Wafa Cash

structuration des prêts et syndication de placement. L’activité « Custody » constitue l’autre activité-phare de la Banque des Marchés et d’Investissement pour laquelle Attijariwafa bank détient 42% de part de marché. À travers la gestion d’actifs, Wafa Gestion se distingue par sa capacité d’anticipation des besoins de la clientèle et s’appuie sur la synergie avec la Banque des Particuliers et des Professionnels pour confirmer son leadership. Le Corporate Finance qui relève d’Attijari Finance Corp

perspectives importantes du secteur, notamment via le téléphone mobile (traduit) - Banques : le marché de la CEMAC en pleine recomposition - Nouvelles arrivées, sanctions du régulateur et instauration de nouvelles normes - Lala Moulaye: "De la culture cash à la culture carte" – Interview de la patronne des banquiers francophones et directrice générale de Bank of Africa-Côte d’Ivoire - Les banques chinoises à l'assaut des marchés occidentaux - Retour sur la perception chinoise de l'économie mondiale

DHS Téléphone (+212) 522 47 70 00 Fax (+212) 522 27 71 27 Boîte Postale 13579 Casablanca R.C. n° 28 717 Casablanca Identité fiscale 01085466 Patente n° 33103720 REPARTITION DU CAPITAL AU 31/12/2011 GROUPE CREDIT AGRICOLE 77,03% WAFA ASSURANCE 10,17% DIVERS PORTEURS 12,80% CONSEIL DE SURVEILLANCE Mai 2012 Président Mme Saïda LAMRANI KARIM Membres du Conseil de Surveillance MM.IsmaïlFASSI-FIHRI            BrunodeLaagedeMeux             MarcOppenheim            GérardOuvrier-Buffet   

Marocaine pour le commerce et l’Industrie. * Banque Nationale pour le Développement Economique. * Caisse Nationale du Crédit Agricole. * Crédit Du Maroc. * Banque Populaire. * Société Générale Marocaine de Banque. * Attijari Wafa Bank. * Banque Marocaine de commerce Extérieur. Les banques commerciales marocaines ont une large prédominance de capitaux privées, où la part des intérêts étrangers est importante. Les banques marocaines gardent des liens étroits avec les banques

WATANYA) peut juger son image au moyen d'enquête auprès de panels de prescripteurs et/ou d'actionnaires. Quant à la situation économique et financière de la firme, elle s'apprécie en fonction de critères à la firme d'une part (capital, réserves, cash-flow, bénéfice net, fonds de roulement, chiffre d'affaires, taux de croissance, politique de dividende, qualité de management) et variables sectorielles d'autre part (comparaison avec d'autres firmes du même secteur, examen du comportement des firmes

| 1 566 800 | 2 882 632 | IS | 149 161 | 470 040 | 864 790 | Résultats Net | 348 043 | 1 096 760 | 2 017 842 | Cash Flow | 823 043 | 1 571 760 | 2 317 842 | CF Actu. | 715 689 | 1 188 476 | 1 524 019 | 2-1-Le résultat avant impôt Il est en constante augmentation

excellence grâce notamment à la politique claire et stable en termes de distribution de dividendes qui consiste à adopter un payout de 100 %. Nous estimons que ce taux sera maintenu à moyen terme grâce à la capacité structurelle de l’opérateur à générer du cash mais aussi à la marge de manœuvre dont il dispose en termes d’endettement. Au niveau des perspectives du secteur, nous sommes convaincus que la croissance des revenus sur le marché des télécoms au Maroc dépendrait in fine, des trois critères suivants

Goodwill 4) Valeurs fonctionnelles et valeurs économiques: CNPE, VSB, VRd, VRt,VPC… B. Approches dynamiques de marché 1) Evaluation par les dividendes: Gordon-Shapiro, PER, Holt et Bates… 2) Evaluation par la rentabilité future: Méthode du DCF (discounted cash-flow) C. Approches comparatives (analogiques ou peer group) D. Approches spécifiques (banques, assurances…) E. Analyse de synthèse du processus d’évaluation DEUXIEME PARTIE : PRATIQUE DE L’EVALUATION A. Evaluation des entreprises non cotées B. Evaluation

31/12/2011 | |GROUPE CREDIT AGRICOLE |77,03% | |WAFA ASSURANCE |10,17% | |DIVERS PORTEURS |12,80%

technique de modernisation de l’économie marocaine. Il existait une volonté du gouvernement marocain de pousser la collecte de l’épargne et la bancarisation qui représentaient un outil de lutte contre l’informel et la réduction de l’utilisation du cash. Par sa dimension, le réseaude Poste Maroc s’adressait à l’ensemble des Marocains, y compris les populations à revenus modestes ou irréguliers exclus du système bancaire (les banques existantes privilégiant les clients aisés ). Pour les autorités marocaines