Réalisé par : Encadré par :
KAZZOU MILOUD El MORCHID BRAHIM
IFKIRNE YOUNES

Année universitaire 2013/2014
Résumé :
Ce présent support fait l’objet d’une présentation sur le modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF) dans le cadre d’un cour portant sur la théorie avancée de portefeuille. On commencera notre travaille par une présentation bien détaille des principaux hypothèses sur lesquelles repose le MEDAF ainsi que ses soubassements théoriques et cela a fin de bien comprendre les démonstrations mathématiques qui vont suivre. Dans une seconde étape, on s’intéressera aux utilisations et pratiques de ce modèle dans la gestion de portefeuille et l’estimation de cout des fonds propres et on terminera ce travaille on exposera les différentes extensions et critiques adresser a ce modèle.

Partie 1 : hypothèses et soubassements théoriques du MEDAF
Le Modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF) est un modèle théorique d’équilibre développée par Sharpe (1964), Lintner (1965) et Mossin (1966). Il explique les taux de rentabilités des différents actifs en fonction de leurs risques.
Généralement, ce modèle repose sur un certain nombre d’hypotheses :
1. Les investisseurs sont qualifiés d’investisseurs efficients au sens de Markowitz:
Cela veut dire que tous les investisseurs souhaitent cibler des points qui appartiennent à la frontière efficiente. Cela dit, la location exacte de ces points dépendra de la fonction d’utilité individuelle risque/rentabilité.
2. Existence d’un taux sans risque (free risk rate) unique auquel il est possible d’emprunter et/ou prêter toute somme d’argent. En fait, cette hypothèse vise à simplifier l’analyse.
3. Les