comptable / CAHT 3,0 3,5 Immobilisations / pers. 129,1 106,0 Taux de marge brute : EBE / VAHT 38,3 28,0 Ratio en % NPDC France Ratio

enquête sur le harcèlement moral auprès de victimes, médecins, syndicalistes, avocats, et bénévoles d’associations de soutien aux harcelés : « Les patrons pervers, les chefs harceleurs, nous l’avons compris, ne sont nés ni de la dernière pluie ni par génération spontanée. L’environnement de compétitivité sauvage, les collègues “acquiescents” ont autorisé leur prolifération » (2002, p. 319). Le psychologue du travail J. Vannereau utilise le terme de « causalité circulaire » pour évoquer les multiples variables

destination et sans la connaître. Seul l’homme doit chercher à l’atteindre, et cela ne peut se faire s’il ne possède pas un concept de sa destination. (...) L’éducation est un art dont la pratique doit être perfectionnée par beaucoup de générations. Chaque génération, instruite des connaissances des précédentes, est toujours plus à même d’établir une éducation qui développe d’une manière finale et proportionnée toutes les dispositions naturelles de l’homme et qui ainsi conduise l’espèce humaine tout