Wafa Cash

CNIA CNRA Caisse Nationale de Sécurité Sociale (CNSS) CNSS-CAVIS-CNRPS-(Tunisie) Euler Hermes Acmar Es-Saâda Garantie Générale Marocaine d’Assurance (GGMA) Maroc Assistance Internationale Marocaine-Vie RCAR Société Centrale de Réassurance Wafa Assurance Banques et organismes financiers Attijariwafa bank Agma Lahlou-Tazi Arab Bank Maroc Assalaf Chaâbi Banque Centrale Populaire Banque Marocaine pour le Commerce et l’Industrie (BMCI) BMCE Capital Banque Nationale de Développement

Outre le renforcement dans ses métiers classiques (agroalimentaire et mines, essentiellement), le groupe royal développe les métiers de la grande distribution (Marjane, Acima) et de la finance (Attijariwafa bank, Wafa Assurance)… Autant de filiales qui deviennent vite de grosses machines à cash. Mais pas suffisamment pour les ambitions gargantuesques des hommes d’affaires de Sa Majesté, qui doivent financer à coups de milliards de dirhams leurs nouvelles aventures dans les télécoms (Wana), l’immobilier

bonds 22 4.2.2. Ijarah bonds 22 5. Self-Finance 23 5.1. Land as capital 23 5.2. Lump sum rentals obtain through Long lease (Hikr) 24 5.3. Substitution (ibdal and istibdal) of Waqf 24 5.4. Waqf shares 27 5.5. Cash and usufruct waqfs 27 6. Conclusion 28 Innovative Modes of Financing the Development of Waqf Property By Dr. Mohammad Tahir Sabit Haji Mohammad Department of Land Administration and Development, Faculty of Geoinformation Sciences and Engineering

Béchir Hmaied Dorra Jilani Faouzi Karaa Adel M 5 1 4 2 24 1 4 1 2 2 1 4 2 1 1 1 16 1 2 4 4 7 0 1 2 9 T 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 Total 6 1 4 2 24 1 4 1 2 2 1 4 2 1 1 1 16 1 2 4 4 7 1 1 2 9 DR Tunisiens Khlif Wafa Khouaja Khaled Khoufi Walid Lasoued Bachir Marrakchi Sonda Mattousi Hammadi Mouelhi Rym Mrabet Mansour Nekhili Mahdi Omri Abdelwaheb Ouni Ridha Shabou Ridha Telmoudi Aymen Turki Hédi Triki Abdellatif Triki Mohamed Zarrouk Ridha Zaim Hédi Zghal Mustapha

CHAABI ; ATTIJARI CREDIT ; BMCI SALAF ; DAR ASALAF ; TASSLIF ; WAFA SALAF ; SALAFINE). Les sociétés de crédit immobilier (WAFA SALAF ; WAFA IMMOBILIER). Les sociétés de cautionnement et de mobilisation de créances : (LA CAISSE MAROCAINE DES MARCHES, DAR ADAMAN) les sociétés de gestion des moyens de paiement : (CENTRE MONETAIRE INTERBANCAIRE QUI RELEVE DE LA BMCE ; EURO GEP ; INTERBANQUE ; WAFA MON2TIQUE ; WAFA CASH). Les sociétés d’affacturage : (ATIJARI FACTORING ; MAROC FACTORING)

47 70 00 | Fax | (+212) 522 27 71 27 | Boîte Postale | 13579 Casablanca | R.C. n° | 28 717 Casablanca | Identité fiscale | 01085466 | Patente n° | 33103720 | REPARTITION DU CAPITAL AU 31/12/2011 | GROUPE CREDIT AGRICOLE | 77,03% | WAFA ASSURANCE | 10,17% | DIVERS PORTEURS | 12,80% | CONSEIL DE SURVEILLANCE Mai 2012 | Président | Mme Saïda LAMRANI KARIM | Membres du Conseil de  Surveillance | MM. Ismaïl FASSI-FIHRI            Bruno de Laage de Meux             Marc Oppenheim   

plus rentables ensemble qu’indépendantes. Emettre une telle conclusion serait une erreur sans doute car le principe d’additivité des valeurs n’est valable que si une condition précise est vérifiée : le titre « A+B » génère des cash-flow strictement égaux à la somme des cash-flow générés séparément par les deux entreprises « A » et « B ». Dans cette logique, une fusion acquisition crée de la valeur si elle permet de générer plus de flux de trésorerie que la somme des flux dégagés par les sociétés concernées

dispose de plusieurs gammes de produits parmi les plus connus : 1- Banque des particuliers : Pour les particuliers Les comptes : Compte chéque Compte en DH convertibles Compte en devises Services liés eux comptes : Chéque Auto CHAABI CASH (mise à disposition) Pack : Pack Al Hissab CHAABI Pack Ailes Pack CNSS Pack Box My Life Produits d’epargne : Compte sur carnet Tawfir CHAABI LISSKANE Al Iddikhar CHAABI Placements bancaires : Dépot a terme Bon de caisse Placements

Dotations aux amortissements: .................................................................................. 27 4) Impôts et taxes : ........................................................................................................... 27 5) Les Cash flow de gestion :........................................................................................... 28 Conclusion ...................................................................................................................... 29

des passifs qui s’avère nécessaire pour déterminer les lois de rachat, de reversement et de maturité. Ensuite, nous serons amenés à projeter nos cash-flow afin d’évaluer le Best Estimate. Et pour finir, nous allons étudier la sensibilité du capital par rapport à des chocs. Mots clés : SBR, modélisation, projection, rachat, Best Estimate (BE), cash-flow ~ 4 ~ Dédicace Je dédie ce travail, A mes très chers parents Qui n’ont économisé aucun effort pour que je puisse être ce que je suis