Colloque de l’IFID
Tunis, 10-11 Octobre 2001

Mouvements de capitaux, régimes de change, et libéralisation financière
Pierre-Richard Agénor

Banque Mondiale

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Les mouvements internationaux de capitaux : évolution récente
Évolution récente des régimes de change
L’ouverture financière sur l’extérieur : avantages et risques potentiels
Libéralisation financière, mobilité du capital, et régimes de change : les leçons de l’expérience
? Flux de capitaux à long terme et croissance
? Libéralisation, capitaux à court terme, et crises financières ? Libéralisation, garanties implicites, et fragilité des régimes de change fixes
Implications pour le choix d’un régime de change

Les mouvements internationaux de capitaux : évolution récente

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Forte augmentation des flux de capitaux privés à partir du milieu des années 70; forte accélération au début des années 90.
Phénomène marqué pour l’investissement direct étranger (IDE).
Forte concentration géographique des flux privés
? Augmentation du début des années 90 : concentrée sur un petit nombre de pays d’Amérique latine et d’Asie.
? Afrique sub-saharienne: part limitée.
? Note: quelques petits pays ont également bénéficié de ces entrées de capitaux (en termes relatifs). ?

Volatilité plus grande des flux de portefeuille (crise du peso mexicain, crise asiatique).

Net Flow of Investment to Developing Countries, 1970-2000
(in billions of U.S. dollars)
140

Foreign portfolio investment
Foreign direct investment

120

100

80

60

40

20

0
1970

1974

1978

1982

1986

Source: World Economic Outlook, IMF.

1990

1994

1998

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Table 1
Net Private Capital Flows: Developing Countries
Billions of US$
150
100
50
0
-50
-100

Bank loans and other
Net portfolio investment
Net foreign direct investment

-150
1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

Source: IMF, World Economic Outlook (May 2001).
Note: Developing countries include Korea, Singapore, Taiwan and Israel.
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Table 2
Net Private Capital Flows: