Définition, terminologie et notations
L'univers des options financières comprend un vocabulaire spécifique, et de nombreux anglicismes. Ces derniers sont indiqués car leur usage est plus fréquent que leurs traductions en français.
Une option financière est un produit dérivé qui donne, à l'acheteur, le droit (le vendeur est en revanche tenu de se plier à la décision de l'acheteur) : * d'acheter (option d'achat, appelée aussi call), * ou de vendre (option de vente, appelée aussi put), une quantité donnée d'un actif financier (action, obligation, indice boursier, devise, matière première, autre produit dérivé, fonds, inflation, etc.), appelé actif sous-jacent * à un prix (en général) précisé à l'avance (prix d'exercice ou strike en anglais), * à une date d'échéance donnée (option dite européenne), * ou durant toute la période jusqu'à échéance (option dite américaine).
Ce droit lui-même se négocie, sur un marché d'options spécialisé (géré par une bourse, ou au gré à gré), contre un certain prix, appelé prime, ou premium.
Une option est dite : * dans la monnaie (in the money ou ITM) lorsque son prix d'exercice est inférieur au prix de son actif sous-jacent (pour un call) ou supérieur au prix de son actif sous-jacent (pour un put) ; * hors de la monnaie (out of the money ou OTM) dans le cas contraire ; * à la monnaie (at the money ou ATM) si le prix d'exercice est égal au cours actuel de l'actif sous-jacent de l'option.
Dans la suite de l'article, nous utiliserons les notations suivantes : * K : le prix d'exercice de l'option * S : le prix du sous-jacent * p : la prime de l'option * R : le résultat à l'échéance
Utilisation
Les options peuvent être utilisées : * en couverture de risque de baisse ou hausse du prix du sous-jacent (par exemple un producteur de pétrole peut choisir d'acheter des puts afin de se prémunir d'une baisse trop importante des cours), * pour spéculer à la baisse ou à la